Harga minyak selanjutnya akan ke mana? Kejutan terbesar adalah: Tiongkok!

Pasar energi global tengah berada pada momen ketidakpastian yang krusial. Ketegangan AS-Iran terus mengganggu lalu lintas kapal tanker di Selat Hormuz, tetapi arah harga minyak pada akhirnya mungkin tidak sepenuhnya ditentukan oleh tembakan di Teluk Persia, melainkan oleh keputusan pembelian Tiongkok.

Musim semi ini, Tiongkok memangkas impor minyak secara signifikan, dengan penurunan mendekati sepertiga. Langkah ini secara objektif menekan lonjakan harga minyak pada fase awal perang. Menurut analisis media terbaru, masalah yang paling inti di pasar kini telah berubah menjadi: kapan Tiongkok kembali ke pasar dan memulihkan pembelian skala besar?

Jawaban atas pertanyaan ini akan langsung menentukan arah pergerakan harga minyak. Karen Young, peneliti senior di Center for Global Energy Policy, Columbia University, mengatakan bahwa, "Arah permintaan Tiongkok adalah satu-satunya bagian paling penting dalam keseluruhan puzzle." Sementara itu, pada Senin, Trump mengumumkan penundaan kembali blokade laut terhadap pelabuhan Iran dan menyatakan bahwa AS akan menjadi "penjaga Selat Hormuz"; variabel geopolitik pun semakin menumpuk, membuat ketidakpastian pasar terus memanas.

Pemangkasan impor oleh Tiongkok secara tak terduga menjadi penstabil harga minyak

Pada musim semi ini, volume impor minyak Tiongkok turun tajam hampir sepertiga dibandingkan setahun sebelumnya. Data bea cukai bulan Mei yang dirilis Tiongkok menunjukkan bahwa besarnya penurunan ini membuat pasar tidak menyangka. Justru penyusutan permintaan inilah yang secara efektif mencegah harga minyak melonjak lebih jauh pada awal meletusnya perang.

Tiongkok umumnya dianggap memiliki cadangan minyak terbesar di dunia, tetapi analis, berdasarkan data tangki penyimpanan di atas tanah yang dipantau lewat satelit, menunjukkan bahwa Tiongkok tidak menggunakan cadangan terlihat dalam jumlah besar. Sementara itu, selama konflik AS-Iran, volume pengolahan kilang minyak Tiongkok sempat menurun, tetapi faktor-faktor ini masih belum cukup untuk sepenuhnya menjelaskan penurunan tajam pada volume impor.

Para analis menilai Tiongkok masih punya sumber daya lain yang bisa dikerahkan: sumber batu bara yang melimpah dapat menggantikan minyak untuk produksi kimia; energi terbarukan menempati porsi besar dalam pasokan listrik; Tiongkok adalah pasar mobil listrik terbesar di dunia; selain itu, jaringan kereta cepat berkecepatan tinggi terbesar secara global secara struktural juga menekan kebutuhan terhadap minyak. Badan Energi Internasional (IEA) menyatakan bahwa, tahun ini kemungkinan besar menjadi pertama kalinya sejak krisis minyak pada 1970-an dan awal 1980-an, konsumsi minyak Tiongkok mengalami penurunan yang signifikan.

Kapan Tiongkok kembali ke pasar adalah variabel terbesar

Saat ini sudah ada indikasi bahwa impor minyak Tiongkok mungkin akan mulai pulih. Mengutip informasi yang disebut IEA, belakangan ini muncul aktivitas pembelian dan pengiriman kapal tanker sekali jalan, yang mengindikasikan bahwa minat pembeli Tiongkok "mulai kembali".

Namun, pasar secara umum menganggap Tiongkok tidak menghadapi tekanan untuk segera menambah stok. Ben Cahill, peneliti senior di Dewan Atlantik, mengatakan bahwa, mereka saat ini sama sekali tidak memiliki tekanan mendesak. Cadangan strategis yang besar memberi Tiongkok ruang penyangga yang cukup, sehingga dapat terus diam dalam jangka waktu yang cukup panjang.

Artinya, waktu dan ritme kembalinya Tiongkok ke pasar akan sangat menentukan langkah selanjutnya arah harga minyak. Jika Tiongkok terus menunggu, pola tekanan pada harga minyak akan berlanjut; begitu Tiongkok memulihkan pembelian skala besar, dengan kondisi lain tidak berubah, harga minyak akan ikut naik. Analis Eurasia Group, Gregory Brew, mengatakan bahwa, "Tiongkok nyatanya memiliki kekuatan penetapan harga pasar yang lebih kuat daripada negara mana pun di Bumi, termasuk Arab Saudi dan Amerika Serikat."

Geopolitik dan risiko sisi penawaran masih tidak bisa diabaikan

Meski permintaan Tiongkok adalah variabel terbesar saat ini, gangguan dari sisi penawaran juga tidak boleh diremehkan. Pada Senin, Trump mengumumkan penundaan kembali blokade laut terhadap pelabuhan Iran, dengan tujuan memutus jalur agar minyak Iran tidak mengalir ke pasar global, serta di media sosial menyatakan bahwa AS akan menjadi "penjaga Selat Hormuz" dan berupaya membebankan pungutan layanan 20% kepada semua barang yang melintasi jalur tersebut. Namun, apakah AS punya dasar hukum untuk memungut biaya semacam itu, masih belum jelas.

Tekanan lain yang lahir dari perang Rusia-Ukraina juga layak diperhatikan. Pekan lalu, Rusia mengumumkan larangan ekspor solar untuk memastikan pasokan domestik, yang ditambah dengan serangan drone Ukraina yang terus berlanjut terhadap fasilitas pengolahan Rusia, sehingga harga solar grosir langsung melonjak tajam. Data AAA Automotive Club menunjukkan bahwa, per Senin, rata-rata harga eceran solar di AS adalah 4,88 dolar AS per galon, naik 2,5% dibanding sepekan sebelumnya.

Secara keseluruhan, dengan kombinasi masih adanya arus minyak keluar dari Teluk Persia, meningkatnya produksi dari negara-negara produsen lain, dan permintaan Tiongkok yang lesu, pasokan minyak global saat ini pada dasarnya masih memenuhi kebutuhan. Harga minyak hanya sekitar 7% lebih tinggi dibanding sebelum perang. Namun, masalah kapasitas pengilangan yang terdampak tetap menonjol—baik karena kerusakan infrastruktur di Teluk Persia maupun kerusakan kilang di Rusia—yang membuat volume pengolahan pengilangan global berada di bawah level normal; ini juga menjadi salah satu alasan biaya pengisian bahan bakar bagi konsumen akhir masih lebih tinggi dibanding sebelum perang. Mantan penasihat senior di National Energy Policy utama pemerintah Trump, Richard Goldberg, mengatakan bahwa, "Kita sedang berada di momen yang krusial; bagaimana situasi akan berkembang masih sulit dipastikan."

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

        Pasar mengandung risiko, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi spesifik, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna tertentu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap opini, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Dengan demikian berinvestasi, tanggung jawab sepenuhnya berada pada pengguna.