#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

Mahkota AI bernilai 1,2 triliun dolar: Mengapa Anthropic baru saja menjadi aset paling dicari di Bumi

Izinkan saya mengatakan sesuatu yang 18 bulan lalu akan terdengar tidak masuk akal: ada sebuah perusahaan swasta, yang masih beberapa bulan lagi dari IPO, dan investor bahkan menawarkan untuk menjual rumah mereka demi bisa ikut berinvestasi. Bukan kripto. Bukan semacam gebrakan biotech. Sebuah lab AI yang didirikan oleh para peneliti yang keluar dari OpenAI karena mereka khawatir soal keselamatan.

Selamat datang di dinamika pasar paling menarik sepanjang 2026.

Angka yang Menantang Logika

Anthropic baru saja menembus nilai 1,2 triliun dolar di pasar sekunder. Ini bukan salah ketik. Dua belas angka nol. Sebagai perbandingan: valuasi ini lebih tinggi dari Berkshire Hathaway, lebih tinggi dari Tesla di puncaknya, dan lebih tinggi dari hampir semua perusahaan yang pernah ada—di luar oligopoli raksasa tech.

Kenaikan 550% dari tahun ke tahun ini bukan sekadar mengesankan—tapi belum pernah terjadi pada skala seperti ini. Kita bicara tentang perusahaan yang tahun lalu pada waktu yang sama bernilai sekitar 220 miliar dolar. Dalam istilah modal ventura, kelipatan seperti ini biasanya terjadi pada startup tahap awal, bukan raksasa menjelang IPO.

Dan inilah poin kuncinya: OpenAI, perusahaan yang membentuk lanskap AI konsumen, kini diperdagangkan dengan diskon. Data Caplight menempatkan OpenAI di sekitar 908 miliar dolar, selisih fantastis 300 miliar dolar yang bahkan tidak terpikirkan saat ChatGPT pertama kali merebut perhatian dunia.

“Kelangkaan” yang Tak Ada yang Melihat

Javier Avalos, CEO Caplight, tidak bertele-tele: “Anthropic adalah perusahaan paling dicari yang pernah terlihat di pasar sekunder ventura.”

Tapi yang membuat kisah ini benar-benar sureal adalah: hampir tidak ada yang menjual.

Kelangkaannya absolut. Para karyawan awal—mereka yang duduk di kekayaan yang bisa mengubah hidup—memperlakukan saham mereka seperti aset lintas generasi. Glen Anderson dari Rainmaker Securities mengonfirmasi transaksi pada level 1,2 triliun dolar terjadi, tetapi penutupan transaksi tetap “sedikit dan jarang.”

Pikirkan secara psikologis apa artinya. Ini bukan spekulan serakah yang menahan demi harga yang lebih tinggi. Ini adalah para insinyur dan peneliti yang menyaksikan perusahaan mereka tumbuh dari 18 miliar dolar (Series C, 2023) menjadi 1,2 triliun dolar dalam waktu kurang dari tiga tahun. Mereka tidak menjual karena mereka benar-benar percaya ini baru permulaan.

Pembalikan narasi ini luar biasa. Bertahun-tahun, OpenAI adalah perusahaan AI. Sam Altman ada di sampul majalah. ChatGPT adalah nama rumah tangga. Anthropic adalah alternatif yang lebih bertanggung jawab—lab “mengutamakan keselamatan” yang lebih peduli pada alignment daripada pertumbuhan.

Lalu, sesuatu berubah.

Claude Opus 4.8 mengubah permainan. Ketika Anthropic berhasil membuka “vibecoding”—AI menulis kode kelas produksi dari prompt percakapan—pasar enterprise langsung berpindah arus. Ratusan bisnis menandatangani kontrak dalam hitungan minggu. Laju pendapatan melonjak dari 10 miliar dolar per tahun menjadi 47 miliar dolar.

Moat di sisi enterprise itu nyata. Sementara OpenAI mendominasi penguasaan pikiran konsumen, Anthropic membangun sesuatu yang lebih “lengket”: infrastruktur untuk institusi paling anti-risiko di dunia. Pfizer. Departemen Pertahanan. Perusahaan yang tidak mampu menanggung halusinasi atau kejutan regulasi.

Di balik hiruk-pikuk pasar sekunder, ada perhitungan yang lebih dalam: IPO sudah dekat.

Anthropic mengajukan confidential S-1 pada 1 Juni. Series H (65 miliar dolar pada 965 miliar dolar post-money) ditutup pada akhir Mei. Perusahaan pada dasarnya sudah memberi sinyal: kami akan go public dalam beberapa bulan.

Ini menciptakan psikologi pasar yang menarik. Pembeli sekunder bukan hanya bertaruh pada teknologi Anthropic—mereka bertaruh pada “pop” IPO. Di pasar normal, saham sekunder sebelum IPO diperdagangkan dengan diskon untuk mengimbangi risiko ilikuiditas. Namun di sini, mereka diperdagangkan dengan premium dibanding putaran pendanaan terakhir karena pembeli yakin pasar publik akan membayar lebih tinggi lagi.

Ini adalah bentuk kepercayaan pada pengelolaan Dario Amodei, tentu saja. Tapi ini juga mencerminkan sesuatu yang lebih besar: pasar memutuskan bahwa infrastruktur AI adalah tema investasi penentu dekade ini, dan hanya ada dua opsi pure-play yang bisa diskalakan.

Kita perlu membahas gajah di ruangan. OpenAI tidak diam—mereka menutup putaran 122 miliar dolar yang memecahkan rekor pada bulan Maret. Jangkauan mereka ke konsumen jauh melampaui Anthropic. ChatGPT punya ratusan juta pengguna; Claude masih lebih niche dibandingkan.

Sebagian karena timing. Jadwal IPO OpenAI terlihat lebih kabur—laporan menunjukkan kemungkinan penundaan hingga 2027. Sebagian karena preferensi enterprise terhadap transparansi dan sikap keamanan Anthropic. Namun sebagian lainnya sesederhana momentum narasi. Pasar, bahkan pasar privat, mengejar kisah yang berhasil berjalan.

Selisih 300 miliar dolar mungkin akan menutup. Mungkin juga melebar. Tapi untuk saat ini, Anthropic tetap memegang mahkota.

Ini bukan sekadar tentang satu perusahaan. Fenomena Anthropic mengungkap tiga kebenaran tentang posisi kita saat ini:

Pertama, konsentrasi AI sangat ekstrem. Data PitchBook menunjukkan perusahaan AI menyerap 355,9 miliar dolar dari 412,7 miliar dolar pendanaan ventura di AS pada H1 2026. Itu 86% dari seluruh dana ventura. Ketika sejarawan melihat era ini, mereka akan kagum bagaimana modal meninggalkan semuanya demi mengejar model bahasa skala besar.

Kedua, dinamika pasar privat sedang pecah. Model VC tradisional—beli lebih awal, lalu jual saat IPO—digantikan oleh sesuatu yang lebih aneh: kepemilikan privat yang terus-menerus. SpaceX (IPO 1,77 triliun dolar), Anthropic, OpenAI—ini bukan “exit” dalam pengertian tradisional. Ini adalah kendaraan kekayaan yang hampir seperti negara berdaulat.

Ketiga, peran pasar publik makin menurun. Ketika perusahaan-perusahaan paling penting di dunia menunda IPO bertahun-tahun dan tetap aktif diperdagangkan di pasar privat, apa artinya bagi relevansi pasar publik? Investor ritel semakin terkunci dari penciptaan kekayaan.

Saya terus kembali pada detail tentang investor yang menawarkan untuk menjual rumah mereka.

Pasar seharusnya rasional. Valuasi seharusnya mencerminkan discounted cash flows, posisi kompetitif, dan perhitungan nilai terminal. Namun 1,2 triliun dolar untuk perusahaan dengan pendapatan 47 miliar dolar? Itu bukan analisis rasional. Itu keyakinan.

Keyakinan bahwa AI akan membentuk ulang setiap industri. Keyakinan bahwa para pelopor akan merebut pasar bernilai triliunan dolar. Keyakinan bahwa kita berada di awal sesuatu yang transformatif, bukan di akhir.

Mungkin mereka benar. Mungkin dalam 10 tahun, kita akan menoleh ke belakang dan bertanya-tanya mengapa ada yang meragukan. Atau mungkin ini puncak gelembung yang membuat 2000 terlihat “kuno.”

Bagaimanapun, ada sesuatu yang luar biasa sedang terjadi. Anthropic telah menjadi lebih dari sekadar perusahaan—ia menjadi simbol dari apa yang terjadi ketika kemungkinan teknologi bertemu kelimpahan modal dan kelangkaan yang nyata.

Sahamnya hampir mustahil didapat. Tapi ceritanya? Itu tersedia untuk semua orang.