Open Interest Opsi BlackRock IBIT Tembus $8,4 miliar Saat Call BTC $75k Memimpin Arus

Opsi BTC baru saja berubah jadi permainan berbasis ETF, dan IBIT memimpin. Open interest opsi IBIT mencapai $8,4 miliar pekan ini, naik 28% dari pekan sebelumnya, dengan call $75k Agustus menambahkan $420 juta notional dalam dua sesi. Total open interest opsi ETF BTC kini berada di $11,2 miliar, sementara open interest bursa kripto legacy adalah $14,1 miliar, jadi arus yang tercatat di AS hampir setara untuk pertama kalinya.

Arus menunjukkan bagaimana para profesional memakainya. Sebuah dana besar menjual $68k put dan memakai premi untuk membeli $75k call, risk reversal dengan notional $180 juta. Market maker melakukan lindung nilai dengan membeli spot, yang mengangkat spot sebesar 1,8% selama arus berlangsung. Call skew untuk Agustus naik 4 poin vol, sementara put skew turun, sehingga 25-delta skew berbalik ke +3,2% untuk call, yang paling bullish sejak Maret. Pendanaan perp tetap tenang di 0,009% per 8 jam, jadi leverage ringan dan spot yang memimpin.

Mengapa opsi ETF penting adalah margin dan akses. Pialang AS mengizinkan margin 50% untuk opsi IBIT, dibanding 100% di banyak venue offshore, jadi biaya carry turun. Penyelesaian dilakukan dalam saham, bukan koin, jadi dana pensiun bisa trading tanpa kustodi baru. Volume mendukungnya. Volume harian opsi IBIT mencapai $1,6 miliar, dengan 62% di call, dan spread menyempit menjadi 1 tick untuk $70k strike.

Data on-chain selaras. Koin yang berumur lebih dari satu tahun naik menjadi 68% dari pasokan, saldo bursa turun $1,1 miliar, dan $1,4 miliar mint stablecoin masuk bursa. Likuidasi short di atas $72k total $2,1 miliar, jadi tembus $72k bisa memaksa penutupan yang mengalir ke call hedges.

Risikonya adalah likuiditas tipis saat terjadi gap. Opsi IBIT berhenti jika saham berhenti, jadi lonjakan tajam bisa menjebak hedges sementara spot terus diperdagangkan. Selain itu, penjualan put dalam ukuran besar bisa membatasi penurunan sampai jatuh tempo, lalu menghilang.

Untuk trader, isyaratnya jelas. Saat $8,4 miliar opsi ETF mengerumuni level dekat $75k, spot punya bahan bakar. Bertahan di atas $70k menjaga gamma tetap long dan dealer membeli dip. Itulah sebabnya meja kerja memantau arus IBIT tiap jam.

#Bitcoin #IBIT #Options #ETF #BTC