ALTKOIN INI GAGAL ❌

88 dari 100 token yang terdaftar sejak Januari 2025 berada di bawah harga beli.
> $MEGA
> $BERA
> $PLUME
> $XAN
Ini hanya beberapa peluncuran yang dihebohkan, lalu anjlok besar belakangan.
Ini bukan cuma masalah struktur atau pasar beruang.
Ini kombinasi keduanya.
> Delphi Digital melacak 652 token yang terdaftar di bursa utama sejak Januari 2025. Hanya 12% yang masih berada di atas harga debut mereka. Imbal hasil mediannya –82%. Lebih dari setengah turun lebih dari 80% nilainya.
> Memento Research melihatnya dari sudut pandang berbeda: 118 TGE besar, diukur pada FDV pembukaan. 100 di antaranya, 84,7%, diperdagangkan di bawah level saat mereka meluncur. Median: –71%.
Berbasis sama bobot, kelompok 2025 turun sekitar 33%. Berbasis FDV, turun 61,5%.
Dalam kata-kata sederhana -> Semakin besar peluncurannya, semakin buruk hasilnya.
Kehancuran, diukur dibandingkan FDV pembukaan:
Syndicate –93,6%
Animecoin –93,6%
Berachain –93,2% (setara dengan $4,46 miliar ke $305 juta)
Anoma –90,2%
Plasma –89,9% (setara dengan $12,97 miliar ke $1,31 miliar)
Camp Network –89,1%
Plume –87,8%
MegaEth -74%
Dan ini adalah peluncuran yang jadi bahan pembicaraan di CT pada minggu-minggu sebelumnya. Saya pribadi membaca semuanya sebelum peluncurannya.
Ada juga beberapa pengecualian dari pola ini.
Pemenangnya sedikit dan sempit. Aster meluncur pada $0,08 pada September dan mencapai $1,97 dalam hitungan hari. edgeX naik +114%.
Perp DEX rata-rata +213% sebagai kategori, tapi median masih negatif. Satu pemenang raksasa tidak membuat sebuah sektor. Rata-rata menipu Anda. (Itu argumen yang bisa dipakai kalau ada yang cuma mengikuti angka tanpa melihat konteks)
→ Apakah yang sudah rusak masih punya harapan?
Tergantung jenis kerusakannya.
Sebagian punya masalah pasokan. TVL Plasma naik dari di bawah $1B menjadi $1,76 miliar dalam tiga puluh hari, sehingga menjadi rantai terbesar ke-8 berdasarkan TVL, sementara tokennya berada 90% di bawah valuasi pembukaan.
Unlock token 2,5 miliar, 25% dari pasokan, dimulai bulan ini dan berjalan bulanan hingga 2028. Itu beban mekanis, bukan vonis atas produknya. Bisa saja terselesaikan. Tapi mungkin juga tidak.
Sebagian punya masalah bisnis. TVL Berachain turun dari puncak $3,35 miliar menjadi sekitar $393 juta, anjlok 88% yang sejalan dengan turunnya token. Saat TVL dan harga jatuh bersamaan, tidak ada divergensi untuk diperdagangkan. Pasar tidak salah menilai. Pasar justru mengoreksi nilainya.
Dan sebagian punya masalah kepercayaan, yang paling sulit untuk dipulihkan. Seorang investor Berachain membeli $25M BERA pada $3, dengan hak kontraktual untuk pengembalian dana penuh dalam setahun setelah TGE. Anda bisa membangun ulang TVL.
Anda tidak bisa dengan cepat membangun kembali keyakinan bahwa tidak ada dua pembukuan dan bahwa Berrabadies.... oke jangan sampai ke situ.
Intinya bukan "token sudah mati." Melainkan TGE berhenti jadi pintu masuk dan berubah menjadi jalan keluar. Penemuan harga sekarang terjadi sebelum listing. Ritel membeli puncaknya secara desain.
Baca jadwal unlock sebelum membaca pitch deck.
TGE itu sangat rumit dan membuatnya jauh lebih berisiko di pasar yang buruk. Pasar yang baik bahkan mungkin mendorong proyek buruk ke hype; pasar yang buruk kejam.