Untuk Robinhood: Jangan Membuat Blockchain Layer Meme Coin

Penulis: Jon Ma Sumber: Artemis Terjemahan: Jinse Daily Finance

Mengapa tokenisasi saham, menjadi jalur inti Robin untuk meraih pendapatan US$10 miliar pada 2030

Hormat kepada Vlad dan John: Baru diluncurkan kurang dari sebulan, Robinhood Chain langsung tancap gas, bergerak cepat menuju target keuangan inklusif untuk seluruh rakyat:

• Alamat aktif harian lebih dari 300 ribu
• Volume perdagangan harian decentralized exchange (DEX) spot tembus lebih dari 1 miliar dolar AS, menempati peringkat ketiga di daftar unit untuk public chain
• Pasokan stablecoin beredar mencapai 300 juta dolar AS
• Pendapatan biaya harian yang dinilai tahunan di public chain lebih dari 40 juta dolar AS
• Total nilai terkunci (TVL) lebih dari 300 juta dolar AS, data disumbangkan bersama oleh Morpho, Ethena, Uniswap, dan proyek lainnya

Artemis Robinhood Chain data dashboard:

Saya sejak 2019 saat bekerja di hedge fund Whale Rock sudah ikut dalam putaran investasi Pre-IPO Robinhood, dan pada 2020 juga sempat memantau secara penuh roadshow listing Coinbase. Niat awal saya mendirikan platform Artemis adalah mengarahkan pasar agar fokus pada aset kripto dan saham yang memiliki nilai nyata jangka panjang, bukan memusatkan pada koin meme spekulatif.

Minggu lalu ketika saya membuka dompet Robinhood, saya merasa sangat kecewa: hampir semua aset yang bisa diperdagangkan di dalam platform adalah koin meme. Saya hanya membeli sedikit $CASCHAT , dan dalam waktu tiga hari akun saya sudah di-airdrop tumpukan token tak bernama yang sama sekali tidak bernilai, bahkan ada satu token bernama “koin tanpa makna”.

Tak bisa dipungkiri, saat ini volume perdagangan DEX spot Robinhood Chain stabil di peringkat ketiga di industri.

Namun, sebagian besar nilai transaksi on-chain berasal dari berbagai jenis koin meme—mulai dari tema hewan, tema yang terkait Vlad dan Robinhood, hingga token bertema hiburan serba ada. Robinhood, tolong jangan menjadikan public chain milikmu sebagai jalur khusus untuk koin meme.

Perkembangan public chain Base yang dimiliki Coinbase memiliki banyak pengalaman yang bisa dijadikan referensi oleh Robinhood Crypto, dan hingga hari ini ukuran Base tetap jauh melampaui Robinhood Chain.

Pendiri Coinbase, Brian Armstrong, juga pernah menyampaikan pernyataan secara terbuka, dengan tegas mengatakan bahwa ia ingin mengarahkan pengguna ke skenario aplikasi yang memiliki nilai nyata yang benar-benar terwujud.

Saya paham daya tarik koin meme: ia bisa dengan cepat menarik pengguna awal, merangkul mitra untuk menghadirkan likuiditas dan volume transaksi, banyak orang masuk dengan pola pikir “datang karena meme, lalu aplikasi nyata ditinggalkan”. Di Base, protokol besar independen seperti Aerodrome juga tumbuh mengandalkan arus meme, membangun model bisnis yang matang.

Tapi koin meme hanya akan membuat pengguna mengalami kerugian dan merusak kepercayaan pasar.

Jika menengok kembali koin meme Base yang diluncurkan di awal 2024, harga mereka kembali jatuh 90% tahun ini, dengan total penurunan hingga 99% dibanding puncak pada 2024.

Koin meme tidak punya daya hidup jangka panjang; selain merugikan kepentingan pengguna, ia juga semakin menimbulkan sentimen negatif pada blockchain di kalangan investor ritel biasa.

Sementara itu, membanjirnya koin meme di on-chain memperdalam stereotip yang sudah tertanam di Wall Street dan berbagai hedge fund: Robinhood hanyalah software trading jangka pendek yang lahir pada masa kegilaan saham meme GameStop (GME).

Opini negatif seperti ini hanya akan terus berkembang biak, tanpa nilai positif apa pun.

Wall Street sendiri sudah sangat sulit untuk bersikap obyektif terhadap Robinhood—jangan mengulangi lagi kekeliruan yang merusak citra merek pada 2021.

Daripada mengalihkan kemiringan arus dana dan sumber daya ke koin meme, lebih baik fokus pada Arcus (tim inti lama dYdX yang membangun DEX perpetual terkemuka) dan saham yang ditokenisasi, agar likuiditas dan perhatian ekosistem terkonsentrasi di sana. Saya mengakui Arcus saat ini sudah mendukung pengguna global untuk memperdagangkan saham tokenisasi spot, poin ini sangat saya apresiasi.

Aset saham dalam satu dekade terakhir menunjukkan tren naik jangka panjang, didukung oleh fundamental nyata.

Robinhood Chain seharusnya benar-benar menggenjot jalur real world assets (RWA), sehingga lebih banyak investor global bisa memperdagangkan saham perusahaan dan ekuitas pra-IPO sepanjang waktu, 24/7. Platform seperti RWA.xyz dan Artemis juga sangat bersedia membantu Robinhood menampilkan skenario implementasi terkait.

Logika “kabar buruk” terbesar Robinhood sangat jelas: pertumbuhan basis pengguna di pasar domestik AS sudah mencapai puncaknya. Platform memiliki 27 juta rekening setoran yang masih ada; prediksi bank investasi, pada tahun fiskal 2028 maksimum hanya bisa naik menjadi 31 juta hingga 32 juta, sehingga ruang pertumbuhan sangat terbatas.

Sedangkan saya melihat logika inti Robinhood ada pada hal ini: dengan mengandalkan Robinhood Chain, platform bisa menjangkau lebih dari 100 juta pengguna tambahan luar negeri. Investor luar negeri dapat memperdagangkan saham tokenisasi, prediction market, dan stablecoin; public chain ini akan menjadi pintu masuk arus besar (traffic) bagi aplikasi utama Robinhood di sisi depan.

Saham yang ditokenisasi dengan perdagangan tanpa henti 24/7 memiliki kebutuhan pasar yang nyata. Trade.xyz di Hyperliquid adalah bukti terbaik—banyak pengguna memperdagangkan saham tokenisasi perusahaan riil seperti Heliusi (sebutan perusahaan tersebut), dan pendapatan riil Heliusi selama setahun mencapai 68 miliar dolar AS, sebuah aset berkualitas dengan nilai operasional yang benar-benar ada.

Mari kita hitung secara sederhana prospek pertumbuhan: asumsikan pada 2030 pengguna aktif bulanan Robinhood Chain tembus 100 juta. Pendapatan rata-rata per pengguna per tahun (ARPU) saat ini sekitar 171 dolar AS. Pendapatan berasal dari biaya transaksi bagi pengguna luar negeri melalui perdagangan di public chain, bagiannya lebih rendah daripada di main APP. Dengan asumsi pendapatan tahunan rata-rata per pengguna 100 dolar AS, hanya bisnis konsumsi C-end bisa menghasilkan 10 miliar dolar AS pendapatan tahunan, jauh melampaui proyeksi pendapatan bank investasi untuk tahun fiskal 2029 sebesar 8,78 miliar dolar AS.

Vlad dan John, kalian memegang peluang yang luar biasa. Kalian dapat mewujudkan visi inti keuangan inklusif yang populer bagi industri kripto melalui tokenisasi aset.

Tolong jangan sampai membuang-buang peluang besar yang ada, lalu berakhir menjadi public chain untuk koin meme.

Institusi Wall Street, seluruh pengguna, dan investor global akan berterima kasih untuk ini.

Hormat kami,

Jon Ma

Pengguna Robinhood sejak 2017