CPI bulan Juni diperkirakan akan melanjutkan kenaikan yang moderat secara year-on-year, sementara PPI year-on-year berpotensi memperlebar kenaikannya

5 Juli, beberapa narasumber dari kalangan industri yang diwawancarai oleh reporter dari Securities Daily melakukan analisis pendahuluan mengenai pergerakan Indeks Harga Konsumen (CPI) dan Indeks Harga Produsen di tingkat pabrik (PPI) pada Juni. Para narasumber umumnya berpandangan bahwa sejak Juni, harga produk pertanian secara keseluruhan melanjutkan tren penurunan. Karena harga minyak produk jadi domestik diturunkan sebanyak dua kali, maka CPI secara bulanan (m/m) berpotensi beralih dari positif menjadi negatif. Secara tahunan (y/y) diperkirakan akan terus mengalami kenaikan yang relatif moderat. Di sisi lain, harga minyak internasional masih melanjutkan tren turun; harga produk industri domestik secara keseluruhan juga turun. Diperkirakan pertumbuhan laju PPI m/m beralih menjadi negatif, sementara kenaikan y/y akan melebar.

Dalam pembahasan CPI, Wen Bin, ekonom utama di Minsheng Bank, mengatakan kepada reporter Securities Daily bahwa diperkirakan CPI Juni turun secara m/m sebesar 0,3% dan naik y/y sebesar 1,0%. Bian Quanshui, analis makro utama di Western Securities, menyatakan kepada reporter Securities Daily bahwa pada Juni, laju pertumbuhan CPI m/m kemungkinan menjadi negatif, sementara CPI y/y naik sebesar 1,2%. Laporan riset dari Huachuang Securities menunjukkan bahwa diperkirakan CPI Juni turun sekitar 0,1% secara m/m, dan y/y tetap sekitar 1,2% seperti pada Mei.

Wen Bin menjelaskan secara rinci bahwa pada Juni, rata-rata indeks harga grosir produk pertanian 200 berada di level 112,6 poin, turun 1,4% secara m/m. Berdasarkan rincian, harga buah turun 3,3% secara m/m karena banyak buah musiman musim panas masuk bersamaan dan pasokan meningkat; harga daging babi turun 2,0% secara m/m karena kenaikan suhu menyebabkan permintaan konsumsi daging babi secara keseluruhan melemah, dan transaksi pasar di ujung (terminal) lesu; akibat pergantian musim (seasonal shift), harga sayuran naik 1,9% secara m/m. Harga telur ayam naik 11,7% secara m/m, sebagai hasil ketidaksesuaian dua arah antara penawaran yang relatif ketat dan permintaan yang terakumulasi dilepaskan secara terkonsentrasi. Di saat yang sama, premi risiko harga minyak internasional terus dilepas (dibalik), mendorong harga minyak produk jadi domestik diturunkan dua kali berturut-turut.

Terkait CPI inti, Wen Bin menyatakan bahwa pada Juni, indeks aktivitas bisnis sektor jasa sebesar 50,4%, naik 0,1 poin persentase dibanding Mei. Ini menunjukkan kondisi yang lebih baik dan memberi dukungan bagi harga layanan terkait. Namun, harga kelompok pakaian biasanya mencatat penurunan musiman, terutama dipengaruhi oleh periode pembersihan persediaan saat pergantian musim dan promosi platform e-commerce.

Pada PPI, Wen Bin memperkirakan pada Juni naik 0,2% secara m/m dan naik 4,5% secara y/y. Bian Quanshui menyatakan bahwa pada Juni, laju pertumbuhan PPI m/m mungkin beralih menjadi negatif, sementara laju pertumbuhan y/y naik sedikit dibanding Mei menjadi 4,1%. Laporan riset Huachuang Securities juga menunjukkan perkiraan PPI m/m sekitar -0,2% pada Juni, dan laju y/y naik dari 3,9% menjadi sekitar 4,1%.

Wen Bin menyatakan bahwa pada Juni, indeks harga pembelian bahan baku utama dan indeks harga pabrik masing-masing sebesar 54,2% dan 48,2%, turun masing-masing 6,3 poin persentase dan 3,7 poin persentase dibanding Mei. Harga pabrik turun ke bawah garis pemisah ekspansi-kesuraman (garis “boom-bust”/penanda batas ambang), sementara kenaikan indeks harga pembelian bahan baku menyempit; polarisasi (perbedaan arah) di sisi hulu-hilir berlanjut. Rincian statistik mingguan Kementerian Perdagangan atas harga barang produksi menunjukkan kenaikan rata-rata m/m sebesar 0,66% pada bulan tersebut, lebih rendah dari 1,4% pada Mei, dan turun untuk bulan kedua berturut-turut. Berdasarkan penilaian atas indikator PMI dan data frekuensi tinggi, diperkirakan PPI Juni m/m kemungkinan naik sedikit. Namun, karena basis pada periode yang sama tahun lalu cenderung rendah, kenaikan y/y kemungkinan lebih tinggi dibanding Mei.

Laporan riset Huachuang Securities berpendapat bahwa kenaikan PPI y/y mungkin mendekati puncak sepanjang tahun. Saat ini, harga minyak turun dengan cepat, sehingga mengimbangi efek basis rendah yang menguntungkan dari Juni hingga Juli. Bahkan jika harga peralatan manufaktur di sektor hilir-menengah (midstream equipment manufacturing) terus memberi dukungan bagi PPI m/m, hal itu sulit untuk menyeimbangkan penurunan pada rantai minyak bumi dan bahan kimia (oil crude-chemical chain). Saat ini, harga spot minyak mentah Brent sudah pada dasarnya turun kembali ke level sebelum konflik geopolitik internasional. Sementara itu, pada periode Maret hingga Mei, rata-rata dorongan rantai minyak bumi-bahan kimia terhadap PPI m/m sekitar 0,8 poin persentase; sebagian besar dorongan tersebut kemungkinan kembali berubah menjadi hambatan pada Juni hingga Agustus. Dorongan sektor peralatan manufaktur (midstream equipment manufacturing) terhadap PPI m/m tahun ini selama lima bulan pertama rata-rata sekitar 0,15 poin persentase, sehingga tidak cukup untuk mengimbangi penurunan harga pada rantai minyak bumi-bahan kimia.

【Penulis: Meng Ke】　(Edit: Wen Jing)

Kata kunci:

                                                            CPI
                                                            PPI