Apakah Bitcoin masih bisa mencetak rekor tertinggi lagi?

Banyak pembaca yang menaruh perhatian pada pergerakan Bitcoin setelah ini, dan hari ini kita akan membahas masalah tersebut.

Pada Oktober 2025, Bitcoin sempat naik hingga sekitar 1,26 miliar dolar AS. Pada Juli 2026, harga turun menjadi sekitar 640 juta dolar AS; dalam setengah tahun yang singkat, harga anjlok sekitar 49%, hampir terpangkas separuh. Lalu, apakah Bitcoin masih bisa mencetak rekor tertinggi lagi?

Mengacu pada besarnya volatilitas Bitcoin di masa lalu, ini bukan hal yang tidak mungkin. Namun, yang perlu diperhatikan adalah: dana apa yang akan mendorong kenaikan harga?

Ada yang berpendapat bahwa karena total pasokan Bitcoin hanya 21 juta koin, sedangkan mata uang fiat terus bertambah, maka kenaikan harga dalam jangka panjang hampir pasti. Tetapi penilaian ini hanya membahas sisi pasokan, sementara mengabaikan sisi yang lebih penting dalam penentuan harga aset: siapa yang mau membeli, dengan uang apa mereka membeli, dan mengapa mereka membeli Bitcoin, bukan membeli obligasi AS, saham AS, atau emas?

Narasi yang paling menarik dari Bitcoin adalah menjadi mata uang yang tidak bergantung pada negara berdaulat mana pun.

Aturan penerbitannya ditulis dalam protokol, batas pasokan tetap, tidak bertambah sementara karena pelebaran defisit fiskal; ia bisa dipindahkan lintas negara, dan memungkinkan pemegangnya lepas dari sistem perbankan tradisional untuk menyimpan asetnya sendiri. White paper Bitcoin mula-mula mengusulkan sistem uang elektronik peer-to-peer.

Namun, meski atribut-atribut tersebut memberi potensi sebagai mata uang, hal itu tidak berarti Bitcoin sudah menjadi pengganti mata uang yang matang.

Dalam kenyataan, gaji, pajak, uang sewa, pinjaman, dan sebagian besar barang masih dihitung dengan mata uang fiat. Kebanyakan orang membeli Bitcoin, dan tidak berniat memakainya untuk membayar makan, melainkan menunggu agar nanti bisa menukarnya untuk memperoleh lebih banyak dolar AS.

Mata uang yang matang harus mampu menjalankan fungsi sebagai satuan hitung, alat pembayaran, dan penyimpan nilai secara relatif stabil. Bitcoin yang turun setengahnya dalam setengah tahun, saat ini sulit berperan sebagai satuan hitung yang stabil; fungsi pembayaran memang ada, tetapi masih jauh dari cukup untuk menopang siklus mata uang yang mandiri.

Studi pergerakan lintas batas aset kripto yang dilakukan Bank for International Settlements menemukan bahwa arus aset kripto native terutama didorong oleh motif spekulasi dan kondisi pembiayaan global, sedangkan penggunaan untuk transaksi terutama terkonsentrasi pada stablecoin dan transfer Bitcoin bernilai kecil.

Karena itu, pada tahap ini, penetapan yang paling sesuai adalah: Bitcoin adalah aset berisiko volatil dengan imajinasi mata uang non-berdaulat dan pasokan yang sangat terbatas, namun terutama ditetapkan harganya berdasarkan likuiditas dolar AS dan preferensi risiko.

Ini tidak menyangkal bahwa di masa depan Bitcoin bisa memperoleh atribut mata uang yang lebih kuat, tetapi bagi pasar saat ini, harga Bitcoin pertama-tama tunduk pada aturan perputaran dana untuk aset berisiko.