0714: Malam ini, pengumuman akhirnya turun

Hari ini, indeks Shanghai (沪指) melakukan “mencari dasar dengan jarum emas” lalu menembus dan kembali di bawah garis tahunan, pada hari berikutnya langsung selesai direbut kembali. Badan candle bullish (阳线) sepenuhnya membalikkan badan candle bearish (阴K) kemarin. Di luar faktor volume yang tidak mengikuti, secara keseluruhan pergerakan bisa dibilang buat sementara telah menghilangkan risiko teknis penurunan jangka pendek yang masih ada. [淘股吧]
Setelah jam perdagangan, saya melihat pergerakan hari ini berliku-liku: seiring pergerakan saham Korea yang naik-turun dan bikin deg-degan, benar-benar mengejutkan. Kemarin, rekapnya berjudul “tidak panik”. Setelah saya melihat data pembukaan (竞价) pagi tadi, memang terlihat tidak panik. Lalu saya pergi ke rumah sakit, dan ketika saya kembali melihat akun yang sebelumnya masih untung tiba-tiba berubah jadi rugi besar. Saya memang tidak terbiasa memantau layar lewat ponsel, jadi kurang paham dinamika order book, dan di hati memang agak panik.
Siang hari, kabar pemerintah Korea siap turun tangan untuk menyelamatkan pasar mulai viral. Untuk bagian setelahnya, tidak perlu banyak dibahas.
Banyak orang sudah melihat kabar itu. Kemarin beberapa kuant top turun tangan menjelaskan bahwa model kuantitatif tidak memasukkan faktor saham Korea. Tadi malam juga terlihat artikel analisis dari pihak yang disebut “orang dalam” sebagai pembuktian. Jadi, apakah pergerakan hari ini ini seperti “tamparan” atas penjelasan tersebut? Pada awalnya memang pasar sudah mulai melakukan pemulihan setelah pembukaan. Dari 172 saham yang membeku (跌停) kemarin, saat fase pembukaan sudah turun cepat menjadi kurang dari 10 saham. Lalu ketika pasar saham Korea terjun, A股 mulai ikut melakukan aksi jual menghantam area dasar tahun ini. Di sore hari, kabar penyelamatan Korea jadi pemicu: setelah saham Korea dibuka lalu mulai stabil dan memantul hingga penutupan “deep V”, bahkan berbalik menjadi positif. Saham Korea membuka pasar 1 jam lebih dulu daripada A股. Kuantifikasi langsung membuka mode “buldozer” setelah pembukaan sore hari, tidak ada keraguan sedikit pun, bahkan satu menit.
Jadi, kalau mau main saham teknologi, memang harus mengunci arah saham Korea. Satu gerakan kecil mereka, semuanya memengaruhi apakah dana kuant di A股 malah menguatkan (助涨) atau justru menghantam jual (杀跌).

Pergerakan hari ini kembali menampilkan sifat A股 yang “tidak masuk akal”:
Menjelang pembukaan ada kabar baik besar untuk komputasi domestik (国产算力), tapi hari ini justru pemegang utama (主力) menekan rantai domestik itu. Setelah komponen dirgantara komersial (商业航天) kemarin dipukul keras, pasca-perdagangan juga ada kabar baik. Banyak orang mengira hari ini minimal akan ada rebound. China Satellite (中国卫星), yang kemarin melawan arus dan dorong ke papan batas atas (逆势冲板), menjadi indikator apakah sektor antariksa bisa memperbaiki. Hasilnya: China Satellite dengan valuasi seribu miliar dolar AS (千亿市值) saat dibuka, dalam 1 menit langsung jatuh ke batas bawah (跌停).
Saat indeks merosot ke titik terendah di pagi hari dan banyak orang putus asa, begitu sore dibuka, waktu untuk berpikir bagi retail pun tidak diberi: langsung gas menarik (开拉). Ketika banyak orang menyerbu untuk memotret dasar, teknologi malah kembali menahan (横住). Rutenya berganti ke sektor farmasi (医药). Yang kejar rantai domestik saat pembukaan, dan yang tidak mau cut loss sektor dirgantara kemarin, lalu sore ini menebak dasar di jalur teknologi tapi tidak menebak ke modul optik/komponen (光模块 PCB)—semua jadi tidak nyaman.

Dari sudut pandang teknis, pergerakan hari ini masih belum cukup untuk menyimpulkan apakah ini berbalik arah (行情反转). Yang paling krusial ke depan ada dua: volume dan apakah kenaikannya bisa berlanjut. Jika kenaikan terjadi dengan volume menyusut (缩量上涨), skenarionya hanya bertahan dalam 2 hari, maka hanya bisa diklasifikasikan sebagai rebound. Jika naik dengan volume datar atau volume sedikit membesar (平量或小幅放量拉升), bertahan 3 sesi perdagangan atau lebih, barulah masuk kategori rebound tahap (阶段性反弹). Hanya jika terus terjadi pelebaran volume dan kenaikan besar beruntun minimal lebih dari 5 hari, barulah punya dasar untuk pembalikan tren. Kemungkinan untuk langsung membentuk tren reversal sekarang belum bisa dipastikan. Tapi yang menggembirakan adalah, tiga “sepatu” (tiga beban kabar besar) sudah mendarat hari ini. Satu: badai likuidasi kuat (强平) di saham Korea. Dua: potensi gangguan pada laba (业绩隐患) perusahaan pemimpin. Tiga: ekspektasi kenaikan suku bunga oleh The Fed.

Beberapa bulan lalu, saham Korea membuat takjub banyak investor ritel A股. Namun semua yang terjadi sekarang, seharusnya membuat banyak orang bersyukur karena tidak lahir di Korea. Ada investor lama yang bilang, sebenarnya pasar saham Korea sedang mengopi secara presisi tragedi A股 tahun 2015: dipacu oleh leverage gila-gilaan sehingga terjadi ledakan kenaikan yang gila, lalu otoritas segera turun tangan mendinginkan dan mengencangkan leverage, kemudian tak terhitung akun mengalami margin call dan likuidasi, aset tak terhitung orang lenyap dalam semalam.

Tadi saya melihat ada profesional yang mengatakan badai terbesar di pasar saham Korea akan terjadi besok, dan juga menyebut ini jadi salah satu alasan dana besar keluar dari lini teknologi kemarin. Mereka khawatir besok akan ikut “menjungkir” karena saham Korea. Hari ini saham Korea memang melakukan deep V rebound, membuat banyak akun dengan rasio jaminan (担保比例) kembali berdiri di atas garis aman 140%. Besok tidak akan memicu likuidasi kuat, sehingga tekanan jual (抛压) untuk besok sangat berkurang. Sepatu yang satu ini memang belum bisa disebut benar-benar mendarat sepenuhnya, tapi ekspektasi bahwa pemerintah akan menyelamatkan pasar sudah berbalik arah. Saat ini sudah jelas bahwa pada hari Kamis pemerintah Korea akan mengadakan rapat khusus.

Malam ini adalah batas terakhir untuk wajib lapor kinerja semesteran (中报) di papan utama Shenzhen Stock Exchange (深交所). Dongshan Precision (东山精密), yang selama ini “berputar-putar”, akhirnya menyerahkan jawaban yang cemerlang. Sebelumnya kabar yang ramai bahwa hasilnya tidak memenuhi ekspektasi (不及预期) pun sirna. Banyak perusahaan sekuritas kelas atas memberi estimasi titik tengah laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham untuk seluruh tahun 2026 sebesar 35–37 miliar yuan (35～37 亿元) (seperti 招商、中泰、华泰、中信). Estimasi paling agresif dari institusi pun untuk proyeksi semesteran tertinggi hanya 28 miliar yuan, sedangkan prediksi dengan gaya lebih konservatif adalah 20 miliar yuan. Hasilnya, Dongshan menghasilkan 30 miliar yuan. Meski Yi Zhongtian (易中天) tidak termasuk dalam cakupan wajib lapor malam ini, namun kondisi sentimen industri punya efek menular. Jawaban cemerlang Dongshan Precision ini cukup untuk menghapus keraguan kinerja perusahaan papan atas (头部大厂). Sepatu kinerja ini bisa dibilang sudah mendarat.

Sepatu lainnya—yang juga terbesar—adalah data CPI Amerika yang akan diumumkan malam ini. Detailnya tidak perlu saya salin: lebih rendah dari ekspektasi pasar, sehingga probabilitas kenaikan suku bunga turun tajam. Sepatu ini juga sudah mendarat setengah. Sisa setengahnya ada pada malam ini pukul 22:00 waktu Beijing, ketika Ketua The Fed akan bersaksi di hadapan Kongres. Diperkirakan tidak akan ada konten yang terlalu hawkish yang jelas. Iran mengumumkan pengunduran diri dari perjanjian gencatan senjata malam ini—apakah ini berarti perang sudah dimulai secara resmi? Namun pasar memilih mengabaikannya. Di perdagangan pra-pasar saham AS, futures justru melonjak, indeks dolar AS turun, sementara emas, obligasi, dan minyak semuanya ikut naik. Ada efek penularan lain di sini: ketika dolar AS melemah, tekanan likuiditas global akan mereda, yang jelas mendukung saham Asia-Pasifik, dan juga menguntungkan raksasa teknologi AS yang sangat sensitif terhadap tekanan pembiayaan (financing).

Saat paling sulit, sepertinya sudah berlalu.

Operasi Hari Ini：

Pagi dan siang saya hanya melihat sekali pembukaan lalu langsung pergi, jadi hari ini saya tetap terluka. Jika di pagi hari saya menjual Hua Hai Qing Ke (华海清科), saya masih bisa dapat untung sedikit, tapi saat pembukaan sore saya menjual dan rugi 6%. Bukan karena tidak mendukung, melainkan saya ingin berjudi untuk “super node” (超节点), lalu mengganti ke Hua Feng Technology (华丰科技) yang jatuhnya lebih dalam. Menjelang penutupan, saya menebak dasar dengan membeli Zhuo Yi Information (卓易信息). Ini adalah taruhan pada GPU domestik: ia memang tidak membuat GPU, tetapi setiap GPU domestik pasti butuh BIOS firmware miliknya. Logika ini sama seperti Xin Yuan Shares (芯原股份): setiap chip pasti tidak bisa lepas dari lisensi IP-nya.