Circle kembali menerbitkan 7,5 ratus juta USDC ke Solana: apakah persaingan infrastruktur stablecoin masuk tahap baru?

14 Juli 2026, Circle kembali mencetak sekitar 750 juta USDC di jaringan Solana. Menurut platform analisis on-chain Onchain Lens, tindakan ini membuat total USDC yang dicetak oleh Circle di Solana sepanjang 2026 mencapai sekitar 68,26 miliar USDC.

Penerbitan tambahan sebanyak 750 juta USDC dalam sekali proses bukanlah kasus tunggal dalam ritme operasi Circle di 2026—pada 11 Juli, Circle baru mencetak 500 juta USDC di rantai Solana, dan sebelumnya, pada 3 Juli, juga ada catatan penerbitan tambahan sebesar 250 juta USDC. Namun, bila sudut pandang diperpanjang dari satu kali operasi menjadi data sepanjang tahun, angka 68,26 miliar USDC ini menyimpan informasi yang jauh melampaui makna permukaannya.

**Total pencetakan tidak sama dengan suplai yang sedang beredar.**Menurut data DefiLlama, saat ini USDC yang benar-benar beredar di Solana sekitar 7,3 miliar dolar AS, yang berarti dari USDC yang dicetak di Solana pada 2026, hanya sekitar 10,7% yang masih berada di rantai tersebut. Selisih besar di antara keduanya mengungkap peran Solana yang sesungguhnya dalam ekosistem stablecoin—Solana lebih seperti kanal perputaran dolar yang efisien, bukan sekadar brankas penyimpanan dolar.

Seberapa besar level 68,26 miliar USDC yang dicetak dalam pasar stablecoin

Untuk memahami signifikansi industri dari angka 68,26 miliar USDC, angka ini perlu ditempatkan dalam peta besar pasar stablecoin.

Hingga Juli 2026, total suplai global USDC sekitar 73,5 miliar dolar AS. Total pencetakan USDC di satu rantai Solana pada 2026 (68,26 miliar USDC) sudah mendekati total suplai global USDC, yakni sekitar 93%. Rasio ini sendiri tidak berarti Solana memegang USDC dalam jumlah yang setara—seperti disebutkan sebelumnya, sebagian besar USDC yang dicetak telah keluar melalui penebusan, pembakaran, atau pemindahan lintas rantai—tetapi secara jelas menunjukkan: Solana telah menjadi salah satu infrastruktur inti bagi penerbitan dan perputaran USDC.

Dari sisi volume transaksi, pada Februari 2026 Solana memproses sekitar 650 miliar dolar AS volume transaksi stablecoin, mencatat rekor bulanan tertinggi di antara semua blockchain. Di seluruh pasar stablecoin, USDC pada paruh pertama 2026 menguasai sekitar 70% pangsa volume transaksi yang disesuaikan. Sebagai kanal utama perputaran USDC, kenaikan pencetakan yang berkelanjutan di Solana memiliki hubungan kausal yang erat dengan meningkatnya aktivitas transaksi on-chain.

Mengapa Circle terus memilih Solana sebagai jaringan utama pencetakan USDC

Pencetakan Circle yang sering dalam jumlah besar di Solana bukan pilihan acak, melainkan keputusan rasional berbasis beberapa faktor struktural.

Keunggulan biaya transaksi dan throughput adalah pendorong paling langsung. Throughput jaringan Solana pada Juli 2026 telah mencapai 1.635 TPS, menempati peringkat teratas di antara semua public chain. Pembaruan jaringan terbaru juga meningkatkan throughput dan menurunkan biaya. Bagi penerbit stablecoin, lingkungan jaringan berlatensi rendah dan ber-throughput tinggi berarti kemampuan alokasi modal yang lebih efisien.

Efek penguatan diri dari likuiditas juga tidak bisa diabaikan. USDC di Solana telah menyumbang sekitar 52% dari seluruh stablecoin di rantai tersebut. Efek skala menghasilkan slippage transaksi yang lebih rendah dan kedalaman market making yang lebih baik. Kedalaman ini, pada gilirannya, menarik lebih banyak trader dan protokol untuk masuk ke Solana, membentuk siklus yang saling menguatkan.

Selain itu, penempatan Solana di dunia aset dunia nyata (RWA) dan saham/tokenisasi memberikan dukungan tambahan bagi kebutuhan stablecoin. Nilai aset tokenisasi di Solana telah menembus 3 miliar dolar AS, dan dalam perdagangan saham tokenisasi on-chain, Solana menguasai sekitar 97% pangsa pasar. Kasus penggunaan baru ini membentuk justifikasi struktural bagi Circle untuk terus mencetak USDC di Solana.

Apa perbedaan mendasar peran Ethereum dan Solana dalam penerbitan USDC

Untuk memahami peran Solana dalam penerbitan stablecoin, perbandingan dengan Ethereum tidak dapat dihindari. Ada perbedaan mendasar dalam penentuan fungsi keduanya di ekosistem USDC.

Hingga saat ini, Ethereum masih memegang absolute terbesar dalam hal USDC. Pada awal Juli 2026, USDC yang beredar di Ethereum sekitar 47,02 miliar dolar AS, atau 64% dari total suplai USDC global. Pada awal 2025, Ethereum memegang USDC senilai 36,2 miliar dolar AS, sedangkan Solana 10 miliar dolar AS—rasio keduanya sekitar 78:22. Peran Ethereum adalah “brankas”—USDC mengendap dan disimpan di sini, serta menjadi dasar bagi aplikasi lapisan atas seperti DeFi lending dan kustodian institusional.

Peran Solana lebih dekat dengan “konveyor”. USDC di Solana berputar cepat, melayani pemrosesan pembayaran, kanal remitansi, dan skenario ritel. Data terbaru menguatkan pendalaman pembagian kerja ini: suplai USDC Solana dalam satu minggu tumbuh sekitar 6%, sementara suplai USDC Ethereum pada periode yang sama menyusut 1,48%.

Pembagian kerja ini bukan permainan zero-sum. Ethereum diuntungkan dari “penguncian”—lebih banyak USDC yang mengendap berarti lapisan protokol DeFi yang lebih kaya serta aktivitas kustodian institusional; Solana diuntungkan dari “perputaran”—pemrosesan transaksi yang cepat menarik skenario pembayaran dan kasus penggunaan ritel. Dua rantai ini membentuk hubungan saling melengkapi, bukan saling menggantikan, dalam ekosistem USDC.

Bagaimana posisi Solana di pasar stablecoin berevolusi secara keseluruhan

Jika sudut pandang diperluas dari satu token stablecoin, USDC, ke seluruh pasar stablecoin, perubahan posisi Solana menjadi lebih jelas.

Hingga akhir Juni 2026, total kapitalisasi pasar stablecoin global mencapai 285,69 miliar dolar AS. Ethereum memimpin dengan 176 miliar dolar AS, TRON menyusul dengan 89,4 miliar dolar AS, dan Solana berada di peringkat ketiga dengan 15,41 miliar dolar AS. Dalam peringkat pangsa pasar stablecoin, Solana berada di posisi ketiga, di belakang Ethereum dan TRON.

Yang lebih layak diperhatikan adalah pertumbuhan stablecoin selain USDC/USDT di Solana. Sejak Januari 2025, suplai “stablecoin alternatif” ini meningkat 15 kali, dan pada pertengahan 2026 sudah mencapai 3,8 miliar dolar AS. Data lain menunjukkan angka tersebut pada pertengahan Juli telah naik lagi menjadi 5,2 miliar dolar AS. Ini berarti ekosistem stablecoin Solana sedang keluar dari pola dominasi ganda USDC dan USDT, sehingga tingkat diversifikasinya meningkat.

Dari sisi pangsa volume transaksi, pada Februari 2026 Solana menguasai sekitar 74% pangsa volume transaksi stablecoin, untuk pertama kalinya melampaui semua jaringan lain menjadi rantai transaksi stablecoin terbesar dalam satu bulan. Walaupun pangsa volume transaksi tidak sama dengan pangsa suplai, hal itu mencerminkan bahwa fungsi Solana sebagai “lapisan perputaran” stablecoin sedang diterima secara luas oleh pasar.

Masalah baru apa yang diajukan oleh pencetakan berfrekuensi tinggi dan perputaran cepat terhadap logika valuasi stablecoin

Pencetakan USDC yang berfrekuensi tinggi dan perputaran cepat di Solana sedang menantang beberapa asumsi dalam kerangka analisis stablecoin tradisional.

Kekeliruan mencampuradukkan “jumlah dicetak” dengan “jumlah permintaan” adalah kesalahan persepsi paling umum. Saat Circle mencetak 750 juta USDC di Solana, itu tidak berarti pasar memperoleh tambahan permintaan senilai 750 juta dolar AS. USDC dapat dipindahkan antar-rantai melalui protokol CCTP Circle—yakni dibakar di satu rantai dan dicetak di rantai lain. Jadi, kenaikan jumlah pencetakan di Solana mungkin hanya mencerminkan perpindahan USDC dari rantai lain ke Solana, bukan pertumbuhan bersih total.

Bobot nilai “stok” dan “arus” sedang didistribusikan ulang. Dalam paradigma analisis stablecoin yang didominasi Ethereum, stok (jumlah USDC yang dipegang di sebuah rantai) dianggap indikator inti untuk mengukur pentingnya stablecoin pada rantai tersebut. Tetapi jika peran Solana adalah “konveyor”, maka arus (volume transaksi USDC melalui rantai dalam satuan waktu) mungkin lebih mencerminkan nilai sesungguhnya daripada stok. Ini menimbulkan tantangan metodologis baru bagi cara valuasi stablecoin dan kerangka perbandingan antar-rantai.

Dampak efisiensi perputaran terhadap imbal hasil dana cadangan juga patut diperhatikan. Penerbit USDC, Circle, memperoleh keuntungan dari aset cadangan. Perputaran USDC yang cepat di Solana berarti setiap unit USDC dalam waktu yang sama dapat mendukung lebih banyak transaksi, sehingga berdampak jauh terhadap pendapatan biaya transaksi Circle dan model bisnis mitra ekosistemnya.

Ke mana arah tahap berikutnya dari lanskap penerbitan stablecoin multi-chain

Kenaikan berkelanjutan jumlah USDC yang dicetak di Solana menunjuk pada beberapa potensi arah evolusi dalam lanskap penerbitan stablecoin multi-chain.

Pemisahan fungsi antara “chain penerbitan” dan “chain peredaran” dapat makin menguat. USDC saat ini berjalan di lebih dari 34 blockchain. Namun tidak semua chain memikul fungsi yang sama—beberapa chain adalah arena penerbitan (seperti Ethereum, Solana), sementara yang lain adalah kanal peredaran sekunder. Ke depan, pemisahan fungsi ini bisa menjadi lebih rinci, dengan setiap rantai memegang peran stablecoin yang berbeda sesuai karakter teknisnya (throughput, finalitas, biaya).

Strategi pemilihan chain oleh penerbit stablecoin akan makin dinamis. Distribusi jumlah pencetakan Circle di Solana tidak merata—2,5 miliar USDC pada 3 Juli, 5 miliar USDC pada 11 Juli, dan 7,5 miliar USDC pada 14 Juli—ritme yang tidak teratur ini sendiri mencerminkan penyesuaian dinamis penerbit berdasarkan permintaan on-chain, likuiditas, dan kondisi pasar.

Variabel dalam persaingan semakin bertambah. Stablecoin compliant baru yang didukung lebih dari 140 institusi seperti Mastercard, Stripe, Coinbase, dan lainnya, yakni Open USD, telah diluncurkan pada 2026. Kedatangan pemain baru dapat mengubah distribusi stablecoin on-chain yang ada, atau mendorong penerbit yang sudah ada untuk mempercepat penataan multi-chain.

Ringkasan

Peristiwa 14 Juli 2026 ketika Circle mencetak 750 juta USDC di Solana mendorong total jumlah USDC yang dicetak di Solana selama 2026 menjadi 68,26 miliar USDC. Di balik angka ini tersirat bahwa persaingan infrastruktur stablecoin terus menguat.

Dengan memanfaatkan throughput tinggi, biaya transaksi rendah, serta ekosistem DeFi dan RWA yang terus berkembang, Solana telah menjadi salah satu kanal utama bagi penerbitan dan perputaran USDC. Perannya saling melengkapi dengan posisi Ethereum sebagai “brankas stablecoin”—Ethereum menekankan akumulasi stok, Solana menekankan perputaran arus. Di tengah kapitalisasi pasar stablecoin yang mendekati 300 miliar dolar AS dan USDC yang berjalan di 34 blockchain, diferensiasi fungsi antar-public chain dalam ekosistem stablecoin sedang menjadi norma industri.

Bagi pelaku pasar, memahami perbedaan antara “jumlah dicetak” dan “jumlah beredar”, serta membedakan makna nilai “stok” dan “arus”, memiliki arti analitis yang lebih besar daripada sekadar melacak satu kali operasi pencetakan. Dari total pencetakan tahunan 68,26 miliar USDC di Solana, hanya sekitar 10,7% yang tertinggal di rantai tersebut—angka tersebut sendiri merupakan penegasan paling tepat terhadap peran stablecoin Solana.

FAQ

Q: Apakah 68,26 miliar USDC adalah jumlah USDC yang sedang beredar di Solana?

Bukan. 68,26 miliar USDC adalah total nilai USDC yang dicetak secara kumulatif oleh Circle di Solana pada 2026, bukan jumlah yang saat ini beredar. Menurut data DefiLlama, USDC yang benar-benar beredar di Solana sekitar 7,3 miliar dolar AS. Selisihnya mencerminkan bahwa banyak USDC telah ditebus, dibakar, atau dipindahkan ke blockchain lain.

Q: Mengapa Circle terus mencetak dalam jumlah besar USDC di Solana?

Throughput tinggi Solana (1.635 TPS) dan biaya transaksi yang rendah membuatnya menjadi kanal perputaran stablecoin yang efisien. Selain itu, ekosistem DeFi yang aktif di Solana, pasar RWA, dan perdagangan saham/tokenisasi menciptakan kebutuhan struktural yang berkelanjutan terhadap stablecoin berbasis dolar AS.

Q: Solana berada di peringkat ke berapa dalam pasar stablecoin?

Hingga akhir Juni 2026, kapitalisasi pasar stablecoin Solana sekitar 15,41 miliar dolar AS, menempati peringkat ketiga di antara semua public chain, di belakang Ethereum dan TRON.

Q: Apakah kenaikan jumlah pencetakan USDC di Solana berarti USDC di Ethereum sedang berkurang?

Keduanya tidaklah hubungan sederhana saling menggantikan. Ethereum tetap memegang stok USDC terbesar (sekitar 47 miliar dolar AS). Pertumbuhan Solana lebih mencerminkan diferensiasi fungsi stablecoin dalam lanskap multi-chain—Ethereum lebih fokus pada penyimpanan dan pengendapan, sedangkan Solana lebih fokus pada perputaran dan transaksi.

Q: Apakah pencetakan USDC di Solana memberikan dampak langsung ke harga SOL?

Pencetakan USDC sendiri tidak menentukan harga SOL secara langsung. USDC adalah stablecoin berbasis dolar AS, dan pencetakannya mencerminkan perubahan kebutuhan likuiditas dolar AS on-chain, bukan tindakan jual-beli SOL. Harga SOL dipengaruhi oleh kebutuhan dan penawaran pasar yang lebih luas, tingkat aktivitas jaringan, serta faktor ekonomi makro.