深夜，两轮下跌，美联储摊牌了

——Saat pasar paling membutuhkan penenangan, the Fed mengingatkan semua orang: jika inflasi tidak bekerja sama, bank sentral tidak akan turun tangan untuk menyelamatkan.

Pada Senin, beberapa indikator yang kami pantau semuanya mengalami penembusan batas:

Harga minyak naik tajam; minyak mentah AS menembus jauh di atas 75 dolar AS, ditutup di 78 dolar AS;

Harga emas turun tajam; sempat menembus level di bawah 4.000 dolar AS di perdagangan intraday;

Pasar saham AS kompak melemah; Dow Jones turun 0,26%, S&P 500 turun 0,79%, dan Nasdaq turun 1,55%;

Pada saat yang sama, indeks dolar AS menembus level 101, dan imbal hasil surat utang pemerintah AS tenor 10 tahun juga menembus 4,60%.

Minyak mentah, dolar AS, dan imbal hasil obligasi pemerintah AS semuanya naik ke level yang berbahaya, memberi tekanan ke pasar lain. Dibanding penurunan emas, saham AS tampak sedikit lebih berhati-hati.

Kemarin ada banyak peristiwa bernuansa negatif, seperti AS menyerang Iran selama tiga hari berturut-turut, dan bursa Korea Selatan ambruk. Namun yang paling membuat kami khawatir adalah satu kalimat dari the Fed:

Gubernur the Fed Waller (spanduk tradisional kubu dovish/netral) mengatakan: “Jika inflasi inti yang akan dirilis pekan ini kembali panas, maka FOMC perlu mempertimbangkan pengetatan kebijakan moneter dalam waktu dekat.”

Pertama, pernyataan Waller muncul sekitar pukul 00:00 waktu Beijing—saat pasar masih dalam fase penurunan. the Fed bukan hanya tidak menopang pasar, malah memicu penurunan kedua—terlihat jelas dari pergerakan harga emas intraday: satu gelombang penurunan dipicu oleh harga minyak, dan gelombang lainnya dipicu oleh pernyataan Waller.

Kedua, dari isi pernyataannya, ini adalah sinyal paling hawkish dari the Fed sejak awal tahun—meski dibatasi oleh syarat, kata-kata “kenaikan suku bunga dalam waktu dekat” sangat menusuk, terasa penuh urgensi. Probabilitas the Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Juli sudah naik menjadi 50%.

Dalam beberapa pekan terakhir, pasar masih bisa menghibur diri dengan narasi seperti: “Kenaikan harga minyak bersifat sementara akibat guncangan geopolitik; selama inflasi inti (menghapus energi dan makanan) tetap stabil, the Fed tidak akan bertindak sembarangan.” Namun kali ini Waller langsung menegaskan: “Kami tidak bisa lagi menyalahkan inflasi pada tarif sebelumnya dan lonjakan harga minyak.”

Ketiga, waktu Waller memilih diumumkan sehari sebelum data inflasi pekan ini (mengintervensi ekspektasi inflasi pasar secara paksa). Secara kebiasaan, sebelum rilis CPI, pejabat the Fed biasanya bersikap rendah hati. Ekspektasi Wall Street secara umum adalah inflasi total akan mereda (perkiraan penurunan dari 4,8% menjadi 4,2% secara tahunan), sementara inflasi inti tetap (diperkirakan bertahan di 2,9%)—ini seharusnya menjadi kabar baik, tetapi yang justru ditekankan Waller adalah inflasi inti.

Yang benar-benar terjadi kemarin bukan karena pasar tiba-tiba takut perang, melainkan pasar mulai memperdagangkan secara bersamaan “harga minyak yang tinggi, inflasi yang tinggi, dan the Fed yang makin hawkish.” Kepentingan CPI hari ini terletak pada apakah CPI mampu membongkar kerangka “kenaikan suku bunga dalam waktu dekat” yang baru saja dibangun Waller.

Peringatan risiko: Artikel ini hanya berdasarkan analisis atas informasi publik dan data pasar, untuk pertukaran informasi saja, dan tidak merupakan nasihat investasi atau janji imbal hasil apa pun. Pasar keuangan memiliki risiko; keputusan investasi perlu disesuaikan dengan kondisi masing-masing dan diambil secara independen.