Perdana menteri di atas panggung, SBI “berburu”: Jepang sedang merebut peluang keuntungan regulasi kripto

7 月 13 日, di Tokyo WebX 2026 yang dibuka menarik sekitar 15.000 peserta, dengan perdana menteri Jepang petahana tampil langsung untuk menyampaikan pidato, menegaskan bahwa "paket dukungan penuh untuk startup" akan diperluas dalam dukungan dananya. Sebelumnya, dua perdana menteri Jepang, Fumio Kishida dan Shigeru Ishiba, juga pernah tampil menyampaikan pidato di WebX dua edisi terakhir secara berurutan—Kishida pada 2024 menekankan reformasi sistem pajak dan regulasi untuk membuka jalan bagi startup Web3, sementara Ishiba pada 2025 melangkah lebih jauh dengan memposisikan Web3 sebagai inti dari revolusi industri "sekali dalam seratus tahun".

Pergantian perdana menteri terjadi satu per satu, tetapi hal menampilkan diri di panggung tidak berubah. Jepang menaruh harapan pada Web3—bukan pilihan pribadi dari tokoh politik tertentu, melainkan agenda jangka panjang yang tertulis dalam sistem.

Dan juga pada 13 Juli tersebut, konglomerat keuangan Jepang SBI melemparkan kartu yang lebih besar: bersama dengan Solana Foundation, keduanya mengumumkan kerja sama strategis, untuk bersama-sama membangun pasar keuangan on-chain Jepang. SBI R3 Japan akan berkolaborasi dengan Solana Foundation serta para pemegang saham yang sudah ada, SBI dan Sumitomo Mitsui Financial Group, dan perusahaan tersebut direncanakan akan berganti nama menjadi "SBI Solana Global".

Jika ditarik lebih jauh ke belakang, di pembukuan SBI Holdings ada beberapa angka yang mencolok: investasi eksklusif Gauntlet senilai 125 juta dolar AS, investasi EDX Markets senilai 76 juta dolar AS, serta akuisisi Bitbank sekitar 289 juta dolar AS. Jika dihitung, dalam satu periode yang singkat, SBI mengucurkan hampir 500 juta dolar AS uang sungguhan ke jalur kripto.

Salah satu adegan yang lebih terasa di kehidupan sehari-hari terjadi di Tokyo, Kōrinmon-San: pada awal Agustus, jaringan convenience store Lawson akan menguji coba pembayaran POS untuk stablecoin JPYC di gerai tersebut. Beli botol minuman, beli onigiri—lalu bayar dengan stablecoin. Ini adalah pertama kalinya Jepang memasukkan pembayaran stablecoin ke dalam skenario ritel nyata.

Beberapa hal yang tampak tidak terkait, jika disambungkan, adalah satu sinyal: Jepang sedang menggunakan kehendak negara untuk membuka jalan tol kepatuhan bagi industri kripto.

Lapisan pertama: menekan serba lengkap—lisensi, dana, dan skenario

Pertama, lihat dari sisi aksi pada lapisan lisensi. Investasi SBI kali ini bukan menyebar uang secara serampangan, melainkan tiap langkahnya tepat menimpa titik kunci infrastruktur.

Gauntlet adalah pemain inti dalam manajemen risiko DeFi dan market making on-chain; berinvestasi padanya berarti membeli hak bicara atas "otak kendali risiko". EDX Markets memiliki nama besar seperti Citadel dan Fidelity di belakangnya, yakni jalur kliring level institusi untuk perdagangan kripto. Sementara Bitbank adalah salah satu bursa kripto terbesar di Jepang—langsung merebut pintu masuk arus pengguna.

Dan langkah SBI Solana Global melengkapi bagian paling krusial dari puzzle: public chain lapisan dasar. Berdasarkan perjanjian kerja sama, perusahaan baru ini akan mendorong lima bisnis di sekitar jaringan Solana—penerbitan dan peredaran stablecoin yen JPYSC, penyusunan dan peredaran surat utang perusahaan serta RWA tokenized, infrastruktur pembayaran lintas negara, layanan keuangan on-chain untuk investor institusional, serta infrastruktur pembayaran generasi berikutnya untuk era AI Agent.

Manajemen risiko, kliring, pintu masuk, public chain—empat segmen ditelan semuanya sekaligus. Ini bukan sekadar investasi finansial, melainkan penataan posisi dalam rantai industri.

Lalu lihat JPYSC stablecoin yen yang diluncurkan SBI sendiri, dipasangkan dengan layanan pinjaman berannualisasi 3%—tarif ini, di lingkungan suku bunga yen jangka panjang yang lama berada di dekat nol bahkan negatif, daya gempurnya tidak perlu dijelaskan. Uang tunai yang selama ini mengendap di tangan para penyimpan Jepang: asalkan sebagian dialihkan oleh tingkat bunga tersebut, itu berarti perpindahan dana yang benar-benar nyata.

Sementara uji coba POS Lawson, mengubah stablecoin dari "serangkaian angka di bursa" menjadi "uang yang bisa digesek di kasir convenience store". Langkah ini lebih penting daripada semua manuver modal sebelumnya, karena ia menyentuh hak atas pintu masuk skenario pembayaran—siapa yang lebih dulu menanam stablecoin ke jaringan ritel offline, dialah yang lebih dulu merebut benak masyarakat umum.

Terakhir adalah sistem pajak. Parlemen Jepang berencana pada 2028 menurunkan pajak capital gain kripto dari 55% menjadi 20%. Maknanya sangat langsung: dengan tarif 55%, baik ritel maupun institusi cenderung menyimpan aset di luar negeri atau bahkan tidak bergerak; saat turun ke 20% sehingga setara dengan saham dan futures, artinya dana domestik Jepang untuk pertama kali punya dorongan untuk "mengunci keuntungan" di dalam negeri.

Lapisan kedua: makin tinggi ambang, makin kenyang yang masuk dulu

Secara permukaan, ini terlihat seperti pemerintah Jepang mendukung startup, SBI melakukan investasi industri, dan Lawson ikut arus tren. Namun pertanyaan yang benar-benar layak dipikirkan adalah: saat ambang regulasi sebuah negara dari dulu tidak pernah rendah, siapa yang akan tertawa di akhir?

Jawabannya jelas: pihak yang mampu melewati seluruh proses persetujuan sejak awal.

Regulasi kripto Jepang selama ini dikenal ketat: ambang lisensi tinggi, periode persetujuan panjang, dan sebagian besar lembaga kecil-menengah bahkan tidak menyiapkan kelengkapan berkas untuk mengajukan. Justru ambang tinggi ini mengusir mayoritas calon pesaing keluar dari arena, meninggalkan pertempuran yang hampir seperti "pembersihan" bagi segelintir raksasa. SBI butuh beberapa tahun untuk membeli sekaligus bursa, jalur kliring, dan sistem manajemen risiko; kemudian menyaring likuiditas yen melalui bisnis stablecoin. Ketika skenario pembayaran mulai dibuka lewat jaringan ritel seperti Lawson, SBI hampir bisa meraih keunggulan lisensi dan keunggulan arus pengguna secara bersamaan, sehingga membentuk sebuah siklus kepatuhan yang sulit dikejar dalam waktu singkat oleh pihak lain.

Bila dibandingkan, akan lebih terlihat. Jalur stablecoin di AS adalah pertarungan campuran antara penerbit profesional seperti Circle dan institusi keuangan tradisional; sementara Jepang menempuh jalur "kelompok finansial konglomerat turun tangan langsung". Mitsubishi UFJ, SBI, dan lembaga keuangan mapan semacam itu bukan berinvestasi pada perusahaan kripto, melainkan mengintegrasikan bisnis kripto ke dalam sistem keuangan yang sudah mereka miliki. Ini berarti infrastruktur kripto Jepang sejak hari pertama sudah membawa darah lembaga keuangan tradisional dan dukungan regulasi. Bagi lembaga kecil-menengah untuk ikut menikmati bagian kue, tantangannya jauh lebih besar dibanding di AS atau Singapura.

Penurunan pajak juga sama. Di permukaan, itu terlihat seperti pemberian keuntungan bagi investor biasa, tetapi tarif 20% yang benar-benar menggerakkan adalah simpanan besar yang terakumulasi di dalam negeri Jepang. Begitu sebagian uang ini mengalir ke aset kripto, pihak yang paling dulu menikmati lonjakan likuiditas justru para pemain lokal yang sejak awal sudah menyelesaikan pemetaan posisi lisensi dan memegang akses pintu masuk. Pelonggaran kebijakan bukanlah menyebar uang, melainkan membuat orang-orang yang sudah berdiri di dalam pintu bisa langsung menangkap arus dana baru yang masuk dari luar.

Lapisan ketiga: contoh yang bisa direplikasi

Bawa kembali fokus ke industri itu sendiri. Paket pukulan Jepang ini memberikan contoh kerangka institusional yang bisa diamati: bagaimana sebuah negara menarik industri kripto dari zona abu-abu ke arus utama hanya dalam beberapa bulan dengan "lisensi berambang tinggi + modal level konglomerat + uji coba skenario ritel + insentif melalui kebijakan pajak" sebagai empat paket kuncinya.

Ini punya nilai referensi langsung bagi yurisdiksi lain—dalam beberapa tahun terakhir, zona abu-abu stablecoin dan bisnis kripto banyak ditopang oleh kekosongan regulasi. Jepang, Hong Kong, dan Uni Emirat Arab sedang secara intensif menambah lisensi dan menyempurnakan sistem pajak. Ini menunjukkan bahwa peluang arbitrase yang berangkat dari "kalau regulasi longgar di mana, lari ke mana" sedang dipersempit secara sistematis, dan logika bertahan industri bergerak dari "main petak umpet" menuju "rebut lisensi".

Jalur Jepang ditempuh dengan stabil namun juga lambat. SBI butuh beberapa tahun untuk merakit matriks lisensi lengkap, dan uji coba Lawson pun baru sekadar "satu gerai di Kōrinmon-San". Tapi arahnya sudah sangat jelas: ketika sebuah negara keuangan konservatif kelas lama mulai turun tangan sendiri untuk membuka jalan, itu berarti jalan ini hampir pasti mengarah ke uang yang nyata.

*_Konten artikel ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat investasi apa pun. Pasar memiliki risiko, lakukan investasi dengan hati-hati. _

Rekomendasi edisi sebelumnya