Bitmine Menjadikan Ethereum Raja, Mengubah 98% Pendapatan Menjadi Keuntungan Staking

Poin-Poin Utama

• Bitmine melaporkan pendapatan staking sebesar $45,7 juta pada Q3 2026, mengakhiri fokus pada penambangan bitcoin. Perusahaan ini adalah pemegang cadangan ETH terbesar berdasarkan jumlah ether yang dimiliki di neraca.
• Perusahaan kini memegang 5,4 juta ether senilai $10,85 miliar untuk mendukung node staking MAVAN.
• Pada Juni 2026, Bitmine menghimpun $273,8 juta untuk memperluas operasi aset digital institusionalnya.

Perusahaan infrastruktur blockchain yang diperdagangkan publik tersebut mengajukan Form 10-Q ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), yang merinci hasil keuangan untuk periode yang berakhir pada 31 Mei 2026. Laporan triwulanan yang panjang tersebut menunjukkan perpindahan hampir total dari operasi penambangan bitcoin ( BTC) tradisional perusahaan, menuju manajemen aset digital yang minim modal.

Operasi staking dan validasi menyumbang sekitar 98 persen dari total pendapatan triwulanan perusahaan sebesar $46,5 juta. Ini merupakan kontras tajam dibanding tahun sebelumnya, ketika perusahaan mencatat pendapatan staking nol dan mengandalkan sepenuhnya pada sewa peralatan penambangan serta kendaraan penambangan mandiri. Pendapatan penambangan bitcoin turun secara signifikan pada periode yang sama.

Manajemen mempercepat transisi ini melalui akuisisi Pier Two Holdings Pty Ltd. pada Maret 2026, sebuah perusahaan infrastruktur blockchain asal Australia. Pembelian tersebut diselesaikan senilai $27,8 juta dalam pertimbangan awal, terdiri atas uang tunai, saham, dan pembayaran yang ditangguhkan. Bitmine kemudian mengintegrasikan Pier Two ke dalam MAVAN, platform staking institusional milik perusahaan yang dirancang untuk mendukung treasury aset digital yang berkembang pesat.

Ekspansi Treasury Ethereum

Pengajuan SEC terbaru Bitmine menguraikan strategi akumulasi modal yang agresif yang berfokus pada akuisisi aset digital. Per 31 Mei 2026, Bitmine memegang 5.416.945 ether, dengan nilai pasar wajar yang besar sebesar $10,85 miliar. Perusahaan juga mempertahankan cadangan warisan sebesar 203 bitcoin yang bernilai kira-kira $14,9 juta.

Untuk mendanai akuisisi besar ini dan upgrade infrastruktur yang diperlukan, Bitmine banyak memanfaatkan program ekuitas at-the-market (ATM). Selama sembilan bulan yang berakhir pada 31 Mei 2026, perusahaan menjelaskan dalam Form 10-Q bahwa mereka menjual lebih dari 340 juta saham biasa, menghasilkan $11,86 miliar dalam pendapatan bersih.

Tantangan Keuangan dan Derivatif

Meski terjadi lonjakan tajam pada pendapatan kotor, Bitmine melaporkan rugi bersih sebesar $83,6 juta pada kuartal ketiga. Rugi bersih ini terutama didorong oleh defisit yang belum direalisasikan sebesar $15,4 juta terkait kepemilikan aset digital dan rugi bersih sebesar $92 juta atas kontrak derivatif, khususnya opsi ether.

Grafik Bitmine pada Rabu, 15 Juli 2026, pukul 10.00 WIB? EDT. Bitmine naik 5,9% selama lima hari terakhir, tetapi saham turun 41% year-to-date.Beban operasional melonjak seiring ekspansi bisnis yang cepat. Biaya umum dan administrasi mencapai $37,2 juta untuk kuartal tersebut, naik dari hanya $744 ribu pada periode yang sama di 2025. Manajemen secara eksplisit mengaitkan lonjakan ini dengan biaya baru untuk manajemen treasury, biaya kustodian yang diperlukan, serta kompensasi karyawan yang lebih tinggi terkait akuisisi terbaru.

Implikasi Pasar yang Lebih Luas

Bitmine juga mengungkapkan investasi strategis yang ditujukan untuk penciptaan nilai korporat jangka panjang. Perusahaan saat ini memiliki kepemilikan senilai $186 juta di Beast Industries Co. dan investasi metode ekuitas sebesar $93,2 juta di Eightco Holdings. Investasi-invsetasi ini berjalan berdampingan dengan bisnis staking inti untuk mendiversifikasi paparan aset.

Perubahan haluan korporat ini memang menghadirkan kerentanan operasional baru. Bitmine memperingatkan investor bahwa kesehatan finansial institusional kini sangat bergantung pada kondisi jaringan Ethereum, imbal hasil staking yang berfluktuasi, serta potensi tindakan regulasi terkait klasifikasi aset digital di Amerika Serikat.

Setelah penutupan kuartal ketiga, perusahaan berhasil memperkuat likuiditasnya dengan menyelesaikan penawaran umum sebesar $273,8 juta atas Seri A Saham Preferen pada awal Juni 2026. Modal segar ini diperkirakan akan secara aktif mendukung strategi treasury yang sedang berjalan dan operasi staking institusional ke depan.