Konflik AS-Iran kian meningkat: mengapa harga minyak melonjak 4% sementara Bitcoin justru tidak turun dan malah tetap stabil?

2026年7月7日至13日，美伊围绕霍尔木兹海峡的军事对抗以惊人的节奏升级。美军在一周内对伊朗发动四次空袭，伊朗三次宣布关闭霍尔木兹海峡，并向多个海湾国家发射导弹与无人机。7月13日，布伦特原油日内大涨4,00%至79美元/桶，WTI原油同步涨近4%。黄金、美股期货、亚太股市全线承压。在这一轮地缘政治冲击中，加密资产的表现呈现出与传统认知不尽相同的特征——比特币暂报63.150美元，24小时下跌1,4%，波动幅度相对有限。

美军一周四次空袭：冲突升级的节奏与逻辑

7月7日，美军以回应伊朗袭击霍尔木兹海峡商船为由，对伊朗发动首轮军事打击。7月8日，美军连续第二天实施空袭。7月11日至12日凌晨，美军完成第三轮打击，共打击约140个伊朗军事目标，包括导弹和无人机发射阵地、海军装备、弹药储存设施、通信网络及海岸监视站点。7月12日17时（美国东部时间），美军发动第四轮打击，旨在“继续削弱其攻击霍尔木兹海峡商船的能力”。

伊朗方面的回应同样逐级加码。7月7日、8日，伊朗向美军在巴林、科威特、卡塔尔和约旦等国的设施发动导弹和无人机袭击。7月12日，伊朗伊斯兰革命卫队宣布“霍尔木兹海峡将关闭至另行通知，直到美国停止干预这一地区为止”。随后，伊朗以弹道导弹及无人机攻击约旦、科威特、巴林与卡塔尔境内美军基地及雷达站。

这一节奏本身传递出明确信号：冲突不再是偶发性的摩擦，而是进入了有计划的阶梯式升级通道。一周四次空袭的频率在近年中东冲突中极为罕见，意味着双方均未将外交解决作为优先选项。

霍尔木兹海峡关闭：全球能源咽喉的实况与数据

霍尔木兹海峡是全球最重要的能源运输通道，通常承载全球约五分之一的海运石油及液化天然气供应。7月12日伊朗宣布关闭后，船舶通行量骤降至最低水平。根据Kpler船舶追踪数据，周日仅剩6艘船只通过，创近五周新低。另有报道称，仅有两艘成品油轮被观测到接近这一咽喉要道。而在此前美伊停火期间，该海峡日均通行约32艘船只。

海峡通行量的断崖式下降是冲突影响从“预期”走向“现实”的关键转折。只要海峡处于实质关闭状态，全球每日约1.700万桶的海运石油面临运输中断风险。这一物理层面的供应冲击，是油价暴涨的直接驱动力，也是后续所有宏观传导链条的起点。

油价暴涨4%：从能源市场到加息预期的传导链条

7月13日，布伦特原油日内大涨4,00%至79美元/桶，WTI原油涨超3%至73,64美元/桶。这一涨幅的背景是：国际油价此前已连续四周下跌，而过去一周WTI原油收涨4,46%。地缘政治风险溢价正在被重新注入原油定价。

油价的上涨通过两条路径影响宏观金融环境。第一条是通胀预期通道：能源价格上升直接推高消费者价格指数，强化通胀黏性。第二条是货币政策通道：通胀预期升温使市场重新定价美联储加息路径。数据显示，市场定价年底前两次加息的概率已升至52,1%，美元指数随之走强。

这一传导链条——“油价上涨→通胀黏性→加息预期升温→美元走强”——构成了当前压制风险资产的核心逻辑。

比特币暂报63.150美元：地缘风险溢价为何没有大幅计入？

在这一轮跨资产抛售中，比特币的表现值得关注。7月13日，比特币暂报63.150美元，24小时下跌1,4%，日内波动区间相对收窄。Gate行情数据显示，BTC在63.000至63.500美元区间内窄幅震荡，多空双方均保持观望。相比之下，现货黄金一度下跌1,6%至4.050美元/盎司附近，美股期货、亚太股市同步走低。

比特币没有跟随传统避险资产（黄金）的下跌逻辑，也没有像风险资产（股票）那样大幅下挫。这种相对平稳的走势本身就是一个信号：市场并未将比特币视为这一轮地缘政治冲击的直接交易标的。

背后的结构性原因值得探讨。在此前的美伊冲突周期中，比特币曾多次因霍尔木兹海峡相关消息而迅速抛售。但当前市场似乎已不再把比特币当作直接交易战争风险的资产。比特币的定价更多受美元流动性、利率预期和科技股周期影响，而油价、黄金和利率则承担了主要的地缘风险定价功能。这意味着地缘政治风险溢价向加密资产的传导，正在从“直接反应”转向“间接传导”——通过宏观流动性和货币政策预期发挥作用。

跨资产联动性减弱：加密资产定价逻辑的结构性变化

比特币与传统宏观冲击的联动性正在发生结构性变化。这一变化的根源在于加密市场的机构化进程。随着更多传统金融机构参与加密资产配置，比特币的定价逻辑逐渐从“散户情绪驱动”转向“宏观因子驱动”——但它纳入的宏观因子主要是流动性和利率，而非地缘政治事件本身。

这一特征使得加密资产在地缘政治冲击中的表现更加复杂。若中东局势继续推升油价并强化美联储“更高更久”的预期，美元、美债和黄金可能继续承压，但比特币的短期走向更多取决于流动性环境与风险偏好。加密资产的交易逻辑正在从地缘冲突驱动转向宏观流动性与行业周期驱动。

然而，这种“脱钩”并非永久状态。如果霍尔木兹海峡关闭持续时间延长，引发全球能源危机级别的供应冲击，宏观冲击的烈度将超越当前量级，届时所有风险资产——包括比特币——都将面临系统性压力重定价。

霍尔木兹海峡关闭的持续影响与情景推演

当前冲突的走向存在几种情景。情景一：海峡在一至两周内恢复通行，冲突降级为局部摩擦。这一情景下，油价将回落，加息预期降温，风险资产获得喘息，比特币有望在流动性改善预期下反弹。情景二：海峡关闭持续数周，全球石油供应出现实质性缺口。油价可能重返90-100美元区间，通胀预期大幅上升，美联储被迫加息，美元走强，全球风险资产承压，比特币作为高beta资产将面临下行压力。情景三：冲突进一步扩大至更广泛的中东地区，能源基础设施遭系统性破坏。这一情景下，全球经济面临滞胀风险，各类资产的定价逻辑将全面重构。

从当前的信息来看，情景一的可能性正在降低。美国总统特朗普已宣布停火“已结束”，伊朗议会议长兼首席核谈判代表加利巴夫宣称“单边交易的年代已然终结”。双方言辞均未留下快速和解的空间。国际能源署此前警告，当前冲突升级可能妨碍今年晚些时候重建全球枯竭石油库存的努力。这意味着即便冲突短期内缓和，其累积效应仍将在一段时间内影响能源市场和宏观预期。

地缘政治风险视角下的加密市场观察框架

对于加密市场参与者而言，本轮美伊冲突提供了观察地缘政治风险传导机制的重要样本。几个关键指标值得持续追踪：霍尔木兹海峡通行船只数量（反映供应冲击的现实程度）、布伦特原油价格（反映市场对供应中断的定价）、美元指数（反映加息预期与避险情绪的综合结果）、以及美联储加息概率的市场定价（反映货币政策预期的变化）。

这些指标构成了一个完整的监测框架。海峡通行量是物理层面的先行指标，油价是市场层面的即时反应，美元指数和加息概率则是宏观层面的传导结果。比特币的价格走势需要放在这个框架中理解——它不是地缘政治风险的第一反应者，而是宏观流动性环境变化的最终承受者之一。

总结

2026年7月7日至13日，美伊围绕霍尔木兹海峡的冲突以罕见的节奏升级。美军一周四次空袭、伊朗三次宣布关闭海峡、布伦特原油暴涨4%——这一系列事件构成了近年来最严峻的地缘政治供应冲击之一。然而，比特币在这一轮冲击中暂报63.150美元，24小时仅下跌1,4%，并未出现市场预期的剧烈波动。

这一现象揭示了加密资产在地缘政治风险定价中的结构性变化：比特币正在从“战争风险直接交易标的”转向“宏观流动性与利率预期的间接接收者”。地缘政治风险溢价向加密资产的传导，不再通过“避险/风险”的二元框架，而是通过“油价→通胀→利率→美元→风险资产”的间接链条发挥作用。

FAQ

问：霍尔木兹海峡关闭对全球能源供应有多大影响？

霍尔木兹海峡通常承载全球约五分之一的海运石油及液化天然气供应，日均通行船只约32艘。伊朗宣布关闭后，通行量骤降至仅6艘左右。这一中断规模足以对全球能源市场产生系统性影响。

问：为什么油价暴涨但比特币仅小幅下跌？

比特币的定价逻辑正在从地缘政治事件驱动转向宏观流动性与利率预期驱动。本轮冲突中，油价上涨推升通胀预期和加息概率，进而影响美元和流动性环境——比特币通过这一间接链条受到影响，而非直接对冲突事件本身做出剧烈反应。

问：加密资产在地缘政治冲突中是否具备避险属性？

从本轮美伊冲突的表现来看，比特币并未展现出传统意义上的避险属性（如黄金在部分冲突中的上涨）。比特币更多表现为一种高beta风险资产，其走势受流动性和利率环境影响大于地缘政治事件本身。

问：未来需要关注哪些关键指标？

建议关注霍尔木兹海峡通行船只数量、布伦特原油价格、美元指数走势以及美联储加息概率的市场定价。这四个指标构成了从物理供应冲击到宏观传导的完整监测链条。

问：Gate是否支持交易受地缘政治影响的美股标的？

Gate已上线真实美股交易服务，支持超过10.000只美股及ETF标的交易，用户可直接使用USDT在平台内参与美国主流证券市场投资。