💭 Pratinjau Mingguan

Papan Skor 5 Hari:
S&P +1,2% | Nasdaq +1,7% | DAX -2,8% | CSI300 -1,3% | BTC +1,1% | Minyak +3,1% | Emas -1,3%
Kita mungkin akhirnya sudah mendekati akhir dari fase sideways yang berlangsung sekitar 2 bulan. Banyak katalis yang siap pekan ini, satu-satunya pertanyaan adalah arah mana yang akan menjadi pemicu tembus dari kanal tersebut. Pergerakan AS cenderung hijau, sedangkan “sisanya dunia” (alias Jerman + China) mengalami beberapa hari yang lebih sulit, dan hanya minyak yang menunjukkan kekuatan nyata, meski kenaikannya tetap mengejutkan karena masih terasa wajar mengingat Selat Hormuz tampaknya kembali tertutup. Imbal hasil (yields) di seluruh papan juga ikut naik.
➡️ Beberapa hal yang layak disorot dari pekan lalu:
> Minyak menguat di tengah kabar Hormus, tapi pasar lebih banyak mengabaikannya... memberi tahu Anda seberapa besar keyakinan yang sebenarnya ada di balik perdagangan geopolitik. Sama seperti 50 kali sebelumnya. Bocah yang menangis serigala, dll.
➡️ Yang akan datang pekan ini:
Ini benar-benar bermuara pada satu hari: Selasa:
> CPI AS: kami memperkirakan headline turun cukup terlihat dari +4,2% ke +3,9-4,0%, sementara core tetap lengket di +2,9%. Core sudah merangkak naik selama berbulan-bulan, tetapi belum benar-benar mematahkan narasi disinflasi secara terang-terangan.
> Pada hari yang sama, Kevin Warsh bersaksi di hadapan Kongres. Jangan berharap ada ledakan besar. Dia akan tetap pada jalurnya dan menghindari komitmen apa pun terkait jalur suku bunga.
Lalu katalis utama yang sebenarnya: musim earnings dimulai, secara tradisional dipimpin oleh bank-bank besar.
> Sel: Citi, Goldman, JPM, BofA, Wells Fargo
> Rab: ASML, Blackrock, Morgan Stanley
> Kam: TSMC, Netflix
➡️ Dan ini satu hal yang tidak banyak orang bahas:
Konsensus sedang berjalan di pertumbuhan EPS yang “pedas” +22%. Angka itu masih membawa efek one-off hingga Q1'27 dari penyesuaian nilai taruhan AI Amazon, Alphabet, dan NVIDIA (pendapatan lain). Jadi, sebetulnya itu agak “diakali”/dierekayasa. Jika Anda menghapus sekitar 9-10pp tersebut, Anda tetap mendapatkan pertumbuhan double-digit yang solid di atas kertas.
TAPI: ~40% dari total pertumbuhan itu datang hanya dari dua nama, NVIDIA dan Micron. Penyebarannya terlalu sempit. Indeks ditopang segelintir kuda, dan semua orang pura-pura itu baik-baik saja. Tapi kalau dua kuda terakhir itu terjatuh, orang akan mulai menyadari.
Selamat memulai pekan baru.