第一部分 [淘股吧]
Pengantar: Dalam beberapa waktu terakhir, pasar saham Tiongkok A-share sedang memainkan “adu abad” antara investor lama dan investor baru. Kaum muda berpesta pora dengan AI sambil masuk full posisi, sedangkan investor lama bertahan pada sektor-sektor tradisional sambil menonton dengan tatapan dingin. Ini bukan sekadar konflik antargenerasi, melainkan naskah bull market “pencarian barang hilang” yang sudah dipentaskan A-share selama 20 tahun, tepatnya empat kali, dengan dialog dan figuran yang tidak ada yang benar-benar diganti—setiap kali apa yang disebut impian pasar saham teknologi melambung melewati batas langit, pemenang sejatinya selalu mereka yang mampu menahan godaan, mengukir kalimat “menjaga pokok” sampai ke dalam tulang!

Untuk memahami kondisi saat ini yang sangat ekstrem, yaitu pasar yang terbelah tajam, kita harus mengerti efek Hukum Matta dari aliran dana yang “sangat berlebihan” ini. Belum lama ini, di satu sisi ada komputasi, modul optik, PCB, saham-saham konsep semikonduktor; setiap hari tampil penghindaran stop-out sambil lonjakan beruntun. Tidak peduli apakah perusahaan punya teknologi inti atau tidak—asal namanya ada “wei” atau “zhi”, asal laporan keuangannya berani menyebut satu kalimat “kenaikan kinerja besar”, maka harga saham pun berani terus memecahkan batas harian dan mencetak rekor tertinggi baru. Di tengah efek pendapatan yang sangat kuat secara visual seperti ini, tak terhitung banyak investor ritel yang menangis sambil memotong kerugian posisi buy di level rendah, lalu dengan amarah dan cemas berbalik menyerbu saham-saham konsep teknologi dengan PER setinggi ratusan bahkan seribu. Dan justru itulah efek yang paling ingin dilihat oleh dana utama! Tetapi di sisi lain, para investor lama yang diejek sebagai “orang tua (old-timer)”, menghadapi godaan seluas ini, tetap menekan mati tombol buy di aplikasi perdagangan—tidak menekan! Apakah karena usia mereka sudah makin tua, otak mereka tidak bisa lagi memutar, sehingga mereka tidak bisa melihat masa depan AI yang begitu indah?
Salah!
Karena mereka melihatnya terlalu jelas!
Di mata mereka, para pemimpin saham teknologi yang setiap hari naik limit tanpa henti dan membuat rekor tertinggi baru, serta saham-saham “aneh” dulu yang jatuh sampai terancam delisting, memiliki wajah yang sama—wajah yang sama-sama “memakan orang”!

Selalu ada orang yang bilang di kolom bawah pos saya, “Kali ini beda”, selalu ada yang bilang, “Hanya teknologi yang bisa menyelamatkan pasar saham”, tetapi. Saya akan memberitahu dia atau mereka: pasar saham selalu berputar mengikuti siklus sejarah, tidak pernah ada yang namanya “Kali ini beda”! Mari kita putar waktu mundur dan lihat bagaimana naskah yang sama, saya sudah menyiapkan tiga kali sebelumnya, membuang investor ritel sampai habis semuanya!

Putaran pertama adalah revolusi industrialisasi berat. Ketika negara ingin mengembangkan industri berat, pasar saham pun menggerakkan bull market batu bara, logam non-ferro, dan baja—mengambil uang investor ritel untuk membangun pabrik dan menambang.
Putaran kedua, euforia “Internet+” pada 2015. Negara ingin mendorong inovasi internet—ini adalah era ledakan penuh mobile internet. Selama sebuah perusahaan mengganti nama di kantor urusan industri dan perdagangan dengan awalan yang mencantumkan “menghubungkan-internet”, nilai pasarnya langsung bisa berlipat! Lalu apa hasilnya? Saham-saham besar yang dulu ditiup sampai setinggi langit itu pada akhirnya umumnya jatuh 90% bahkan ada yang sampai delisting!
Putaran ketiga, energi baru pada 2021. Negara ingin melakukan revolusi energi baru. Uang tunai dan kepercayaan investor ritel menopang lonjakan kapasitas produksi fotovoltaik baterai lithium, sampai keras membentuk energi baru Tiongkok menjadi nomor satu di dunia! Pada saat itu, perusahaan fotovoltaik baterai lithium harganya naik setiap hari; Ningde Time dipuja menjadi “Ning King”. Tetapi ketika dana konsolidasi (bonding) pecah, seluruh jalur kompetisi lithium dan fotovoltaik memasuki bear market panjang selama tiga tahun.

Sekarang, putaran keempat. Menghadapi pemblokiran chip oleh pihak AS dan dominasi kekuasaan komputasi, Tiongkok harus menembus di bidang semikonduktor dan AI. Bagaimana cara menembus? Dibutuhkan arus dana besar untuk mencoba-coba, riset, dan menghujani mesin lithography! Dari mana uang itu? Jawabannya jelas! Kita bisa sangat objektif mengatakan: setiap lompatan besar manufaktur dan teknologi Tiongkok, dalam “medali jasa militer” pasti ada setengah yang berasal dari investor dari generasi yang ikut dipanen!

Resep yang sama, rasa yang sama. Setiap kali selalu ada narasi zaman yang begitu megah sampai membuat orang tidak bisa menolak. Setiap kali memberi tahu investor ritel: kali ini beda! Ini adalah tren absolut bagi perkembangan manusia. Hasilnya bagaimana? Paruh pertama naskah tidak membuat investor ritel sadar, lalu di paruh kedua mulai mempropagandakan dan membuatnya menjadi dewa, kemudian membiarkan investor yang menerobos masuk berdiri di posisi tinggi sebagai “pegawai jaga” (berdiri menanggung rugi). Coba pikirkan sekarang saham-saham pemimpin yang nilainya ratusan sampai seribu; teman-teman penggemar yang berkomentar “kali ini beda” di pos saya—apakah kalian memegang saham yang masuk sejak tahap embrio?

Benar, narasi besar itu epik, tetapi itu milik buku pelajaran sejarah! Sebagai individu yang hidup, kita tidak seharusnya menjadi pengorbanan sia-sia ini! Ketika zaman mendorong perkembangan teknologi, itu adalah kepentingan besar negara; melindungi kantong uang kita adalah satu-satunya kepentingan besar yang seharusnya dipikirkan oleh orang biasa!

Semua orang pasti pernah mendengar istilah “overconcentration (内卷)”, dan kalian mengira itu hanya muncul di sektor tradisional. Tetapi saya ingin memberi tahu Anda: industri teknologi justru adalah “raja overconcentration” terbesar! Karena di lintasan industri teknologi, tidak pernah ada “moat (parit pertahanan)”. Jadi bagaimana investor lama berani menumpahkan dana pensiun puluhan tahun mereka ke sebuah perusahaan yang bahkan belum tentu masih hidup setelah 5 tahun? Mari kita lihat lagi F10: kini beberapa pemimpin semikonduktor di papan sirkuit khusus (科创板) memiliki PER sampai ratusan, bahkan ada yang mencatat kerugian bertahun-tahun; PER-nya bahkan negatif. Yang menyangga perusahaan-perusahaan ini bukan arus kas saat ini, melainkan “ekspektasi masa depan” yang hampa dan samar! Dan sekalipun Anda hanya membalik sedikit saja saham-saham semikonduktor dan perusahaan perangkat keras komputasi yang dulu Anda anggap seperti dewa, lihatlah: para pemegang saham pengendali dan eksekutif mereka sedang berbaris antri mengeluarkan pengumuman pengurangan porsi kepemilikan (减持), sampai saham orisinal yang baru saja dibuka (unlock) pun tidak sabar melakukan pencairan dan keluar! Artinya apa? Ini berarti “ayah dan ibu kandung” dari perusahaan itu sendiri merasa harga saham sekarang terlalu gila tinggi! Karena mereka terlalu paham nilai sebenarnya dari sedikit “teknologi inti” milik perusahaan mereka itu sejauh mana.

Di A-share bagaikan neraka Asura, jangan pernah bertaruh bahwa kalian bisa lari lebih cepat daripada institusi!

Kegilaan pada akhirnya akan berakhir, nilai akan selalu berputar kembali! Selama air pasang belum sepenuhnya surut, saya memang tidak bisa membangunkan orang yang sedang bermimpi tentang kekayaan. Tetapi monumen sejarah hanya akan mengulang satu kalimat tua yang mengiris darah: “hanya investor lama yang berpegang pada batas (batas aman) yang pada akhirnya akan mengambil kembali seluruh modal dengan tenang dan tanpa tergesa-gesa dari puing-puing, serta memungut dengan santai koin murah yang sesungguhnya milik masa depan!”

第二部分复盘大盘强势反扑，又能走多远？
Hari ini indeks besar melakukan pemantulan yang kuat. Indeks Shanghai naik dari 3900 poin menjadi 3960, dan sudah ada yang mulai berpesta, tetapi saya tetap mengatakan hal yang sama: tidak akan langsung memasuki fase kenaikan utama (主升浪). Ke depannya indeks besar masih akan bergejolak di bawah 4000 poin; tidak mungkin dalam waktu singkat menembus 4000 poin dan langsung berjalan masuk fase kenaikan utama! Bahkan level support 3850 di bawah pun masih perlu disentuh lagi. Karena tekanan di area 4200 adalah zona transaksi padat yang sangat berat. Kalau ingin negara mengeluarkan uang sungguhan untuk menembusnya, ya, mimpi saja! Baik Shanghai Composite, Shenzhen Component, maupun ChiNext Index, di bagian atas semuanya punya pola kepala dan bahu yang jelas; dalam jangka menengah ke depan, hanya akan bergerak berupa penyesuaian gelombang turun. Hanya ketika di bawah terbentuk formasi dasar baru, barulah peluang berikutnya untuk kembali bersikap bullish.

Mari bahas saham teknologi
1 Untuk semikonduktor: hari ini mendapat pantulan setelah menemukan support di atas garis 30 hari. Dari MACD indeks, terakhir kali gelombang dua menyesuaikan dari puncak 1900 poin ke 1600 poin, dengan amplitudo 15%. Kali ini dari puncak 2470 poin ke 1965 poin, amplitudonya 20%. Jadi apakah ke depannya membentuk double top atau terus bergejolak dalam rentang (range) sampai menjadi penerus kenaikan (upward continuation), saat ini belum bisa dipastikan. Tapi karena dua kali amplitudo penyesuaiannya semakin besar, secara pribadi saya lebih cenderung bahwa dalam satu pekan ke depan besar kemungkinan akan menembus ke bawah garis 30 hari, membuat breakdown, sehingga kemungkinan double top jadi lebih besar!
2 Untuk komponen/elemen: hari ini memantul kuat. Sebelumnya saya terus menekankan bahwa puncak sudah terbentuk dalam rentang 618 sampai 630 dengan struktur tiga puncak (三重顶), serta juga terbentuk struktur tren turun model gelombang. Besok diperkirakan akan ada proses naik untuk menyentuh (冲高), kira-kira bisa melihat 3750 poin. Setelah itu, bila tidak hati-hati justru bergerak turun, maka amplitudo koreksinya akan cukup dalam; ke depan bisa melakukan penurunan dalam (deep squat) ke sekitar 3340 poin. Jika ia mampu bergejolak di dalam candlestick bullish besar (大阳线) hari ini, maka ke depan kira-kira bisa melihat 4150 poin.
3 Untuk optik dan optoelektronik: pantulan lemah hari ini bahkan tidak mencapai setengah dari body candle bearish (阴线) kemarin. Jadi meski setelah ini lanjut lagi, tidak akan bisa melewati 1270 poin. Sektor ini bisa dibilang sudah selesai menjalankan tugasnya lebih awal.
4 Untuk perangkat komunikasi: hari ini juga mengalami kenaikan tajam, tetapi pantulan ini lebih merupakan sideways dalam rentang saat proses turun.
5 Ada satu hal aneh: beberapa hari lalu saya sempat melihat bagus perangkat IT, tapi setelah dipikir-pikir, ternyata saya terlalu memandang tinggi gagasan penggantian produk dalam negeri (国产替代) yang sebenarnya adalah pseudo-proposisi. Faktanya seluruh sektor berada dalam rentang konsolidasi lebar yang akan menghasilkan volatilitas cukup ganas. Karena itu saya mengira akan menembus lalu masuk fase kenaikan utama. Tapi juga bisa saja pihak utama memanfaatkan penyesuaian saham perangkat keras teknologi untuk melakukan pencucian yang dalam (洗盘 mendalam) sebagai landasan untuk kenaikan ke depan. Secara detail bagaimana langkah selanjutnya, masih perlu dilihat: jika bisa kembali ke atas 1250 poin, barulah bisa dipastikan bahwa kali ini benar-benar berniat menembus ke atas, atau tidak layak terlalu diperhatikan.

Mari bahas juga sektor farmasi dan layanan kesehatan
Hari ini juga mencetak hasil seperti candle bullish besar (大阳线) seiring pasar umum. Sebelumnya saya pernah mengatakan ada gejolak di 1050 sampai 1100 dan terbentuk penerus kenaikan (上涨中继). Dari gambaran saat ini, itu sudah terbentuk. Tetapi volume hari ini agak besar; partisipasi investor ritel terlalu dalam. Kita juga tahu, investor ritel secara alami berdiri di sisi berlawanan dengan pihak utama. Ini berarti tidak mungkin pasar akan langsung memulai dalam waktu singkat. Pihak utama pasti akan melakukan pencucian (洗盘). Sebagai investor ritel, kita harus memilih: sama ada bertahan pada posisi yang dipegang, atau mengejar saham-saham pemimpin (龙头) di antaranya. Selama pihak utama bersedia mengokohkan gejolak dalam rentang ini sekitar dua pekan, dan bukan melakukan penekanan turun secara mendalam, maka dorongan kenaikan ke depan akan semakin kuat.

Mari bahas batu bara
Bagaimanapun juga, ada penggemar yang hari ini masuk ke sebuah saham batu bara. Saham ini sebelumnya sempat saya sebut khusus, tetapi saat itu belum mampu bertahan dan terus tertekan turun sampai ke dasar dari tahap sebelumnya baru kemudian memunculkan limit-up (板). Secara keseluruhan, struktur indeks batu bara masih terbilang bisa diterima. Yang saya maksud, dibandingkan sektor lain selain farmasi dan layanan kesehatan, sektor-sektor lain dalam jangka pendek masih layak untuk diuji/diadu (博弈). Bobotnya bisa ikut dipertimbangkan. Untuk sejauh mana bisa melaju, seharusnya tidak sebanding dengan farmasi dan layanan kesehatan.

Untuk saham individual saya tidak akan bahas satu per satu. Saat ini saya hanya ikut pada saham peringkat tertinggi dan saham farmasi; untuk yang lain, sementara tidak terlihat ada ekspektasi khusus, semuanya sudah dijelaskan di bagian atas.

Selesai.

CATL0,41%

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

Hadiah
suka
Komentar
Posting ulang
Bagikan

Komentar

Tambahkan komentar

Tidak ada komentar

Topik Trending
Lihat Lebih Banyak
#
PreIPOsSeason2OpenAISubscription
1,18M Popularitas
#
GateJuneTransparencyReport
232,92K Popularitas
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
72,11K Popularitas
#
WarshTestimonyMeetsCPI
770,74K Popularitas
#
PredictWorldCup🇫🇷vs🇪🇸
187,02K Popularitas

Disematkan

peta situs

Kegilaan pada akhirnya akan berakhir, nilai akan selalu berputar kembali!

Topik Trending

PreIPOsSeason2OpenAISubscription

GateJuneTransparencyReport

IsraelStrikesIranBTCPlunges

WarshTestimonyMeetsCPI

PredictWorldCup🇫🇷vs🇪🇸

Disematkan