Rancangan Undang-Undang CLARITY mendapat dukungan dari dua lembaga penegak hukum, apakah akan menghadapi pemungutan suara akhir sebelum masa reses bulan Agustus?

Aset digital pada akhirnya termasuk sekuritas atau komoditas—jawaban atas pertanyaan ini menentukan apakah regulasinya berada di bawah SEC atau CFTC. Namun selama satu dekade terakhir, batas tersebut selalu kabur.

SEC menggunakan Howey Test untuk menentukan apakah suatu aset adalah “kontrak investasi”, sehingga masuk ke rezim hukum sekuritas; sementara CFTC berpendapat bahwa aset kripto arus utama seperti Bitcoin dan Ethereum termasuk komoditas. Tumpang tindih dan konflik dari dua kerangka hukum tersebut membuat aset yang sama dapat menghadapi persyaratan regulasi yang sama sekali berbeda dalam skenario berbeda.

Dilema terbesar industri kripto AS bukanlah regulasi yang terlalu ketat atau terlalu longgar, melainkan “tidak tahu harus berada di bawah otoritas siapa”. Pada level hukum tertulis, tidak ada definisi yang seragam tentang “komoditas digital”, sehingga bursa, pialang, dan pihak penerbit sulit merancang arsitektur kepatuhan yang dapat diprediksi. Senator Cynthia Lummis pernah blak-blakan: “Pengembang perangkat lunak tidak seharusnya perlu pasukan pengacara untuk mengetahui apakah kode mereka legal.”

Ketidakpastian ini tidak hanya menaikkan biaya kepatuhan, tetapi juga mendorong banyak perusahaan kripto dan pengembang pindah ke luar AS. RUU CLARITY lahir dalam konteks ini—berupaya mengakhiri model regulasi yang digerakkan penegakan hukum melalui bentuk undang-undang, sekaligus membangun kerangka regulasi federal yang lengkap bagi aset digital.

Naskah RUU akan segera diumumkan, Senat masuk tahap yang mana?

RUU CLARITY (nama lengkap Digital Asset Market Clarity Act, atau 《Digital Asset Market Clarity Act》) sejak diajukan secara resmi oleh Ketua Komite Jasa Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat French Hill pada 29 Mei 2025, telah melewati beberapa titik kunci.

Pada Juli 2025, RUU tersebut disahkan di DPR dengan suara lintas partai 294-134. Pada 14 Mei 2026, Komite Perbankan Senat mendorong RUU itu dengan hasil voting 15-9. Pada 1 Juni, RUU tersebut secara resmi dimasukkan ke kalender legislasi Senat, sehingga memenuhi syarat untuk pemungutan suara di seluruh majelis.

Pada 13 Juli 2026, Senat AS mengakhiri masa reses 4 Juli dan kembali sidang. Pada 14 Juli, Senator Cynthia Lummis menyatakan dalam wawancara dengan Fox Business bahwa setelah hampir 10 bulan negosiasi, teks versi Senat RUU CLARITY sudah siap, dan diperkirakan akan diajukan secara resmi dalam beberapa hari ke depan.

Pemimpin mayoritas Senat John Thune memegang agenda legislasi, sehingga akan menentukan kapan RUU tersebut dibawa untuk pemungutan suara seluruh majelis. Lummis memperkirakan pemungutan suara bisa dijadwalkan pada minggu 20 Juli. Kalender agenda yang dirilis Senat untuk tahun 2026 menunjukkan bahwa masa kerja Agustus berlangsung dari 10 Agustus hingga 11 September; ini berarti 7 Agustus adalah hari sidang rapat yang dijadwalkan terakhir sebelum reses. Dari Senat kembali sidang pada 13 Juli hingga dimulainya reses pada 7 Agustus, tersisa sekitar 20 hari kerja.

Dua organisasi penegak hukum besar secara terbuka memberi restu, bagaimana dorongan penegakan berubah jadi tenaga politik?

Perubahan sikap lembaga penegak hukum adalah variabel paling layak diperhatikan untuk RUU CLARITY dalam waktu dekat.

Pada 2 Juli 2026, National Organization of Black Law Enforcement Executives (NOBLE) secara terbuka memberi restu pada RUU CLARITY, menjadi organisasi penegak hukum utama pertama yang secara resmi mendukung legislasi struktur pasar tersebut. Ketua Nasional NOBLE Reneé Hall menandatangani surat dukungan, menekankan bahwa sambil mempertahankan alat penegakan, diperlukan kejelasan kerangka regulasi. Dalam suratnya, NOBLE secara tegas menyebutkan bahwa legislasi ini “mempertahankan kewenangan peradilan pidana yang ada, sambil menambah alat penyelidikan untuk kasus aset digital”.

Sembilan hari kemudian, Federal Law Enforcement Officers Association (FLEOA)—mewakili lebih dari 34.000 petugas polisi federal aktif dan pensiunan, mencakup lebih dari 65 institusi—pada 10 Juli menyerahkan surat kepada Komite Perbankan Senat untuk mendukung RUU CLARITY secara terbuka. Dalam pernyataannya, FLEOA menyatakan bahwa RUU tersebut “membuat kemajuan substansial dalam menyeimbangkan pengembangan aset digital dan keselamatan publik”.

Dukungan FLEOA disertai syarat yang jelas: meminta aturan akuntabilitas yang lebih ketat untuk platform DeFi di seluruh AS, guna mencegah perusahaan menghindari regulasi dengan membungkus layanan yang dikendalikan sebagai terdesentralisasi; mengganti “uji niat spesifik” RUU dengan standar pengetahuan yang sudah ada; serta menegaskan bahwa legislasi ini tidak melemahkan kewenangan penyelidikan federal yang ada.

Makna strategis dari dua dukungan ini adalah: sebelumnya, kritik terbesar penegak hukum terhadap RUU CLARITY terfokus pada potensi melemahkan kemampuan memerangi keuangan ilegal. Dukungan terbuka NOBLE dan FLEOA secara langsung membantah argumen tersebut, sekaligus memberi suara dukungan dari kalangan penegak hukum (bukan dari industri kripto) bagi anggota parlemen Demokrat yang masih ragu. Hambatan dari penegak hukum dianggap sudah melewati ambang kunci.

Sengketa kewenangan SEC vs CFTC, bagaimana RUU ini menetapkan batas regulasi

Mekanisme inti RUU CLARITY adalah membangun jembatan regulasi antara SEC dan CFTC.

RUU ini menetapkan sistem klasifikasi aset tiga lapis. Secara spesifik, aset digital dengan tingkat desentralisasi tinggi akan diklasifikasikan sebagai “komoditas digital”, yang masuk di bawah yurisdiksi eksklusif CFTC—mencakup kewenangan penuh regulasi, termasuk pasar spot. Bitcoin dan Ethereum akan masuk dalam kategori ini. Komoditas digital didefinisikan sebagai aset digital yang secara inheren terkait dengan sistem blockchain, dan nilai utamanya bersumber dari penggunaan aset digital tersebut pada sistem blockchain, serta melalui klausul pengecualian secara tegas dinyatakan tidak termasuk sekuritas tradisional, stablecoin pembayaran bersyarat/berizin, derivatif, dan lain-lain.

Aset yang fungsinya mirip sekuritas tradisional didefinisikan sebagai “aset kontrak investasi” dan tetap di bawah pengawasan SEC, dengan kewajiban agar penerbit mengungkapkan informasi seperti laporan keuangan yang diaudit, kepemilikan, dan tokenomik. Stablecoin pembayaran berizin dikecualikan dari definisi “sekuritas” maupun “komoditas digital”, dan tunduk pada kerangka regulasi stablecoin yang berdiri sendiri.

RUU ini juga secara tegas mensyaratkan bursa perdagangan komoditas digital untuk mendaftarkan diri ke CFTC, serta mematuhi aturan seperti pemisahan aset pelanggan, manajemen risiko, dan anti-manipulasi. Selain itu, RUU menyediakan safe harbor (Section 604, yaitu 《Blockchain Regulatory Certainty Act》) untuk pengembang perangkat lunak non-custodial, dengan menegaskan bahwa pengembang yang hanya mempublikasikan kode, menyediakan alat self-custody, atau memelihara infrastruktur blockchain tidak dianggap sebagai pengirim dana.

Pembagian ini maknanya jauh melampaui definisi teknis semata—ini adalah pertama kalinya AS membangun kerangka regulasi federal yang lengkap untuk aset kripto melalui undang-undang tertulis.

Ambang 60 suara di Senat, apa tiga hambatan inti yang dihadapi RUU?

Meski RUU CLARITY telah memperoleh konsensus awal lintas partai, sebelum pemungutan suara di seluruh Senat masih ada beberapa rintangan yang harus diatasi.

Di Senat AS, mayoritas RUU perlu mengatasi prosedur “filibuster”. Untuk mengakhiri debat dan mendorong pemungutan suara, diperlukan sedikitnya 60 suara dukungan. Saat ini Partai Republik menguasai 53 kursi; meski seluruh senator Republik memberikan suara setuju, RUU masih memerlukan dukungan lintas partai sedikitnya 7 senator Demokrat untuk mencapai ambang 60 suara. Setelah kematian Senator Graham, kursi Partai Republik turun menjadi 52; estimasi terbaru membutuhkan 9 hingga 10 Demokrat untuk membelokkan dukungan.

RUU ini saat ini menghadapi tiga kontroversi inti:

Kontroversi etika. Demokrat meminta penambahan klausul pembatasan yang melarang pejabat pemerintah tingkat tinggi, termasuk presiden, untuk mempertahankan hubungan bisnis dengan industri kripto. Tuntutan ini didasarkan pada pengungkapan keuangan terbaru Presiden Trump yang menunjukkan bahwa pada 2025, lebih dari 1,4 miliar dolar AS pendapatannya berasal dari bisnis terkait kripto. Dua senator Demokrat yang sebelumnya memberikan suara mendukung versi Komite Perbankan telah secara tegas memperingatkan: jika klausul etika tidak ditangani dengan baik, mereka tidak akan mendukung RUU final.

Tanggung jawab pengembang. Aturan Section 604 mengenai pengecualian tanggung jawab pengembang menimbulkan perpecahan pendapat di dalam sistem penegakan hukum. Empat organisasi penegak hukum pernah memperingatkan bahwa perlindungan yang terlalu luas bisa membuat investigasi kejahatan kripto tertentu menjadi lebih sulit. Namun, kemudian Departemen Kehakiman AS mempertanyakan sebagian klaim tersebut, dengan menilai peringatan soal melemahnya kewenangan penegakan tidak akurat.

Hasil stablecoin. Kalangan perbankan sangat menentang izin bagi perusahaan kripto untuk memberikan pembayaran yang setara seperti bunga kepada pemegang stablecoin. American Bankers Association mengirim surat kepada Senat, mendesak agar ketentuan terkait hasil stablecoin diperkuat, mengkritik bahwa RUU memiliki “celah yang samar”, atau dapat memperparah arus keluar dana.

Peluang vs jendela waktu: apakah pemungutan suara bisa selesai sebelum reses Agustus?

Waktu sedang menjadi musuh terbesar RUU CLARITY.

Galaxy Research menurunkan peluang disahkan 2026 dari 75% menjadi sekitar 50%. Data dari pasar prediksi Polymarket menunjukkan ekspektasi pasar turun menjadi sekitar 40%. Lummis telah menyatakan: jika tahun ini tak berhasil, kesempatan legislasi berikutnya yang benar-benar berarti mungkin baru datang pada 2030.

Jika sebelum reses Agustus tidak selesai pemungutan suara di Senat, koordinasi, dan pengesahan final, seluruh proses tidak akan dapat diselesaikan dalam sidang Kongres periode ini. Setelah Kongres baru (Ke-120, 2027-2028) dimulai, RUU harus diajukan ulang dan seluruh proses harus diulang, termasuk pembahasan komite dan debat.

Bahkan jika RUU lolos di Senat, RUU tetap harus diselaraskan dengan versi Dewan Perwakilan Rakyat agar dapat dikirim ke presiden untuk ditandatangani menjadi undang-undang. Penasihat kripto Gedung Putih Patrick Witt sudah menyatakan dengan tegas bahwa “tidak ada ruang lagi untuk penundaan”.

Dua senator Demokrat yang sebelumnya memberikan suara setuju dalam voting Komite Perbankan Senat—Ruben Gallego dan Angela Alsobrooks—dukungan final mereka untuk saat ini masih bersifat bersyarat. Apakah dukungan penegakan dari NOBLE dan FLEOA dapat menarik cukup banyak suara Demokrat, akan menjadi variabel inti dalam beberapa minggu ke depan.

Jika RUU ini terealisasi, perubahan struktural apa yang akan dialami industri kripto AS?

Jika RUU CLARITY akhirnya diberlakukan, dampaknya akan jauh melampaui lingkup domestik AS.

Pertama, RUU akan mengakhiri model regulasi “berbasis penegakan hukum”, menggantinya dengan “regulasi yang dilembagakan”. Perusahaan kripto tidak lagi perlu bergantung pada penegakan kasus oleh SEC untuk menentukan batas kepatuhan, melainkan dapat menyusun arsitektur kepatuhan yang dapat diprediksi berdasarkan undang-undang.

Kedua, CFTC memperoleh yurisdiksi eksklusif atas pasar spot komoditas digital, yang berarti untuk pertama kalinya AS membangun kerangka regulasi federal yang lengkap untuk aset kripto. Ini akan menghilangkan hambatan agar dana institusi dapat masuk melalui jalur yang legal dan patuh.

Ketiga, RUU memasukkan penyedia layanan aset digital secara langsung ke dalam kerangka 《Bank Secrecy Act》, dengan memperkenalkan sekitar 20 ketentuan yang mencakup pencegahan pencucian uang, sanksi, dan kewenangan penegakan. Bursa dan kustodian akan menghadapi kewajiban penilaian risiko, kontrol internal, komisioner kepatuhan, dan persyaratan serupa.

Keempat, RUU menetapkan kerangka regulasi independen untuk stablecoin, menyediakan safe harbor bagi pengembang perangkat lunak non-custodial, serta mencari keseimbangan antara melindungi inovasi dan mencegah risiko.

Para pendukung menilai RUU ini dapat menyediakan kerangka hukum yang lebih jelas bagi aset digital, membantu membedakan mata uang kripto yang memenuhi standar komoditas dengan mata uang yang dipandang sebagai sekuritas. Kepastian regulasi dipandang sebagai salah satu kesenjangan terbesar yang menghambat adopsi lebih luas oleh institusi.

Ringkasan

RUU CLARITY berada tepat di persimpangan sejarah regulasi kripto AS. Dari pengesahan di DPR dengan suara 294-134, dorongan di Komite Perbankan Senat dengan suara 15-9, hingga dua organisasi penegak hukum utama NOBLE dan FLEOA yang berturut-turut memberi restu—jalur legislasi ini sudah melewati fase tersulit. Namun ambang 60 suara di Senat, kontroversi etika, perbedaan terkait tanggung jawab pengembang, serta hitungan mundur menuju reses Agustus, masih akan menguji nasib final RUU tersebut. Tiga minggu ke depan akan menentukan apakah industri kripto AS akan memasuki era baru regulasi yang dilembagakan pada 2026, atau terus menunggu siklus legislasi berikutnya dalam ketidakpastian yang digerakkan oleh penegakan hukum.

FAQ

Q1: Apa nama lengkap RUU CLARITY?

Nama lengkap RUU CLARITY adalah Digital Asset Market Clarity Act, yaitu 《Digital Asset Market Clarity Act》。

Q2: Pada tahap legislasi apa RUU CLARITY saat ini?

RUU telah disahkan di DPR pada Juli 2025 dengan suara 294-134, dan disahkan di Komite Perbankan Senat pada Mei 2026 dengan suara 15-9. Teks Senat diperkirakan akan dipublikasikan dalam beberapa hari ke depan, dan target pemungutan suara seluruh majelis dijadwalkan pada minggu 20 Juli.

Q3: Lembaga penegak hukum mana yang sudah secara terbuka mendukung RUU CLARITY?

National Organization of Black Law Enforcement Executives (NOBLE) memberi restu secara terbuka pada 2 Juli; Federal Law Enforcement Officers Association (FLEOA) menyatakan dukungan secara terbuka pada 10 Juli.

Q4: Berapa banyak suara yang dibutuhkan agar RUU lolos di Senat?

Diperlukan 60 suara untuk mengatasi prosedur “filibuster”. Saat ini Partai Republik memiliki 53 kursi, sehingga butuh sedikitnya 7 senator Demokrat untuk memberikan dukungan lintas partai.

Q5: Bagaimana RUU ini membagi yurisdiksi regulasi SEC dan CFTC?

Komoditas digital berada di bawah yurisdiksi CFTC, sedangkan sekuritas digital di bawah SEC. Aset terdesentralisasi tinggi seperti Bitcoin dan Ethereum akan diklasifikasikan sebagai “komoditas digital”, dan tunduk pada yurisdiksi eksklusif CFTC.

Q6: Jika RUU tidak lolos sebelum reses Agustus, apa yang terjadi?

Jika tidak lolos, seluruh proses tidak akan dapat diselesaikan dalam Kongres periode ini. Setelah Kongres baru dimulai (2027-2028), RUU harus diajukan ulang dan seluruh prosedur harus diulang.

Q7: Dampak apa yang akan terjadi pada industri kripto setelah RUU disahkan?

RUU ini akan membangun kerangka regulasi federal yang lengkap untuk aset digital, mengakhiri sengketa yurisdiksi SEC vs CFTC, menghilangkan hambatan agar dana institusi masuk, serta memasukkan penyedia layanan kripto ke dalam kerangka kepatuhan anti pencucian uang dan sanksi.