Anggota dewan The Fed Christopher Waller: “Gairah AI” jadi pendorong baru inflasi! Tidak menutup kemungkinan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat

Pejabat The Fed kembali menyampaikan sinyal kehati-hatian! Menurut laporan CNBC, anggota dewan The Fed Christopher Waller dalam pidato terbarunya memperingatkan bahwa pengambil keputusan tidak seharusnya “mengangkat perang” karena kesalahan masa lalu, bereaksi berlebihan terhadap inflasi; namun ia sekaligus menyoroti bahwa efek limpahan permintaan akibat AI telah menjadi akar masalah baru yang mendorong inflasi. Ia menegaskan, jika inflasi tetap tinggi, dalam jangka pendek masih ada kemungkinan menerapkan kebijakan yang lebih ketat (kenaikan suku bunga).
(Rangkuman sebelumnya: Laporan setengah tahunan The Fed: konflik Timur Tengah dan lonjakan AI mendorong inflasi hingga 4,1%, suku bunga membeku di 3,5%-3,75%)
(Tambahan konteks: Pejabat The Fed Kashkari mengubah sikap jadi hawkish: memperkirakan pada 2026 “tahun ini akan menaikkan suku bunga sekali”))

Daftar Isi

Toggle

• Menolak “mengangkat perang”, tapi memperingatkan kemungkinan kenaikan suku bunga
• Variabel baru inflasi: efek limpahan permintaan AI
• Fokus pada CPI Juni, ekspektasi pasar peluang kenaikan suku bunga bulan Juli hampir 4 dari 10

Seiring situasi makroekonomi global yang semakin kompleks dan beragam, arah kebijakan moneter masa depan Federal Reserve (Fed) kembali menjadi perhatian utama pasar. Pada 13 Juli 2026 waktu Taipei, anggota dewan The Fed Christopher Waller menyampaikan pidato terbaru di New York, menunjukkan sikap sangat hati-hati terhadap tekanan inflasi yang saat ini masih membandel. Ia menyebut, The Fed sedang menyeimbangkan dua risiko besar: tidak ingin mengulang kesalahan yang terlalu lambat seperti pada 2021, namun juga tidak ingin memicu kontraksi ekonomi yang tidak perlu karena kepanikan berlebihan.

Menolak “mengangkat perang”, tapi memperingatkan kemungkinan kenaikan suku bunga

Dalam pidatonya, Waller mengakui bahwa respons The Fed terhadap inflasi tinggi pada 2021 memang terlalu lambat, dan di dalam negeri juga ada tekad untuk tidak mengulangnya lagi. Meski begitu, ia memberi peringatan tegas: “keinginan untuk menghindari kesalahan masa lalu, sering kali justru menciptakan kesalahan baru.” Ia menyerukan agar para pengambil keputusan tidak “mengangkat perang melawan musuh yang terakhir (fight the last war)” dan secara refleks langsung menaikkan suku bunga.

Meski demikian, Waller tetap menyisakan ruang untuk pengetatan kebijakan. Ia mengatakan, meski ada “alasan yang dapat dipercaya” bahwa inflasi akan mereda, ditambah pasar tenaga kerja yang kuat saat ini dan bukan merupakan sumber utama inflasi, serta ekspektasi inflasi pasar yang cukup stabil; namun skenario lain yang sama-sama masuk akal adalah inflasi bisa bertahan di level tinggi atau bahkan meningkat lagi. Jika skenario tersebut terjadi, hal ini akan memaksa The Fed untuk menghidupkan kembali kebijakan moneter yang lebih ketat dalam jangka pendek.

Variabel baru inflasi: efek limpahan permintaan AI

Saat mengurai penyebab inflasi saat ini, Waller menunjuk satu variabel baru yang berbeda dari sebelumnya. Selain faktor tradisional seperti kebijakan tarif tahun 2025 dan lonjakan harga energi akibat konflik geopolitik Timur Tengah, ia secara khusus menekankan “efek limpahan permintaan yang dibawa oleh kecerdasan buatan (AI)”.

Ia menilai, ledakan pertumbuhan industri AI dan kebutuhan infrastruktur, kini menjadi akar baru utama yang menyebabkan inflasi tetap bandel dan berada di atas target 2%. Ini menunjukkan bahwa gelombang belanja modal raksasa teknologi di bidang AI, sudah mulai merembes secara nyata ke perekonomian riil, serta menimbulkan tekanan inflasi yang tidak bisa diabaikan.

Fokus pada CPI Juni, peluang kenaikan suku bunga bulan Juli menurut pasar mendekati 4 dari 10

Untuk keputusan ke depan, Waller menegaskan bahwa The Fed sama sekali tidak boleh merasa puas, dan secara blak-blakan menyatakan bahwa “hanya terus menatap inflasi sampai inflasi itu sendiri mencair” bukan pilihan yang layak. Menjelang Badan Statistik Tenaga Kerja AS merilis Indeks Harga Konsumen (CPI) Juni, para ekonom umumnya memperkirakan CPI keseluruhan akan turun 0,2% secara bulanan akibat penurunan harga minyak, dan turun menjadi 3,8% secara year-on-year; sementara CPI inti year-on-year diperkirakan turun tipis menjadi 2,8%.

Waller mengatakan, jika ia dapat melihat penurunan inflasi inti ia akan merasa senang, tetapi karena inflasi pada paruh pertama justru sempat meningkat, ia perlu melihat “beberapa bulan berturut-turut” data yang baik untuk memastikan bahwa inflasi bergerak ke arah yang benar; sebelum itu, ia cenderung mempertahankan kisaran target suku bunga saat ini tidak berubah. Namun pasar tetap waspada terhadap pengetatan yang potensial. Per 13 Juli 2026 waktu Taipei, berdasarkan data FedWatch dari CME Group, pasar memperkirakan peluang The Fed menaikkan suku bunga pada rapat akhir Juli sekitar 39%, sehingga investor perlu memantau secara saksama dampak lanjutan data inflasi terhadap penetapan harga aset berisiko.