Anthropic di pasar sekunder kembali gila—nilai tersirat dari transaksi terbaru Caplight mencapai 1,2 triliun dolar AS, naik 24% dari 965 miliar dolar AS pada putaran H Mei, dan menguat 550% sepanjang tahun ini, untuk pertama kalinya menyalip OpenAI (sekitar 9080 miliar dolar AS). ARR Claude melonjak dari 1 miliar dolar AS tahun lalu menjadi 30 miliar dolar AS hanya dalam 15 bulan, ditambah penguncian kapasitas komputasi dengan AWS (AMZN) dan keuntungan dari chip NVDA, membuatnya memang jadi token paling menarik di meja permainan AI. Di rantai juga tak mau kalah, token pra-IPO Anthropic milik Jupiter bertumpu pada volume transaksi harian 1,39 juta dolar AS dan 329 trader, hingga "nilai" dipatok ke 1,2 triliun dolar AS—tipis seperti kertas.

Saya cenderung bearish untuk pullback. Risiko ada tiga: pertama, 1,2 triliun dolar AS adalah ilusi campuran antara private secondary dan produk sintetis di rantai, dengan likuiditas sangat tipis; AMZN dan NVDA yang terkait memang relatif stabil, tetapi kepemilikan ekuitas Anthropic sendiri "sulit sekali" didapat sudah merupakan sinyal gelembung; kedua, perusahaan sudah mengajukan berkas untuk IPO pada Juni, dengan jangkar IPO yang diberikan bank investasi berada di sekitar 900 miliar dolar AS; di pasar sekunder, 1,2 triliun dolar AS setara dengan mengantisipasi terlebih dulu 30%+ dari premi pasca-IPO—jika harga IPO tidak sesuai ekspektasi, itu berarti memangkas nilai; ketiga, jika kemiringan monetisasi AI melambat (persaingan meningkat untuk Claude Code, dan $RNDR seperti koin komputasi sudah lebih dulu bereaksi), apakah ARR 30 miliar dolar AS mampu menopang narasi senilai triliun perlu dipertanyakan. Spekulasi boleh, jangan jadikan penawaran pasar sekunder sebagai posisi utama. #Anthropic二级市场估值飙升至1.2万亿美元