#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

Gate akan segera meluncurkan putaran kedua Pre-IPO untuk OpenAI. Halaman langganannya sudah tayang, hitung mundur terus berjalan, dan ada banyak hal yang perlu diurai di sini. Di permukaan, ini terlihat sebagai acara yang sederhana dengan beberapa keuntungan menarik. Namun di baliknya, kisah OpenAI justru makin rumit.

Rincian langganannya jelas. Anda bisa mendaftar pada 15 Juli hingga 17 Juli. Harga per sertifikat aset OPENAI ditetapkan sebesar $722, dan mereka menawarkan 27.700 di antaranya. Investasi minimum cukup terjangkau, yakni 100 USDT atau 100 GUSD, yang merupakan cara yang baik untuk menurunkan hambatan. Untuk para subscriber, ada insentif tambahan seperti GT reward airdrop dan imbal hasil minting GUSD sebesar 3,8%, serta airdrop gratis tambahan untuk pengguna VIP5+ dan super agent. Setelah masa langganan ditutup, perdagangan pra-pasar dijadwalkan mulai pada 20 Juli.

Sekarang, itu bagian yang sederhana. Bagian yang lebih kompleks adalah apa yang sedang terjadi dengan OpenAI itu sendiri. Pasar swasta menilai perusahaan pada kisaran $852 miliar hingga $895 miliar. Angka ini besar, tetapi sebenarnya masih tertinggal dari pesaing utamanya, Anthropic, yang nilainya sekitar $965 miliar.

Kesenjangan valuasi adalah satu hal, tetapi cerita yang lebih besar adalah ketidakpastian terkait IPO itu sendiri. Ada banyak informasi yang saling bertentangan. Beberapa laporan menyebut OpenAI menargetkan IPO pada akhir tahun ini, dengan CEO Sam Altman dilaporkan mendorong valuasi $1 triliun. Namun sumber lain mengindikasikan bahwa perusahaan justru cenderung menunda IPO hingga tahun depan. Keengganan tersebut sebagian karena volatilitas pasar yang lebih luas, dan sebagian lagi karena Altman tampaknya tidak mau menerima valuasi di bawah target $1 triliun tersebut.

Ini bukan satu-satunya hal yang menimbulkan bayangan. Apple baru-baru ini mengajukan gugatan terhadap OpenAI, menuduhnya mencuri rahasia dagang terkait pengembangan perangkat keras. Perang hukum ini bisa mengganggu rencana OpenAI untuk mengembangkan perangkat kerasnya sendiri, dan akibatnya ikut mengubah timeline IPO. Pasar tampaknya menanggapi ini dengan serius. Di pasar prediksi, probabilitas OpenAI go public pada akhir 2026 turun dari 22% menjadi 18,5% setelah kabar tersebut muncul.

Lalu ada tekanan kompetitif. Anthropic tidak hanya unggul dalam valuasi. OpenAI dilaporkan mempertimbangkan memangkas harga token AI agar tetap kompetitif, yang berpotensi menggerus margin. Google sudah melakukan langkah serupa, yang menunjukkan tekanan harga itu nyata. Pada saat yang sama, OpenAI menghabiskan uang dalam jumlah sangat besar untuk komputasi dan pusat data, bahkan ketika pendapatannya—dilaporkan sekitar $130 miliar tahun lalu—terus tumbuh cepat.

Jadi, ke mana posisi acara Gate Pre-IPO ini? Ini adalah peluang untuk mendapatkan eksposur ke unicorn AI kelas atas sebelum perusahaan tersebut go public, asalkan benar terjadi. Keuntungan dan investasi minimum yang rendah membuatnya lebih mudah diakses. Namun aset yang mendasarinya terkait dengan perusahaan yang memiliki timeline IPO yang tidak pasti, rivalitas sengit dengan Anthropic, serta pertarungan hukum yang mahal dengan Apple. Perdagangan pra-pasar pada 20 Juli akan menjadi ujian nyata pertama tentang bagaimana pasar memberi harga pada semua sinyal yang saling campur ini, dan itu kemungkinan besar merupakan hal paling menarik untuk dipantau.