Korea Selatan Memperluas Uji Coba CBDC dengan Uji Obligasi Tokenisasi

• Inisiatif ini menggabungkan obligasi pemerintah yang ditokenisasi dengan infrastruktur wholesale CBDC milik Bank of Korea.
• Penyelesaian akan diuji menggunakan model delivery-versus-payment yang dirancang untuk mengurangi risiko pihak lawan dan risiko penyelesaian.
• Proyek ini melengkapi reformasi aset digital yang lebih luas di Korea Selatan yang dijadwalkan sepanjang tahun depan.
• Pejabat memandang tokenisasi sebagai cara untuk memodernisasi pasar modal, bukan memperkenalkan bentuk utang pemerintah yang baru.

Korea Selatan akan Menguji Obligasi Pemerintah yang Ditokenisasi Korea Selatan telah menyetujui rencana untuk menguji obligasi pemerintah yang ditokenisasi yang akan diselesaikan menggunakan wholesale central bank digital currency (CBDC) milik Bank of Korea (BOK), menandai langkah lain dalam upaya negara tersebut untuk memodernisasi infrastruktur pasar keuangan. Inisiatif ini diumumkan saat rapat kabinet pada 14 Juli sebagai bagian dari strategi ekonomi pemerintah untuk paruh kedua 2026. Alih-alih mengubah cara utang pemerintah diterbitkan, uji coba ini berfokus pada peningkatan cara sekuritas diterbitkan, ditransfer, dan diselesaikan dengan mengganti sebagian proses pasca-perdagangan tradisional menggunakan infrastruktur berbasis blockchain. Wholesale CBDC Akan Menggerakkan Penyelesaian Di pusat proyek ini adalah platform wholesale CBDC Bank of Korea. Uji coba ini akan menggunakan mata uang digital bank sentral untuk menyelesaikan transaksi yang melibatkan obligasi pemerintah yang ditokenisasi melalui mekanisme delivery-versus-payment (DvP), sehingga obligasi dan pembayaran dapat ditukarkan secara bersamaan. Proses tersebut ditujukan untuk mengurangi risiko penyelesaian dengan menghilangkan jeda waktu yang bisa terjadi antara pemindahan sekuritas dan penyelesaian pembayaran. Pejabat juga mengharapkan infrastruktur blockchain untuk mempermudah pencatatan, mengotomatisasi proses operasional, dan mengurangi ketergantungan pada perantara yang terlibat dalam penyelesaian sekuritas. Bagian dari Peningkatan Lebih Luas Infrastruktur Keuangan Uji coba obligasi yang ditokenisasi merupakan bagian dari upaya yang lebih luas untuk memodernisasi pasar keuangan Korea Selatan melalui infrastruktur blockchain. Beberapa inisiatif berjalan beriringan:

• Proyek Hangang: Bank of Korea terus menguji platform wholesale CBDC yang dirancang untuk penyelesaian antarbank dan transaksi pasar keuangan.
• Kerangka sekuritas yang ditokenisasi: Mulai 4 Februari 2027, sekuritas digital akan diatur berdasarkan Capital Markets Act dan Electronic Securities Act yang sudah ada, sehingga menciptakan kerangka hukum untuk sekuritas berbasis blockchain.
• Undang-Undang Dasar Aset Digital: Legislator menyiapkan rancangan undang-undang yang akan menetapkan aturan untuk bisnis aset digital, perlindungan investor, dan stablecoin yang didukung won Korea.

Secara bersama, reformasi ini dirancang agar sekuritas yang ditokenisasi, uang digital, dan regulasi pendukung berkembang secara simultan, bukan melalui inisiatif kebijakan yang terpisah. Tokenisasi Melampaui Pasar Kripto Berbeda dari banyak inisiatif blockchain yang berpusat pada kriptokurensi, proyek terbaru Korea Selatan berfokus pada instrumen keuangan tradisional. Pejabat pemerintah melihat tokenisasi sebagai peluang untuk meningkatkan efisiensi pasar modal yang sudah ada dengan mempersingkat waktu penyelesaian, menurunkan biaya operasional, dan mengotomatisasi proses seperti pembayaran bunga. Gubernur Bank of Korea Hyun Song Shin sebelumnya telah menggambarkan tokenisasi sebagai salah satu peluang jangka panjang yang paling signifikan bagi infrastruktur keuangan, dengan berpendapat bahwa teknologi distributed ledger dapat meningkatkan likuiditas sekaligus mengurangi ketergantungan pada sistem kliring dan penyelesaian konvensional. Pemerintah mengejar strategi itu melalui pasar keuangan yang teregulasi, bukan jaringan kripto publik, yang mencerminkan pergeseran yang lebih luas menuju penerapan blockchain di tingkat institusional. Sejumlah Reformasi Bergerak Secara Paralel Pemerintah tengah mendorong beberapa inisiatif yang bersama-sama membentuk strategi keuangan digital Korea Selatan. Seiring dengan uji coba obligasi yang ditokenisasi, pembuat kebijakan menyiapkan aturan untuk sekuritas yang ditokenisasi, menyusun legislasi yang mencakup aset digital dan stablecoin, serta melanjutkan pengujian wholesale CBDC melalui Proyek Hangang. Jika dilihat secara keseluruhan, proyek-proyek tersebut menunjukkan bahwa Korea Selatan tengah membangun infrastruktur hukum, teknis, dan penyelesaian yang dibutuhkan untuk mendukung pasar keuangan yang ditokenisasi, alih-alih menganggap setiap inisiatif sebagai eksperimen blockchain yang terpisah.