XRP Victory Day menandai 3 tahun sejak kemenangan gugatan SEC Ripple

Komunitas XRP menandai 13 Juli sebagai “XRP Victory Day”, tiga tahun setelah Hakim Analisa Torres mengeluarkan putusan ringkasan terpisah atas kasus SEC terhadap Ripple

Ringkasan

• Putusan Ripple pada 2023 melindungi penjualan programatik XRP, sambil tetap menundukkan transaksi institusional pada hukum sekuritas.
• Kasus SEC berakhir pada 2025 dengan denda 125 juta dolar AS dan perintah injungsi permanen tetap berlaku.
• Pemimpin Ripple kini mengatakan perusahaan sempat mempertimbangkan untuk menutup operasi sebelum memilih pembelaan hukum multi-tahun yang mahal.

Putusan 2023 menolak klaim regulator bahwa setiap transaksi XRP mengikuti pola hukum yang sama. Putusan itu juga memberi hasil berbeda bagi penjualan bursa publik dibanding kesepakatan institusional langsung. SEC menuduh Ripple dan dua eksekutif melakukan penawaran sekuritas tanpa pendaftaran melalui bertahun-tahun penjualan dan distribusi XRP melalui beberapa saluran.

Pengadilan tidak mengeluarkan putusan menyeluruh bahwa setiap penjualan XRP di masa depan berada di luar hukum sekuritas. Torres menulis bahwa XRP, sebagai token, tidak “secara serta-merta” merupakan kontrak investasi. Ia kemudian menelaah bagaimana Ripple menawarkan dan menjual aset tersebut dalam kategori transaksi terpisah di bawah uji Howey.

Penjualan di bursa dan institusional mendapat hasil berbeda

Penjualan programatik Ripple di bursa tidak memenuhi syarat sebagai kontrak investasi, menurut putusan pengadilan. Perdagangan tersebut memakai sistem blind bid-and-ask. Pembeli tidak mengetahui apakah Ripple atau pemegang lain yang menjual XRP. Dengan demikian, catatan tidak menunjukkan bahwa pembeli tersebut secara wajar mengharapkan keuntungan dari pekerjaan Ripple.

Keputusan justru berbeda untuk sekitar 728,9 juta dolar AS penjualan institusional. Ripple menjual token-token itu melalui perjanjian tertulis kepada pembeli yang cakap. Pengadilan menyimpulkan bahwa kontrak, pemasaran, dan penggunaan hasil penjualan menciptakan ekspektasi bahwa pekerjaan Ripple dapat meningkatkan nilai XRP. Pengadilan memutuskan penjualan tersebut melanggar aturan pendaftaran.

Ripple mengatakan gugatan hampir memaksa penghentian

Komentar terbaru dari eksekutif Ripple menambah rincian baru tentang tekanan yang melingkupi kasus ini. CEO Brad Garlinghouse mengatakan perusahaan “hampir memutuskan untuk menutup” setelah SEC mengajukan gugatannya pada Desember 2020. Ia menggambarkan sumber daya pemerintah sebagai perhatian besar selama pembahasan internal.

Pendiri bersama Ripple, David Schwartz, mengatakan beberapa pengacara menganggap perusahaan “tidak bisa diselamatkan” dan menyarankan eksekutif untuk mencari penyelesaian pribadi. Komentar tersebut menggambarkan diskusi internal dan nasihat hukum; komentar itu tidak membuktikan bahwa SEC berniat menutup Ripple. Seperti yang dilaporkan crypto.news, Ripple justru melanjutkan operasi dan menghabiskan sekitar 150 juta dolar AS untuk pembelaannya.

Putusan akhir tetap berlaku setelah banding berakhir

Perintah Juli 2023 tidak mengakhiri gugatan. Kemudian, pengadilan menetapkan denda perdata sebesar 125,04 juta dolar AS dan injungsi permanen yang terkait dengan penjualan institusional tanpa pendaftaran di masa depan. Angka itu jauh di bawah upaya pemulihan yang diminta SEC, tetapi memastikan bahwa Ripple melanggar hukum sekuritas federal dalam satu bagian bisnis XRP-nya.

Ripple dan SEC berupaya menurunkan denda menjadi 50 juta dolar AS dan mencabut injungsi pada 2025. Torres menolak permintaan bersama mereka, dengan mengatakan mereka tidak menunjukkan dasar untuk mengubah putusan akhir. Kedua pihak kemudian mencabut banding mereka, dan perkara ini secara resmi berakhir pada Agustus 2025.

Seperti yang sebelumnya diberitakan, hasil akhir meninggalkan kerangka berbasis transaksi. Penjualan bursa publik mendapat perlakuan yang lebih menguntungkan, sementara penjualan institusional langsung tetap dibatasi. Keputusan tersebut juga menghapus klaim personal yang masih tertunda terhadap Garlinghouse dan ketua eksekutif Chris Larsen setelah SEC mencabutnya pada 2023.