Krisis mata uang berikutnya dapat mengubah stablecoin senilai 300 miliar dolar AS menjadi mata uang nasional

Pemerintah Bolivia sedang mengevaluasi apakah akan memasukkan USDT ke dalam sistem pembayaran terregulasi mereka, berdampingan dengan boliviano dan dolar AS, menurut media lokal.

Aset kripto diotorisasi di negara tersebut tanpa status sebagai alat pembayaran yang sah.

Menteri keuangan negara itu menggambarkan kondisi saat ini sebagai larangan yang dicabut tanpa kerangka regulasi yang jelas, sementara peninjauan teknis masih berlangsung, demikian dilaporkan La Razon.

Kekurangan dolar atau ketidakstabilan mata uang mendorong warga beralih ke stablecoin yang dipatok dolar terlebih dulu, diikuti pedagang dan bisnis yang menerimanya, bank akhirnya memberi akses, dan pemerintah memformalkan pengaturan itu hanya setelah pemakaiannya menjadi terlalu luas untuk dibalik.

Operasi aset virtual di Bolivia naik lebih dari 630% dalam setahun, mencapai $430 juta setelah saluran pembayaran elektronik untuk aset virtual dibuka. Volume paruh pertama naik dari $46,5 juta pada 2024 menjadi $294 juta pada periode yang sama di 2025.

Diagram alur menguraikan lima langkah dollarisasi stablecoin, dari ketidakstabilan mata uang hingga formalisasi oleh pemerintah, dengan menyebut kenaikan 630% operasi aset virtual Bolivia.## Mengapa kekuatan yang sama muncul di negara lain

IMF menemukan bahwa depresiasi naira, inflasi tinggi, dan akses valuta asing yang dibatasi mendorong warga Nigeria ke stablecoin berbasis dolar, memakainya baik sebagai pelindung nilai tabungan maupun cara membayar pemasok di luar negeri.

Dana tersebut mengatakan, penggunaan pada skala itu dapat menyerupai dollarisasi digital dan melemahkan transmisi kebijakan moneter domestik.

Nigeria menerima sekitar $59 miliar arus masuk aset kripto antara Juli 2023 hingga Juni 2024, sekitar 60% dari arus masuk stablecoin ke sub-Sahara Afrika sejak 2019.

Ketika regulator Nigeria membatasi akses bank ke bursa kripto pada 2021, IMF menemukan aktivitas bergeser ke kanal peer-to-peer, bukti bahwa penekanan dapat mendorong aktivitas ke sudut pasar yang kurang terlihat, sementara permintaan tetap ada.

Dollarisasi stablecoin hanya membutuhkan smartphone, sebuah dompet, dan penerimaan pedagang yang cukup agar token itu berguna untuk kebutuhan sehari-hari.

BIS menggambarkan progres ini secara langsung, dengan mengatakan stablecoin dapat menurunkan hambatan untuk menyimpan nilai berdenominasi dolar dan menghasilkan apa yang disebut lembaga itu sebagai “dollarisasi terselubung” di pasar berkembang.

Urutan tersebut menempatkan pemerintah dalam posisi reaktif: warga dan pedagang membangun kebiasaan lebih dulu, dan pengakuan resmi menyusul hanya setelah kebiasaan itu sudah mapan, sehingga negara harus merespons pola yang sebenarnya sudah lebih dulu ditetapkan oleh warga negaranya sendiri.

| Pendorong replikasi | Sinyal Bolivia | Sinyal Nigeria | Mengapa penting secara global | | --- | --- | --- | --- | | Kekurangan dolar / tekanan mata uang | Pemerintah mengevaluasi USDT dalam sistem pembayaran | Depresiasi naira mendorong pengguna ke stablecoin dolar | Stablecoin jadi solusi privat sebelum kebijakan menyusul | | Pembatasan akses FX | Kanal aset kripto dibuka kembali setelah pembatasan dicabut | Akses FX yang dibatasi mendorong penggunaan untuk pembayaran pemasok | Stablecoin bisa menjadi jalur pembayaran lintas negara yang informal | | Adopsi cepat setelah pembatasan mereda | Operasi aset virtual naik 630% menjadi $430M | $59B dalam arus masuk kripto dari Juli 2023 hingga Juni 2024 | Permintaan bisa naik cepat begitu akses tersedia | | Risiko penindasan regulasi | Peninjauan teknis masih berlangsung | Pembatasan 2021 mendorong aktivitas ke kanal P2P | Larangan bisa mengurangi visibilitas, bukan menghapus penggunaan | | Konsekuensi kebijakan | USDT bisa masuk ke pembayaran terregulasi tanpa status alat pembayaran yang sah | IMF memperingatkan risiko dollarisasi digital | Pemerintah mungkin memformalkan perilaku yang tidak mereka mulai |

Apa yang rusak setelah pola itu meluas

Kebijakan moneter menjangkau lebih sedikit bagian ekonomi ketika tabungan dan invoice disamakan dengan mata uang yang tidak diterbitkan bank sentral.

IMF menyampaikan poin ini tentang Nigeria, memperingatkan bahwa penggunaan luas stablecoin dolar dapat mengurangi permintaan terhadap mata uang lokal dan melemahkan alat bank sentral untuk memengaruhi perilaku ekonomi.

BIS mengatakan stablecoin berbunga bisa bersaing langsung dengan simpanan berdenominasi mata uang domestik di ekonomi dengan inflasi tinggi. Migrasi simpanan ke stablecoin sudah menjadi perhatian regulasi yang nyata, karena bank tidak bisa memberi pinjaman terhadap dolar yang disimpan di dompet pribadi seperti halnya terhadap rekening simpanan.

Kontrol modal kehilangan cengkeraman begitu penduduk bisa memindahkan tabungan ke instrumen dolar dari ponsel.

BIS mengatakan stablecoin dapat memungkinkan penduduk melewati kontrol modal dan regulasi valuta asing, dengan transfer berbasis smartphone yang lebih sulit dipantau otoritas dibanding setoran bank konvensional.

CryptoSlate Daily Brief

Sinyal harian, tanpa kebisingan.

Headline yang menggerakkan pasar dan konteks dikirim setiap pagi dalam satu bacaan ringkas.

Ringkasan 5 menit 100k+ pembaca

Gratis. Tanpa spam. Berhenti berlangganan kapan saja.

Ups, sepertinya ada masalah. Coba lagi.

Anda berlangganan. Selamat datang.

Setiap negara yang mengintegrasikan USDT juga ikut mengimpor keputusan-keputusan yang tidak bisa mereka kendalikan: kebijakan cadangan Tether, hubungan perbankannya, keputusan pembekuan tokennya, blockchain yang membawa token tersebut, serta paparan terhadap tindakan hukum di luar negeri.

Pernyataan Tether kuartal pertama 2026 menempatkan liabilitas terkait tokennya di dekat $183,4 miliar, didukung sebagian oleh paparan sekitar $141 miliar terhadap surat utang Treasury AS secara langsung dan tidak langsung—skala yang menempatkan satu penerbit privat di dalam jenis keputusan neraca yang biasanya hanya diperuntukkan bagi institusi berdaulat.

Bacaan Terkait

Tether meluncurkan AI lokal terdesentralisasi memakai Psychohistory karya Isaac Asimov langsung dari Foundation

Tether’s QVAC mengarahkan keuntungan stablecoin ke AI lokal, menguji apakah model tepi bisa bersaing dengan platform cloud.

11 Mei 2026 · Liam ‘Akiba’ Wright

Dua cara pola stablecoin berkembang

Kementerian Keuangan AS telah mendeskripsikan stablecoin sebagai jalur dolar “native internet” yang mampu memperkuat status dolar sebagai cadangan, memperluas akses ke ekonomi dolar, dan membangun permintaan baru untuk US Treasuries.

Richmond Fed juga menyampaikan argumen serupa, dengan mengatakan stablecoin yang didukung cadangan dapat memperkuat permintaan global untuk aset dolar yang aman seiring adopsi meningkat.

Run pada stablecoin besar, tindakan sanksi terhadap penerbitnya, cadangan yang tidak transparan, atau konsentrasi kepemilikan penerbit itu di luar negeri bisa mengubah jalur yang sama untuk memperluas akses dolar menjadi sumber ketidakstabilan finansial bagi pihak mana pun yang bergantung padanya.

Dalam skenario bullish, pedagang dan importir mulai mengutip dan menyelesaikan invoice dalam USDT atau stablecoin lain yang dipatok dolar secara langsung, dan pemerintah memformalkan akses itu melalui bank dan prosesor pembayaran berlisensi.

Transmisi kebijakan moneter melemah saat lebih banyak tabungan dan invoice dinominasikan dalam dolar, dan jangkauan praktis dolar meluas ke ekonomi yang sebelumnya tidak pernah mengadopsinya secara resmi.

Dalam skenario bearish, kekhawatiran tentang pencucian uang, pelarian modal, atau tekanan pada cadangan mendorong regulator membatasi akses bank dan bursa ke stablecoin.

Permintaan bergeser ke kanal peer-to-peer dan luar negeri, dan negara kehilangan visibilitas regulasi atas transaksi yang terus berlangsung.

Diagram alur membandingkan jalur bullish, di mana pemerintah memformalkan penggunaan USDT, dengan jalur bearish, di mana pembatasan mendorong permintaan ke pasar yang tidak teregulasi. Pola menjadi sistemik begitu 10 atau 20 ekonomi menjalankan urutan yang sama seperti yang sedang dijalankan Bolivia sekarang, bersama sejumlah pasar yang lebih besar yang menanggung skala tekanan ala Nigeria.

Setiap unduhan dompet yang datang sebelum aturan pemerintah dibuat menjadi suara kecil tersendiri dalam pola itu—diberikan sebelum parlemen mana pun mengambil satu langkah.