Anthropic di pasar sekunder kembali gila-gilaan—nilai tersirat transaksi terbaru Caplight mencapai 1,2 triliun dolar AS, naik 24% dari 965 miliar dolar AS pada putaran pendanaan Seri H bulan Mei, dengan kenaikan hingga 550% sepanjang tahun ini, dan untuk pertama kalinya menyalip OpenAI (sekitar 908 miliar dolar AS). ARR Claude melonjak dari 1 miliar dolar AS tahun lalu menjadi 30 miliar dolar AS hanya dalam 15 bulan, ditambah pengikatan kebutuhan komputasi dengan AWS (AMZN) dan berkah chip NVDA, memang menjadi salah satu “aset paling menarik” di meja permainan AI. Di on-chain pun tidak mau kalah, token pra-IPO Anthropic dari Jupiter “mengangkat” nilai “setara dengan” 1,2 triliun dolar AS hanya dengan volume transaksi harian 1,39 juta dolar AS dan melibatkan 329 trader—tipisnya seperti kertas.

Saya cenderung lebih bearish untuk koreksi. Risiko saya taruh di tiga titik: pertama, 1,2 triliun dolar AS adalah ilusi campuran dari private placement bekas + produk sintetis on-chain, likuiditas sangat tipis—AMZN, NVDA yang terkait memang relatif stabil, tapi kemacetan ekuitas Anthropic sendiri “sulit sekali mendapatkan saham” sudah menjadi sinyal gelembung; kedua, perusahaan sudah mengajukan dokumen untuk go public pada bulan Juni, jangkar IPO dari bank investasi ada di kisaran 900 miliar dolar AS, sehingga nilai 1,2 triliun dolar AS di pasar sekunder setara dengan mengantisipasi pencairan premi listing sebesar 30%+—kalau harga IPO tidak sesuai ekspektasi, itu berarti “bunuh nilai”; ketiga, jika kemiringan monetisasi AI melambat (kompetisi makin ketat untuk Claude Code, dan koin komputasi seperti $RNDR lebih dulu bereaksi), apakah ARR 30 miliar dolar AS bisa bertahan menopang narasi bernilai triliunan perlu tanda tanya. Boleh spekulasi, jangan jadikan harga kuotasi pasar sekunder sebagai posisi dasar. #Anthropic二级市场估值飙升至1.2万亿美元