Pandangan Goldman Sachs: Pasar penyimpanan menunjukkan perubahan struktural, dengan sebagian NAND menggantikan DRAM untuk menekan biaya sehingga menjadi tren nyata

BlockBeats, 16 Juli — analis Citirni, Jukan mengutip komentar sektor memori dari papan internal konferensi telepon bulanan Goldman Sachs. Klien menunjukkan penolakan kuat terhadap kenaikan harga DRAM yang mendekati 30%, sehingga prospek kenaikan harga DRAM kuartal III sedikit diturunkan. Sementara itu, prospek NAND menjadi lebih optimistis: kebutuhan pemuatan ulang KV Cache terkait AI terus melampaui perkiraan, ditambah munculnya tren baru di pasar untuk mengganti DRAM mahal dengan NAND, yang semakin menopang permintaan NAND. Analis memandang positif kinerja kuartal II SK Hynix, memperkirakan pendapatan sekitar 85 triliun won Korea, dengan margin laba kotor setinggi 63%. Emiten terkait mencakup SK Hynix, Micron, dan SanDisk.

Komentar tersebut juga mengungkap perubahan struktural pada pasar penyimpanan. Sebelumnya, lonjakan permintaan AI server terhadap HBM mendorong harga DRAM melonjak, tetapi setelah kenaikannya mencapai 30%, klien mulai menolak untuk terus membayar kenaikan harga, sehingga kemiringan kenaikan harga menghadapi perlambatan sementara. Sementara itu, NAND sedang merebut peran baru dalam infrastruktur AI — KV Cache sangat penting dalam skenario inferensi; menggantikan sebagian DRAM mahal dengan NAND yang lebih murah untuk menekan biaya sedang menjadi tren nyata. Diferensiasi ini juga berarti perputaran modal di dalam rantai industri penyimpanan kemungkinan akan berlanjut; investor perlu lebih berhati-hati terhadap ekspektasi laba jangka pendek untuk emiten terkait DRAM, sementara perbaikan fundamental di sisi NAND mungkin belum sepenuhnya dihargai.