#美国核心CPI未达预期 Inflasi AS mendingan lebih dari perkiraan.

Malam ini, laporan CPI yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS (U.S. Bureau of Labor Statistics) menunjukkan bahwa CPI AS untuk Juni naik 3,5% secara year over year (YoY) dan turun 0,4% secara month over month (MoM), keduanya lebih rendah dari ekspektasi pasar. Akibatnya, trader memangkas taruhan atas kenaikan suku bunga bulan ini oleh Federal Reserve. Semua tiga indeks futures saham utama AS melonjak serempak, dan pasar logam mulia juga naik secara kolektif. Harga emas spot melonjak lebih dari 2%, sementara kenaikan intraday perak spot sempat melebar hingga 3%.
Setelah rilis data CPI, perhatian pasar berikutnya tertuju pada kunjungan Kevin Wosh ke Capitol Hill. Berdasarkan jadwal, Wosh akan menyampaikan kesaksian pertamanya terkait kebijakan moneter FOMC di hadapan Kongres AS pada 22:00 waktu Beijing, 14 Juli. Pasar akan mencermati pandangannya mengenai inflasi, pasar tenaga kerja, dan pertumbuhan ekonomi—indikasi “lebih hawkish” dapat mengguncang pasar keuangan global.
Pada malam 14 Juli waktu Beijing, Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) merilis laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk Juni, yang menunjukkan CPI AS untuk Juni naik 3,5% YoY, di bawah perkiraan 3,8%; nilai sebelumnya 4,2%. CPI AS untuk Juni turun 0,4% MoM, berbanding ekspektasi penurunan 0,1%; nilai sebelumnya naik 0,5%.
Laporan itu menunjukkan CPI inti AS untuk Juni (tidak termasuk makanan dan energi) flat MoM, di bawah ekspektasi 0,2%, dibandingkan pembacaan sebelumnya 0,2%.
Setelah rilis data inflasi Juni, futures suku bunga jangka pendek AS melonjak tajam, dan trader memangkas secara signifikan taruhan atas kenaikan suku bunga Federal Reserve.
Setelah rilis data, ketiga futures indeks saham utama AS naik serempak. Pada pukul 20:40, futures indeks Nasdaq 100 naik 1,38%, futures indeks S&P 500 naik 0,5%, dan futures Dow berbalik dari sebelumnya turun menjadi naik.
Pasar logam mulia juga menguat serempak: emas spot naik lebih dari 2%, dan kenaikan intraday perak spot melebar hingga 3%.
Pendorong utama turunnya inflasi AS pada Juni berasal dari harga energi yang lebih lemah. Data menunjukkan bahwa ketika fase paling intens dari guncangan energi akibat konflik Timur Tengah perlahan berlalu, harga bensin turun secara signifikan pada Juni, sehingga langsung menarik CPI keseluruhan ke wilayah negatif secara MoM. Ini menandai pertama kalinya sejak 2020 CPI AS mencatat penurunan MoM, yang mengindikasikan tekanan inflasi akibat energi pada periode sebelumnya mulai mereda.
Douglas Porter, kepala ekonom TD Bank, mengatakan bahwa pada Juni, harga bensin anjlok 10% MoM, penurunan satu bulan terbesar keempat dalam hampir satu dekade. Bahkan faktor ini saja berpotensi menyeret CPI keseluruhan turun 0,4 poin persentase.
Goldman Sachs mengatakan memperkirakan kenaikan MoM CPI inti pada bulan-bulan mendatang akan berkisar sekitar 0,2%. Hal ini mencerminkan inflasi yang terus mendingin di kategori perumahan, sekaligus meredanya tekanan ke atas dari meningkatnya harga bahan bakar maskapai penerbangan serta dampak Piala Dunia terhadap kategori layanan perjalanan.
Perlu dicatat, memorandum of understanding antara Iran dan AS yang menjadi pemicu jatuhnya harga bensin AS pada Juni sebenarnya sudah mendekati keruntuhan minggu lalu. Sejak itu, ketegangan antara AS dan Iran terus meningkat, dan navigasi melalui Selat Hormuz kembali tersendat, sehingga mendorong naik tajam harga minyak internasional. Pada pukul 20:30 waktu Beijing, futures minyak mentah WTI naik 2,53% menjadi 80,118 dolar AS per barel; futures minyak mentah Brent naik 3,95% menjadi 86,594 dolar AS per barel.
Ini mengisyaratkan bahwa data CPI AS bulan Juli (akan dirilis pada Agustus) kemungkinan besar akan berbeda secara signifikan dari angka malam ini.
Poin risiko lain yang patut dicermati adalah harga produk elektronik. Pada bagian akhir Juni, Apple mengumumkan akan menaikkan harga MacBook dan iPad, yang mencerminkan tekanan harga ke arah atas pada industri perangkat keras yang lebih luas akibat lonjakan infrastruktur AI.
Dalam notulen rapat The Fed bulan Juni, mereka sudah mencantumkan boom investasi AI sebagai salah satu faktor utama yang mendorong kenaikan inflasi. Dalam laporan terbarunya, ekonom Goldman Sachs Megan Peters menghitung bahwa efek rangkap tiga—lonjakan harga memori dipicu AI, kenaikan harga perangkat lunak, dan harga listrik yang lebih tinggi—telah menaikkan tingkat inflasi PCE inti YoY di AS lebih dari 0,2 poin persentase, dan kontribusi ini diperkirakan akan meningkat hingga 0,5 poin persentase pada akhir tahun.
Setelah data CPI Juni dirilis, Wosh akan menyampaikan kesaksian pertamanya di hadapan Kongres AS terkait kebijakan moneter FOMC pada 22:00 waktu Beijing, 14 Juli. Ini akan menjadi penampilannya yang pertama di sidang kongres sejak menjabat sebagai ketua The Fed.
Wall Street sangat fokus pada pandangannya mengenai inflasi, pasar tenaga kerja, dan pertumbuhan ekonomi—ditambah interaksi antara faktor-faktor tersebut dan suku bunga.
Para analis menyoroti bahwa saat ini Wosh belum memiliki ketokohan mendalam seperti figur seperti Volcker atau Greenspan. Menghadapi tekanan dari Demokrat, bila ia terus memakai respons yang berkelit, ia bisa menghadapi penolakan kuat di Kongres.
Jonathan Pingle, kepala ekonom AS di UBS, mengatakan tujuan fundamental para pembuat kebijakan memanggil Wosh adalah memintanya menjelaskan rencananya untuk menurunkan inflasi ke target 2%; ia akan sulit menghindari pertanyaan-pertanyaan yang bersifat melihat ke depan ini hanya dengan mengatakan risiko terkait “tidak dibahas untuk saat ini.”
Andrew Sacher, kepala ekonom AS di Bloomberg, mengatakan agar peluang kenaikan suku bunga meningkat secara signifikan, diperlukan baik “CPI panas di atas konsensus” maupun pernyataan yang jelas lebih hawkish dari Wosh, dan kemungkinan keduanya terjadi pada saat yang sama rendah.
Menjelang perjalanan Wosh ke Capitol Hill, Gubernur The Fed Waller mengatakan kebijakan moneter saat ini berada di “persimpangan”. Jika data berikutnya menunjukkan inflasi masih jauh di atas level target 2%, The Fed dapat menaikkan suku bunga dalam waktu dekat.
Ia menekankan bahwa langkah berikutnya The Fed sepenuhnya bergantung pada data inflasi pekan ini.
Boris Schlossberg, makro strategist di BK Asset Management, mengatakan The Fed perlu melihat kenaikan CPI inti MoM kurang dari 0,2% selama 2–3 bulan berturut-turut sebelum berpotensi meninggalkan rencananya untuk kenaikan suku bunga tahun ini.
Roach, kepala ekonom di LPL Financial, mengatakan jika inflasi terus membaik selama dua bulan ke depan, pertemuan lanjutan komite kebijakan moneter dapat mempertahankan suku bunga tetap.