#美国核心CPI未达预期 Inflasi AS melambat lebih dari perkiraan.

Malam ini, laporan CPI yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa CPI AS pada Juni naik 3,5% secara tahunan dan turun 0,4% secara bulanan, lebih rendah dari ekspektasi pasar. Dampaknya, trader memangkas taruhan kenaikan suku bunga The Fed pada bulan ini. Ketiga indeks utama berjangka saham AS melonjak secara serentak, pasar logam mulia juga menguat bersama; emas spot melonjak lebih dari 2%, sementara kenaikan harian perak spot sempat melebar hingga 3%.
Setelah data CPI dirilis, perhatian pasar berikutnya tertuju pada kunjungan Ketua The Fed Jerome Powell ke Capitol Hill. Sesuai jadwal, Powell akan menyampaikan kesaksian pertamanya di Kongres AS terkait kebijakan moneter FOMC pada 14 Juli pukul 22:00 WIB. Pasar akan sangat memperhatikan pandangannya tentang inflasi, pasar tenaga kerja, dan pertumbuhan ekonomi; sinyal apa pun yang bernada “hawkish” dapat mengguncang pasar keuangan global.

Pada malam 14 Juli waktu Beijing, Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) merilis laporan CPI konsumen bulan Juni, yang menunjukkan CPI AS pada Juni naik 3,5% secara tahunan, lebih rendah dari estimasi 3,8%, dengan nilai sebelumnya 4,2%; CPI AS pada Juni turun 0,4% secara bulanan, diperkirakan turun 0,1%, dengan nilai sebelumnya naik 0,5%.
Laporan tersebut menunjukkan bahwa CPI inti AS pada Juni (tidak termasuk makanan dan energi) tidak berubah secara bulanan, lebih rendah dari ekspektasi 0,2%, dengan nilai sebelumnya 0,2%.
Setelah data inflasi AS bulan Juni diumumkan, berjangka suku bunga jangka pendek AS melonjak tajam, sehingga trader memangkas taruhan kenaikan suku bunga The Fed secara signifikan.
Setelah pengumuman data, berjangka tiga indeks saham AS melonjak secara serentak; hingga 20:40, berjangka Nasdaq 100 naik 1,38%, berjangka S&P 500 naik 0,5%, sementara berjangka Dow berbalik dari turun menjadi naik.
Pasar logam mulia juga menguat secara serentak: emas spot naik lebih dari 2%, sedangkan kenaikan harian perak spot melebar hingga 3%.

Daya pendorong utama penurunan CPI AS bulan Juni berasal dari meredanya harga energi. Data menunjukkan bahwa seiring fase lonjakan energi paling parah akibat perang Timur Tengah perlahan berlalu, harga bensin pada Juni turun jelas, sehingga langsung membuat CPI total berbalik menjadi negatif secara bulanan. Ini merupakan pertama kalinya CPI AS mengalami penurunan bulanan sejak 2020, menandai bahwa tekanan inflasi yang dipicu energi sebelumnya mulai mereda.
Douglas Porter, ekonom kepala Bank Trill, menyatakan bahwa pada Juni harga bensin merosot 10% secara bulanan, mencatat penurunan satu bulan terbesar ke-4 dalam hampir satu dekade; hanya faktor ini saja sudah mampu mendorong penurunan CPI total sebesar 0,4 poin persentase.
Goldman Sachs menyebutkan, memperkirakan dalam beberapa bulan ke depan kenaikan CPI inti secara bulanan akan berkisar sekitar 0,2%; ini mencerminkan melambatnya inflasi berkelanjutan pada kategori perumahan, sementara tekanan ke atas akibat kenaikan harga bahan bakar pesawat dan meningkatnya efek Piala Dunia terhadap layanan perjalanan telah mulai mereda.
Perlu dicatat, memorandum kesepahaman AS-Iran yang menjadi pemicu anjloknya harga bensin AS pada bulan Juni nyaris pecah pekan lalu. Setelah itu, konflik AS-Iran terus meningkat; lalu lintas di Selat Hormuz kembali terganggu, sehingga mendorong harga minyak internasional melonjak. Hingga 20:30 waktu Beijing, harga berjangka minyak mentah WTI naik 2,53% menjadi 80,118 dolar AS per barel; harga berjangka minyak mentah Brent naik 3,95% menjadi 86,594 dolar AS per barel.
Artinya, data CPI AS bulan Juli (yang akan diumumkan pada Agustus) kemungkinan besar masih akan berbeda jauh dari data malam ini.
Satu lagi risiko yang patut dicermati adalah harga produk elektronik. Pada akhir Juni, Apple mengumumkan kenaikan harga MacBook dan iPad, yang mencerminkan tekanan kenaikan harga yang dibawa oleh kemeriahan infrastruktur AI ke seluruh industri perangkat keras.
Dalam risalah rapat The Fed pada Juni, kemeriahan investasi AI telah dimasukkan sebagai salah satu faktor utama yang mendorong inflasi. Megan Peters, ekonom Goldman Sachs, dalam laporan terbarunya memperkirakan efek berlapis tiga—lonjakan harga memori yang dipicu AI, kenaikan harga perangkat lunak, dan kenaikan biaya listrik—kini telah membuat tingkat inflasi PCE inti AS secara tahunan naik lebih dari 0,2 poin persentase; diperkirakan kontribusi tersebut akan meningkat menjadi 0,5 poin persentase pada akhir tahun.

Setelah data CPI Juni dirilis, Powell akan pada 14 Juli pukul 22:00 waktu Beijing menyampaikan kesaksian pertamanya di Kongres AS terkait kebijakan moneter FOMC. Ini adalah pertama kalinya ia menghadiri sidang Kongres sejak menjabat sebagai Ketua The Fed.
Wall Street sangat menaruh perhatian pada pandangannya tentang inflasi, pasar tenaga kerja, dan pertumbuhan ekonomi—serta interaksi faktor-faktor tersebut dengan suku bunga.
Sejumlah analis menilai bahwa Powell saat ini belum memiliki wibawa sedalam Volcker maupun Greenspan; menghadapi tekanan dari Partai Demokrat, jika ia terus menggunakan respons yang menghindar, ia mungkin akan mendapat penolakan kuat di Kongres.
Jonathan Pingle, ekonom kepala UBS AS, menyebutkan bahwa tujuan mendasar para anggota parlemen memanggil Powell adalah memintanya menjelaskan rencana untuk menurunkan inflasi ke target 2%; ia sulit menghindari pertanyaan berwawasan ke depan itu dengan dalih risiko terkait “belum dibahas”.
Andrew Sacher, ekonom kepala AS Bloomberg, berpendapat bahwa untuk secara signifikan meningkatkan probabilitas kenaikan suku bunga, harus ada sekaligus “CPI yang sangat panas di luar perkiraan” dan “pernyataan Powell yang jelas bernada hawkish”; peluang keduanya muncul bersamaan dinilai tidak tinggi.
Menjelang Powell memulai kunjungannya ke Capitol Hill, Gubernur The Fed Waller menyatakan bahwa kebijakan moneter saat ini berada di “persimpangan”; jika data berikut menunjukkan inflasi terus jauh di atas target 2%, The Fed mungkin akan menaikkan suku bunga dalam jangka pendek.
Ia menegaskan langkah berikutnya The Fed sepenuhnya bergantung pada data inflasi pekan ini.
Boris Schlossberg, analis makro di BK Asset Management, menilai bahwa The Fed hanya mungkin meninggalkan rencana kenaikan suku bunga sepanjang tahun jika kenaikan CPI inti secara bulanan berturut-turut selama 2—3 bulan berada di bawah 0,2%.
Roach, ekonom kepala LPL Financial, mengatakan bahwa jika inflasi terus membaik dalam dua bulan ke depan, pada rapat-rapat kebijakan moneter berikutnya suku bunga kemungkinan akan dipertahankan tidak berubah.