Jika kamu masih memegang saham AI, beberapa hari ini mungkin bahkan tidak punya keberanian untuk membuka akun.

Pada 13 Juli, “dua raksasa model besar” justru terbelah total—Zhipu naik hampir 12%, kapitalisasi pasar menembus lebih dari 80 miliar dolar AS; MiniMax ambruk lagi lebih dari 13% sejak awal perdagangan, kapitalisasi pasar jatuh di bawah 75 miliar dolar AS. Dua bintang yang melantai berdampingan sejak awal tahun, setengah tahun kemudian jarak kapitalisasi pasar mereka melebar lebih dari 10 kali.
Tapi yang lebih membuat merinding bukan hanya pemilahan kinerja—melainkan besarnya penurunan itu sendiri.
MiniMax, “anak kesayangan” AI yang dulu disebut sebagai “saham AI nomor satu model besar”, pada bulan Maret masih berdiri di puncak historis 13,30 dolar HK, dengan kapitalisasi pasar sempat menembus 41 miliar dolar HK. Sekarang bagaimana? Berputar di kisaran 2,20 dolar HK, turun lebih dari 80% dari titik tertingginya. Pada hari pelepasan (lock-up) pada 9 Juli, 153 juta lembar saham—setara dengan 48,9% dari total saham beredar—tiba-tiba membanjir semalam, harga saham jatuh hampir 18% dalam sehari, dan kapitalisasi pasar menguap lebih dari 20 miliar dolar HK hanya dalam satu hari. Tak lama kemudian pada 10 Juli, perusahaan kembali mengumumkan penempatan (placement) dengan diskon, harga saham terus merosot. Pendiri Yan Junjie mengatakan bahwa ia tidak akan mengambil gaji sebelum mencapai AGI, tetapi pasar sama sekali tidak membeli itu.
Dan yang benar-benar mengerikan ada pada “saham nomor satu” yang lain.
Pada Juni 2025, Yunzhisheng melantai dengan sorotan “saham AGI pertama di bursa Hong Kong”. Dengan dukungan sentimen konsep AI, harga saham didorong naik hingga 879 dolar HK, dengan kapitalisasi pasar lebih dari 62 miliar dolar HK. Dalam waktu kurang dari 10 bulan, saham bintang masa lalu ini jatuh lebih dari 90%. Pada penutupan 9 Juli, harga berada di 73,85 dolar HK, kapitalisasi pasar tinggal 5,5 miliar dolar HK—dari 62 miliar menjadi 5,5 miliar, lebih dari 50 miliar dolar HK lenyap. Penurunan tajam 41% pada hari pembebasan, seolah-olah seperti