Padahal, bulan lalu semua orang masih bilang: “Keuntungan yang diperoleh SK Hynix dan Samsung lebih besar daripada total keuntungan semua semikonduktor yang ada.”

Sekarang berubah jadi deleveraging, terlalu penuh, teori siklus, dan juga belanja memori terlalu tinggi sebagai porsi dari keseluruhan belanja—orang-orang mulai meragukan kemampuan model untuk menghasilkan profit secara bisnis.
Belakangan ini ini jadi masa paling menyakitkan sejak saya memegang saham sektor memori. Terutama kali ini bukan seperti tren turun merata pada bulan Maret, Mag7 rebound, tetapi justru sektor memori yang memimpin penurunan, lalu jeblok. Setelah listing ADR, seolah-olah napas terakhir untuk bertahan sudah putus.
Pada 23 April, SK Hynix merilis laporan keuangan kuartal pertama tahun ini: laba operasi mencapai 37,6 triliun won Korea Selatan (254 miliar dolar AS), naik 405% year-on-year, melampaui ekspektasi pasar sebesar 35,7 triliun won. Pada hari itu, harga saham SK berada di 1.250.000 won Korea Selatan.
Pada 5 Mei, Samsung merilis laporan keuangan tahunan kuartal pertama tahun 2026: pendapatan Q1 sebesar 133,9 triliun won (sekitar 91 miliar dolar AS), laba operasi sebesar 57,2 triliun won (sekitar 38–39 miliar dolar AS). Pada hari itu, harga saham sekitar 266.000 won Korea Selatan.
Pada 24 Juni, laporan keuangan FY2026 Q3 Micron menunjukkan pendapatan 41,46 miliar dolar AS, melampaui estimasi pasar hampir 6 miliar dolar AS. Sahamnya langsung melonjak 13% hingga 14% setelah jam perdagangan. Harga saham pada hari itu berada di sekitar 1.000 dolar AS.
Dalam beberapa minggu ke depan, sektor penyimpanan masuk ke periode satu bulan dengan kepadatan informasi yang sangat tinggi: TSMC 16 Juli, Samsung 23 Juli, serta SK Hynix dan Western Digital 29 Juli.
Saat ini belum terlihat tanda-tanda permintaan melambat. Tentu, performa bagus tidak selalu berarti harga saham bagus. Namun menurut saya, saat ini harga sahamnya benar-benar tidak mahal.
Ada satu risiko lagi yang berasal dari politik dan kebijakan:
Logikanya begini—jika raksasa penyimpanan Korea mendapatkan profit yang sangat terkonsentrasi dan mengambil porsi terbesar profit dari AI, hal itu bisa memicu tekanan politik AS atau intervensi kebijakan.
Dari isyarat yang “terselip” baru-baru ini dari SK Hynix bahwa mereka bisa membuka pabrik di AS, berarti negosiasi politik kemungkinan sudah sedang berlangsung dan diperhitungkan.