Goldman Sachs: ETF berleverage memperbesar volatilitas pasar, siklus semikonduktor belum mencapai puncaknya

深潮 TechFlow 消息，14 Juli, menurut laporan data Jin 10, Goldman Sachs menyatakan bahwa gejolak tajam saham teknologi global baru-baru ini bukan dipicu pembalikan fundamental, melainkan oleh “deleveraging” dari badai likuiditas yang disebabkan transaksi ber-leverage tinggi. Melacak ETF ber-leverage 2x pada Samsung Electronics dan SK Hynix, penurunan satu hari sempat lebih dari 30%, memaksa penutupan posisi dan memicu siklus buruk; sekitar 62% dari nilai penjualan bersih investor institusi Korea berasal dari likuidasi ETF seperti ini. Untuk pasar saham AS, hingga 12 bulan hingga Mei tahun ini, tingkat pertumbuhan utang pembiayaan mencapai 54%, berada di kuintil desil ke-10 tertinggi secara historis, sehingga kerentanan struktur pasar terlihat.

Meski demikian, Goldman Sachs tetap optimistis terhadap prospek semikonduktor, menilai bahwa ekspektasi laba Samsung Electronics dan SK Hynix tidak diturunkan, dan kekurangan pasokan chip memori mungkin berlanjut hingga paruh kedua 2028; koreksi kali ini lebih merupakan “pembersihan posisi” ketimbang kemerosotan industri. Dari sisi teknikal, Goldman Sachs menyarankan untuk memperhatikan level support kunci indeks KOSPI di 6800 poin; dalam skenario ekstrem, kisaran 6000-6100 poin akan menjadi support yang sangat kuat.