Pasar kripto sedang kejam: de-leveraging besar-besaran! Volume perdagangan spot Q2 anjlok 42%, mencapai level terendah sejak 2023, sorotan utama di semester kedua adalah RUU AS《Kejelasan》

Pasar kripto tengah mengalami perombakan besar yang mendalam! Menurut laporan media luar negeri Crowdfund Insider, laporan terbaru yang dirilis oleh FalconX, sebuah institusi kripto, menyebutkan bahwa volume spot market pada kuartal kedua 2026 (Q2) anjlok 42% secara year-on-year, sementara suplai stablecoin juga mengalami penyempitan yang jarang terjadi. Hal ini menunjukkan bahwa pasar sedang berada pada fase de-leveraging yang intens sekaligus proses membangun dasar. Namun, para analis menekankan bahwa seiring gelembung spekulasi dan leverage dibersihkan bersih, fundamental pasar sudah mengarah ke arah yang lebih sehat, sembari menunggu pencetus kebangkitan kembali pada kuartal ketiga dari regulasi hukum dan dana institusi.
(Sebelumnya: Grafik mingguan Bitcoin muncul death cross! Analis: reli bull berpotensi meledak secara mendadak pada “September tahun ini”)
(Tambahan konteks: Kepala Riset Galaxy: pemegang Bitcoin jangka panjang, empat indikator kunci semuanya mencatat rekor tertinggi)

Daftar Isi

Toggle

• Spekulasi keluar, leverage menyusut tajam, volume spot trading mencetak level terendah sejak 2023
• Bitcoin ETF mengalami net outflow 4,9 miliar dolar AS, suplai stablecoin menyusut secara langka
• Sektor meledak selektif, sorotan utama titik balik Q3 berfokus pada “CLARITY Act”

Setelah melewati fase euforia di awal, pasar kripto kini memasuki tahap de-leveraging yang panjang namun sehat sekaligus proses membangun dasar kembali.

Pada 13 Juli 2026 pukul waktu Taipei, menurut laporan Crowdfund Insider, broker/penjembatan perdagangan aset digital FalconX merilis laporan analisis market terbaru. Laporan tersebut menggambarkan secara mendalam kondisi pasar kripto Q2 2026: perdagangan frekuensi tinggi mengalami kemunduran besar, sementara dana level institusi juga melakukan penataan ulang akibat perubahan lingkungan makro. Akibatnya, total volume perdagangan spot menyusut hingga rekor kuartalan terendah dalam hampir tiga tahun. Namun, proses “meletusnya gelembung” ini berpotensi justru sedang menyiapkan dasar yang kuat dan konstruktif untuk reli paruh kedua.

Spekulasi keluar, leverage menyusut tajam, volume spot trading mencetak level terendah sejak 2023

Data FalconX menunjukkan volume spot trading sepanjang Q2 hanya 1,6 triliun dolar AS. Ini bukan cuma turun 25% dari kuartal sebelumnya, tetapi juga anjlok 42% dibanding periode yang sama tahun lalu. Angka ini menorehkan catatan aktivitas kuartalan terendah sejak kuartal ketiga 2023. Di saat yang sama, pasar derivatif juga tak luput: volume futures di Q2 mencapai 9 triliun dolar AS, turun 12% secara kuartalan dan merosot 31% secara year-on-year.

Meski begitu, hal yang patut disyukuri adalah data menunjukkan pasar telah menyentuh titik terendah pada Mei, lalu volume spot trading pada Juni naik 13% secara bulanan menjadi 568 miliar dolar AS, menampilkan secercah rebound saat membangun dasar. Dari sisi indikator leverage, open interest (OI) pada akhir kuartal turun menjadi 53,2 miliar dolar AS, jauh di bawah puncak 122,2 miliar dolar AS yang sempat dicatat pada Oktober 2025. Rasio perputaran pasar secara keseluruhan (Turnover Ratio) juga turun menjadi 1,6 kali. Beragam tanda ini mengindikasikan bahwa para investor telah beralih besar-besaran dari spekulasi jangka pendek berfrekuensi tinggi menuju kepemilikan nilai jangka menengah-panjang.

Bitcoin ETF net outflow 4,9 miliar dolar AS, suplai stablecoin menyusut secara langka

Dalam aliran dana institusi, Bitcoin spot ETF pada Q2 menghadapi tekanan penarikan kembali yang cukup besar. Sepanjang kuartal, net outflow mencapai 4,9 miliar dolar AS, yang membuat total arus dana sejak awal tahun menjadi negatif sebesar 5,4 miliar dolar AS. Para analis menyebutkan bahwa arus keluar ini terutama terkonsentrasi setelah pertengahan Mei, kemungkinan besar terkait kekhawatiran akibat penyesuaian strategi modal MicroStrategy, serta terkait restrukturisasi ulang dana institusi akibat peristiwa besar seperti IPO SpaceX di bursa AS.

Sebaliknya, ETF Hyperliquid (HYPE) yang baru naik menunjukkan performa sangat kuat. ETF ini berhasil menarik 300 juta dolar AS pada penawaran perdananya. Meski awalnya menyumbang 8% dari volume spot trading (kemudian stabil di 5%), laporan menegaskan bahwa platform perdagangan asli kripto tetap sepenuhnya menjadi penguasa fungsi penemuan harga di pasar.

Sinyal kehati-hatian lainnya adalah suplai stablecoin. Setelah beberapa kuartal mengalami pertumbuhan, total suplai global stablecoin untuk pertama kalinya justru menyusut pada Q2. Suplai berkurang 7,4 miliar dolar AS (penurunan 2,3%) menjadi 313,8 miliar dolar AS. Dari sisi ini, penurunan paling menonjol berasal dari USDC, USDe, PYUSD, dan USDS. Adapun arus keluar terutama terkonsentrasi pada jaringan Ethereum, sementara USDT tetap tumbuh tipis.

Sektor meledak selektif, sorotan utama titik balik Q3 berfokus pada “CLARITY Act”

Meski pasar besar tengah berada dalam fase de-leveraging yang lesu, pasar tetap menunjukkan sorotan inovasi yang selektif. Platform trading kartu berbasis token Collector Crypt (CARDS) justru melonjak berlawanan arah pada kuartal kedua: harga token naik 420%. Lonjakan pengguna aktif harian mengerek puncak pendapatan harian mendekati 1 juta dolar AS. Platform ini berhasil masuk ke daftar 10 besar protokol kripto global berdasarkan pendapatan, sekaligus menunjukkan bahwa jalur tokenisasi aset riil (RWA) masih memiliki daya tarik pengumpulan dana yang sangat kuat.

Menjelang Q3, FalconX mempertahankan pandangan netral dengan kecenderungan yang cukup konstruktif. Para analis berpendapat bahwa leverage spekulatif pasar telah dibersihkan secara sangat menyeluruh, dan penurunan sudah pada dasarnya berakhir. Open interest juga cenderung stabil. Walaupun Q3 biasanya menghadapi risiko lesunya musiman musim panas, pasar kini menunggu dua katalis kunci untuk dinyalakan: pertama, pantulan arus dana ETF spot AS yang kembali masuk; kedua, aksi legislasi Senat AS bulan ini terhadap 《CLARITY Act》（CLARITY Act） (saat ini pasar memperkirakan peluang kelulusan sekitar 40%–47%). Jika teks rancangan undang-undang atau hasil pemungutan suara membawa kabar baik, ditambah dengan kondisi Q4 yang secara historis biasanya lebih kuat, pasar kripto berpotensi menyambut tren yang lebih meledak pada akhir tahun.