Struktur Grafik Bitcoin Menggemakan 2018, dan Siklus Itu Berbalik Menjelang Musim Gugur

Ringkasan

• Headline CPI AS turun menjadi 3,5% year-over-year pada Juni, dari 4,2% pada Mei.
• Bitcoin naik sekitar 2,7% dalam 24 jam, mendorongnya kembali di atas $63.800.
• Pola harga beberapa minggu terakhir kini mirip pola 2018 yang kemudian berbalik.
• Siklus 2018 itu menghapus seluruh kenaikan musim panasnya pada September.

Bitcoin menembus di atas $63.800 pada Selasa setelah **Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan bahwa harga konsumen turun 0,4% pada Juni **dibandingkan Mei, sehingga inflasi tahunan turun menjadi 3,5% dari 4,2% pada bulan sebelumnya. Angka tersebut lebih lemah daripada yang sudah diperhitungkan pasar, dan total kapitalisasi pasar kripto naik dalam hitungan jam setelah rilis, mencapai $2,19 triliun, naik 2,05% pada hari itu. Kenaikan itu sendiri tidak aneh. Yang menarik perhatian di meja trading adalah perbandingan historis spesifik yang diposting analis Benjamin Cowen tak lama setelah rilis, yang menyatakan bahwa struktur harga Bitcoin secara keseluruhan selama beberapa minggu terakhir—bukan hanya pergerakan hari ini—hampir mengikuti langkah demi langkah apa yang terjadi pada musim panas 2018. Mengapa perbandingan 2018 tentang urutan, bukan level harga **Perbandingan Cowen **bertumpu pada urutan pergerakan dalam beberapa minggu, bukan pada di mana Bitcoin diperdagangkan pada 2018 dibanding sekarang. Dalam bacaannya, Bitcoin membuka musim panas itu dengan dua minggu berturut-turut berwarna hijau, lalu minggu ketiga berwarna merah menjelang rilis CPI, dan barulah kemudian melakukan rebound yang membawa hingga akhir Juli dan awal Agustus. Rebound itu tidak bertahan. Pada September, koin itu mengembalikan seluruh kenaikan tersebut.

Pada 2018, Bitcoin memulai akhir Juni/awal Juli dengan 2 minggu hijau.

Minggu ke-3 merah menjelang CPI.

Lalu Bitcoin memantul lebih tinggi hingga akhir Juli/awal Agustus, sebelum mengembalikan semua kenaikan pada September.

Pengaturan serupa hari ini. pic.twitter.com/PAOaiEC2sq

— Benjamin Cowen (@benjamincowen) 14 Juli 2026

Ia berargumen bahwa chart saat ini mengikuti urutan yang sama: kemajuan dua minggu yang mirip, minggu merah di sekitar momen CPI ini, dan kini rebound yang, jika analognya bertahan, akan mencapai puncak dalam tiga sampai empat minggu ke depan sebelum berbalik. Cowen menunjuk pada pola mingguan yang lebih luas yang mengarah ke dan melintasi rilis ini. Argumennya tidak bergantung pada rilis CPI itu sendiri yang menyebabkan pergerakan hari ini. Perbandingan ini adalah pencocokan pola, bukan perkiraan harga, dan Cowen tidak melampirkan target atau tanggal spesifik kapan pembalikan akan mulai. Pembacaan RSI yang Overbought Memperumit Rebound

| Metrik | | --- | Pembacaan | Apa yang ditandakan | | --- | Harga BTC/USDT | $63.838 | Naik dari titik terendah intraday $62.000 dalam dua hari terakhir | | RSI (14, 30-menit) | 76,21 | Wilayah overbought, di atas ambang 70 | | Perubahan 24 jam | +2,76% | Lonjakan tajam jangka pendek, bukan kenaikan bertahap | | Total kapitalisasi pasar kripto | $2,19T | Partisipasi luas, bukan hanya Bitcoin |

Melihat chart BTC/USDT 30-menit saya sendiri di TradingView, pembacaan RSI 76,21 adalah angka yang patut diperhatikan. RSI di atas 70 mengukur seberapa cepat dan seberapa jauh harga bergerak dalam jendela waktu yang singkat, dan pembacaan setinggi ini biasanya berarti pergerakan terjadi cukup cepat sehingga jeda atau koreksi itu umum sebelum langkah berikutnya, apa pun arah yang akhirnya terjadi. Itu tidak berarti rebound tidak valid, tetapi pembacaan setinggi ini menjelaskan mengapa sebagian trader memperlakukan rally ini sebagai peristiwa jangka pendek, bukan konfirmasi perubahan tren. Di Mana Analog 2018 Bisa Rusak Perbandingan ini juga melewatkan struktur pasar yang tidak ada pada 2018. Spot ETF Bitcoin baru diluncurkan pada Januari 2024, dan tahun ini mereka berperilaku sebagai pendorong harga yang nyata, bukan sekadar catatan kaki. ETF Bitcoin spot AS memutus rentetan outflow delapan minggu dengan arus masuk bersih senilai $197 juta untuk pekan berakhir 10 Juli, dipimpin oleh arus masuk satu hari senilai $209 juta ke IBIT BlackRock pada 6 Juli—tetapi pemulihan itu tidak bertahan. Pada 13 Juli, kompleks tersebut berbalik tajam, menurut data Farside Investors, melepas $424,7 juta dalam satu sesi ketika IBIT dan FBTC Fidelity sama-sama mencatat outflow terbesar dalam beberapa minggu. Jenis whipsaw ini tidak punya padanan pada 2018, ketika Bitcoin murni diperdagangkan berdasarkan permintaan spot dan futures tanpa “pembungkus” dana teregulasi yang mampu menarik atau melepas sebesar itu dalam hitungan hari. Pengulangan pola 2018 akan memerlukan arus ETF yang menstabilkan sepanjang jendela analog; pola saat ini—rangkaian arus masuk yang terhapus hampir sama cepat seperti saat terbentuk—menunjukkan bahwa stabilitas belum tiba. Latar laju juga berbeda. Analog 2018 Cowen terjadi di pertengahan fase kenaikan suku bunga, saat pengetatan kebijakan menjadi hambatan bagi aset berisiko secara umum. Penyiapan saat ini dibentuk oleh meredanya data inflasi dan bergesernya ekspektasi untuk kebijakan The Fed, mekanisme yang berbeda yang memengaruhi harga bahkan jika pola candle mingguan terlihat mirip. Perbandingan yang hanya berbasis chart tidak menangkap perbedaan itu, karena analisis urutan secara desain mengabaikan apa yang menggerakkan urutan. Hanya Akan Terlihat Pembalikan Jika Arus ETF Tetap Negatif Jika analog 2018 dimainkan seperti yang dijelaskan Cowen, tiga sampai empat minggu berikutnya akan membuat Bitcoin memperpanjang rebound saat ini, dengan pembalikan yang baru terlihat lebih dekat ke September. Itu berarti gambaran arus ETF sama pentingnya dengan kalender—dan pembalikan pada 13 Juli sudah menguatkan argumen melawan rebound yang berlanjut dengan mulus, apa pun yang disarankan struktur 2018. Trader dengan horizon waktu pendek kemungkinan akan memperlakukan pembacaan RSI saat ini sebagai alasan untuk membatasi ukuran posisi secara konservatif, bukan mengejar lonjakan. Pemegang untuk jangka lebih panjang punya alasan yang lebih sedikit untuk bereaksi terhadap satu rilis CPI, apa pun hasilnya, karena analog membahas penempatan musiman dalam struktur multi-minggu, bukan perubahan pada permintaan mendasar Bitcoin. Rilis berikutnya yang penting untuk tesis ini adalah rilis CPI Juli, yang diperkirakan pada pertengahan Agustus, dan akan menunjukkan apakah meredanya inflasi adalah tren atau hanya gejala sebulan, serta apakah struktur harga mingguan terus mengikuti setup 2018 atau justru menyimpang dari sana.