$BTC Membangun Dasar Lewat Transfer Rasa Sakit

‍Bitcoin menyesuaikan Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) mengungkap dua tahap berbeda dari perombakan pasar yang sama.

NUPL adalah Net Unrealized Profit/Loss. Ini mengukur selisih antara keuntungan dan kerugian kertas yang ditahan oleh investor. Pembacaan negatif berarti bahwa, secara agregat, kohor yang dipilih menanggung lebih banyak kerugian yang belum terealisasi daripada keuntungan.
Struktur Short-Term Holder aNUPL mulai membaik. Titik terendah berturutannya menjadi semakin tidak negatif, bahkan saat Bitcoin terus meninjau kembali bagian bawah dari rentang harganya.

Saat investor berbiaya lebih tinggi menjual dan BTC berpindah tangan pada harga yang lebih rendah, basis biaya kohor STH secara bertahap disesuaikan turun. Ini mengurangi jarak antara harga spot dan harga akuisisi rata-rata pembeli baru-baru ini, sehingga Bitcoin menjadi kurang rapuh dalam kohor yang paling sensitif terhadap harga.
Pada saat yang sama, LTH aNUPL tetap berada di wilayah negatif selama lebih dari sebulan.

Ini tidak selalu merujuk pada investor yang mengakumulasi Bitcoin bertahun-tahun lalu. Ini terutama mencerminkan pembeli yang masuk mendekati puncak siklus dan kini telah menahan koin mereka selama lebih dari 155 hari. Setelah ambang itu terlewati, koin-koin tersebut berpindah dari kohor STH ke kohor LTH, membawa kerugian unrealized yang terakumulasi bersama mereka.
Apa yang awalnya berupa tekanan jangka pendek telah matang menjadi tekanan finansial jangka panjang.

Reset yang lebih dalam umumnya membutuhkan kerugian untuk meluas melewati pembeli spekulatif dan menjangkau investor yang sudah bertahan berbulan-bulan dalam penurunan (drawdown). Kapitulasi mereka yang akhirnya terjadi, atau penyerapan bertahap dari suplai berbiaya tinggi oleh pihak yang lebih kuat, membantu menyelesaikan redistribusi yang diperlukan untuk membangun basis yang lebih tahan lama.
Konfirmasi akan memerlukan STH aNUPL untuk kembali merebut wilayah netral dan LTH aNUPL untuk menghentikan pemburukan.