Sinyal MVRV Pemegang Jangka Panjang Bitcoin Menunjukkan Reset, Bukan Puncak Siklus

MVRV ter-adjust untuk pemegang jangka panjang $BTC Bitcoin pada klaster 6M–10Y telah menyempit menuju level yang secara historis menandai periode reset penilaian, bukan distribusi. Berbeda dengan puncak siklus sebelumnya di 2017 dan 2021, indikator ini tetap jauh di bawah zona "Extreme Profit", yang mengindikasikan pemegang berpengalaman tidak merealisasikan keuntungan dengan intensitas yang biasanya terkait dengan puncak pasar. Perilaku on-chain terus mencerminkan sikap sabar, bukan pengambilan untung secara luas.
Perkembangan penting lainnya adalah kedekatan MVRV ter-adjust dengan rentang historis bawah tempat siklus pasar sebelumnya menetapkan zona akumulasi. Setiap penurunan besar sejak 2015 mendorong metrik ini ke wilayah serupa sebelum permintaan jangka panjang secara bertahap menyerap pasokan yang tersedia. Pembacaan saat ini tidak menyiratkan pembalikan segera, tetapi menunjukkan bahwa keuntungan yang belum direalisasi di kalangan pemegang yang matang telah berkurang secara substansial meski Bitcoin mempertahankan harga yang secara historis tinggi.
Harga realisasi untuk klaster 6M–10Y terus bergerak lebih tinggi, menunjukkan bahwa modal jangka panjang tetap berkomitmen dan secara konsisten melakukan penetapan harga ulang ke atas. Divergensi antara basis biaya realisasi yang meningkat dan MVRV ter-adjust yang menurun mengisyaratkan bahwa koreksi baru-baru ini lebih didorong oleh retracement harga ketimbang kapitulum yang meluas dari pemegang yang tetap berpegang pada keyakinan. Kondisi seperti ini sering kali menciptakan struktur pasar yang lebih sehat dengan mengurangi kelebihan spekulatif tanpa melemahkan kepemilikan jangka panjang secara signifikan.
Lingkungan saat ini tampaknya lebih konsisten dengan reset valuasi pertengahan siklus ketimbang tahap akhir dari pasar bull. Selama pemegang jangka panjang tidak melakukan distribusi agresif dan basis biaya yang terealisasi terus naik, pasokan yang tersedia bagi pembeli baru tetap terkendali secara struktural. Langkah tegas berikutnya kemungkinan bergantung pada apakah permintaan baru cukup kuat untuk menyerap pasokan beredar yang terbatas dan mendorong profitabilitas pemegang jangka panjang kembali masuk ke fase ekspansi.