#夏日创作营 Pantulan hanya “jalan-jalan sehari”: emas sempat menembus 4100 lalu langsung terjun! Bank sentral mungkin terpaksa menjual emas demi menstabilkan kurs?

Harga emas dunia pada Rabu (15 Juli) melemah. Pada satu hari perdagangan sebelumnya, harga emas naik lebih dari 2%. Kenaikan harga minyak yang terus berlanjut memicu kekhawatiran inflasi dan menambah ketidakpastian pada prospek suku bunga AS, sehingga memberi tekanan pada emas yang tidak menghasilkan bunga. Hingga berita ini dimuat, emas spot turun 0,7% menjadi 4.025,12 dolar AS.

Kemarin, harga emas sempat naik hingga 4.100,49 dolar AS, rebound dari level terendah dua minggu. Data yang telah dirilis sebelumnya menunjukkan penurunan inflasi konsumen AS pada Juni lebih besar dari perkiraan pasar. Investor menimbang dua kekuatan: di satu sisi, data inflasi AS lebih rendah dari ekspektasi; di sisi lain, kenaikan harga energi terkait perang Iran sedang kembali mendorong risiko inflasi.
CPI mendingin menekan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed
Badan Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan bahwa CPI keseluruhan pada Juni turun 0,4% secara bulanan, mencatat penurunan terbesar per bulan sejak April 2020, dan lebih lemah dari perkiraan penurunan 0,1%. CPI inti—tidak termasuk harga pangan dan energi—pada Juni bertahan datar secara bulanan, di bawah ekspektasi kenaikan 0,3%. Secara tahunan, CPI keseluruhan dan CPI inti masing-masing melambat menjadi 3,5% dan 2,6%, juga lebih rendah dari perkiraan pasar.
Data ini membuat trader menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed, dan mendorong dolar jatuh ke level terendah mendekati empat minggu. Namun, respons awal pasar cepat mereda.
Ketua The Fed, Kevin Warsh, mengatakan di hadapan Kongres bahwa bank sentral tidak akan mentoleransi inflasi tetap tinggi dalam jangka panjang, sambil menekankan bahwa ekonomi AS masih tangguh.
Analis pasar senior Kelvin Wong mengatakan: “Saya pikir pasar sekarang mulai mengabaikan dampak data CPI, karena pada dasarnya itu indikator yang tertinggal. Trump masih mempertahankan pemblokiran terhadap kapal yang keluar dari Selat Hormuz, mendorong harga minyak naik, dan itu membuat emas tertekan.” Ketegangan AS-Iran yang kembali memanas juga mendorong inflasi pada Rabu, dengan harga minyak naik untuk hari ketiga berturut-turut. Presiden AS Donald Trump kembali memberlakukan blokade laut untuk semua pelabuhan Iran, dan mengancam bahwa jika Teheran tidak memulihkan negosiasi, AS bisa menyerang fasilitas pembangkit listrik dan jembatan Iran pada pekan depan.
Analis Mitsubishi UFJ Financial Group menyatakan: “Penurunan harga bensin membantu meredakan tekanan inflasi, mendorong investor mengurangi taruhan pada pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut, dan mendorong harga emas rebound.” Namun mereka juga menambahkan: “Ketegangan antara AS dan Iran yang kembali meningkat, serta kenaikan harga minyak, tetap menjadi risiko kenaikan inflasi.
Sementara itu, Kevin Warsh kembali menegaskan bahwa jika tekanan harga berlanjut, pengetatan kebijakan lebih lanjut masih menjadi opsi.

Emas biasanya dianggap sebagai alat lindung nilai terhadap inflasi, tetapi dalam kondisi suku bunga tinggi, daya tariknya sering menurun.
Pasar menunggu lebih banyak data—dengan banyak pejabat senior The Fed menyambut inflasi Juni yang mendingin—namun juga menilai perlu melihat data serupa lainnya agar yakin bahwa tekanan harga benar-benar mereda. Indeks Harga Produsen (PPI) AS akan dirilis pada hari itu juga, dan diperkirakan memberi lebih banyak petunjuk mengenai prospek inflasi serta jalur kebijakan moneter.
Di sisi lain, perkembangan terbaru krisis Timur Tengah tetap menjadi fokus pasar, dan berpotensi terus memperparah volatilitas pasar keuangan, sehingga memberi peluang trading jangka pendek bagi emas.
Berdasarkan data alat FedWatch dari CME, trader saat ini memperkirakan peluang The Fed menaikkan suku bunga pada rapat bulan September sekitar 58%, lebih rendah dari 76% sebelum rilis CPI; sementara itu, pasar masih memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada Desember sekitar 80%.
Analis Swissquote Ipek Ozkardeskaya dalam laporannya menyatakan, kenaikan imbal hasil secara keseluruhan meningkatkan biaya peluang untuk memegang aset yang tidak menghasilkan bunga seperti emas. Ia mengatakan, level dukungan emas 4.000 dolar AS saat ini tampak masih kokoh, tetapi pasar “tidak terlalu yakin bahwa tekanan lanjutan pada pasar keuangan akan mendorong arus dana besar masuk ke logam mulia”. Ia juga menyebutkan bahwa ketika harga minyak mulai naik, sebagian bank sentral mungkin terpaksa menjual sebagian cadangan emas untuk menstabilkan mata uang domestik. Ini membatasi kemampuan emas menjalankan peran aset safe haven tradisional.
Namun ia menambahkan, setiap penurunan harga harus dipandang oleh investor jangka panjang sebagai peluang untuk menyusun posisi.

Bearish emas bisa menguji 4.000 dolar AS lagi
Dari chart harian, emas masih bergerak di dalam saluran paralel menurun, dan jelas berada di bawah simple moving average 200 hari. Artinya, bahkan jika rebound terjadi dalam waktu dekat, tren keseluruhan masih tertekan.
Sementara itu, indikator MACD sudah beralih ke nilai positif dan terus naik, menunjukkan momentum kenaikan membaik, tetapi secara keseluruhan masih terbatas. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada di sekitar 40,80, masuk wilayah netral cenderung lemah. Karena itu, area resistensi pertama yang mungkin muncul pada struktur saat ini adalah 4.140,69 dolar AS di dekat garis atas saluran menurun. Hanya dengan menembus level tersebut secara berkelanjutan, kecenderungan bearish saat ini bisa diredakan.
Dari sisi penurunan, 3.718,03 dolar AS di dekat garis bawah saluran menurun menjadi penopang kunci berikutnya. Jika harga emas menunjukkan rebound yang jelas di area tersebut, barulah dapat menandakan pihak penjual mulai kehilangan kendali atas tren jangka pendek$XAUUSD ‌