Obligasi konversi yang jatuh tempo—fokus sebelum pembukaan 13 Juli (membuat kekacauan di luar)

2026 年 7 月 10 日 hari Jumat, Shanghai -1,00%, Shenzhen -2,29%, ChiNext -4,37%, STAR Market 50 -5,53%. Indeks obligasi konversi bergejolak melemah, nilai transaksi sekitar 3,39 triliun yuan. 3.700 saham naik, pasar melebar lalu memuncak kemudian berbalik turun, Indeks Shanghai gagal bertahan di ambang 4000 poin, STAR Market 50 koreksi tajam; dirgantara komersial dan inovasi obat meledak berlawanan arah, sedangkan semikonduktor dan perangkat komputasi (hardware) jatuh bersama-sama. Indeks mengalami polarisasi ekstrem, efek rotasi high-low sangat terasa.[Taoqiu Ba]

Transaksi: Total 3,39 triliun yuan untuk dua bursa, meningkat sekitar 474,8 miliar yuan dibanding perdagangan sebelumnya, menjadi hari ke-64 berturut-turut nilai transaksi lebih dari 2 triliun yuan. Perdebatan dana siaga (存量资金) kian sengit, posisi teknologi berkelas tinggi terkonsentrasi melakukan realisasi, sementara sentimen kehati-hatian pada dana tambahan (增量资金) tampak kental. Dana terutama mengincar dirgantara komersial, inovasi obat, CRO, dan industri militer; semikonduktor dan hardware komputasi di level tinggi terlihat melakukan realisasi besar.
Saham individu: Perbandingan naik-turun sekitar 3.700:1.600, naik lebih banyak daripada turun. 94 saham menyentuh batas atas (涨停), 5 saham batas bawah (跌停). Kenaikan 20cm terkonsentrasi pada dirgantara komersial dan inovasi obat; saham-saham kecil semikonduktor dan hardware komputasi di level tinggi mengalami penurunan lebih dari 10%. Rotasi arus dana high-low jelas: dana berlari keluar dari teknologi keras level tinggi, sementara papan defensif level rendah menyedot dana.
Diferensiasi sektor: Dirgantara komersial, inovasi obat, CRO, militer, dan farmasi menguat berlawanan arah; semikonduktor, hardware komputasi, bahan kimia elektronik, target (靶材), dan gas khusus elektronik semuanya anjlok. Rotasi high-low jelas: dana merealisasikan teknologi keras level tinggi, sementara papan defensif level rendah menyedot dana.
Dana: Dana northbound (北向资金) net outflow 10,266 miliar yuan. Dana utama dari dalam negeri juga net outflow besar. Institusi melakukan realisasi pada semikonduktor dan hardware komputasi level tinggi, sambil menambah posisi pada dirgantara komersial, inovasi obat, dan industri militer dalam emiten low-position.

Ringkasan rekapan saham A-share berdasarkan kategori
Sektor teknologi (kolaps kolektif)
寒武纪: Pemimpin chip AI ditutup turun lebih dari 7%, nilai transaksi harian menyusut tajam, kapitalisasi pasar terus merosot, main money sepanjang hari net outflow besar. Sentimen koalisi dana di jalur (赛道抱团) pecah, dana terus merealisasikan aset inti teknologi keras.
中际旭创: Pusat CPO (中军) melemah dan jatuh lebih dari 7%, batas bawah sektor hardware komputasi ditembus, institusi memangkas posisi besar, pergerakan melemah.
新易盛: Konsep CPO ikut melemah turun lebih dari 7%, dana di dalam sektor mundur dari rantai hulu optik transmisi, popularitas saham kecil turun drastis, dana terkonsentrasi realisasi.
京东方 A: Pemimpin glass substrate (kaca untuk substrat) melemah dan terkoreksi lebih dari 4%, dana terealisasi pada sub-bagian komponen, katalis substitusi domestik melemah, pergerakan sepanjang hari cenderung turun satu arah.
联得装备: Peralatan semikonduktor 20cm jatuh hingga batas bawah, dana pada emiten peralatan spesifik terealisasi, penularan sentimen kinerja semikonduktor melambat, seluruh hari tersangkut di跌停.
兆易创新: Pemimpin chip memori jatuh hingga batas bawah, nilai transaksi harian melebihi 48,0 miliar yuan, dana keluar besar, sektor memori turun bersama secara tajam.
北方华创: Pemimpin peralatan semikonduktor jatuh hingga batas bawah, sektor terus mengalami penyesuaian, tidak ada penyerapan dana.
Tema tinggi periode sebelumnya (meledak berlawanan arah)
星网宇达: Pemimpin dirgantara komersial 2 kali naik berturut-turut (2 连板), dana level rendah terus menanggung. Katalis berupa terobosan teknologi pemulihan roket Long March 10-号乙 (长征十号乙火箭回收技术突破) memicu, dana kembali ke tema lama dirgantara, setelah dana merealisasikan jalur utama teknologi keras, dirgantara memperoleh penyerapan.
贵绳股份: Konsep dirgantara komersial 2 kali naik berturut-turut, panas sektor terus meningkat, seluruh dana di bursa kembali ke jalur utama dirgantara.
立方制药: Konsep inovasi obat 2 kali naik berturut-turut, dana di dalam sektor fokus ke bahan baku obat hulu, popularitas saham kecil sangat tinggi, dana menggumpal (抱团) secara terkonsentrasi.
益诺思: Konsep inovasi obat 20cm涨停, panas sektor terus meningkat, seluruh dana kembali ke jalur utama farmasi.
Sektor defensif menghindari risiko (menguat kolektif)
高德红外: Pemimpin militer 2 kali naik berturut-turut, dana beralih menyeluruh ke sektor defensif, sektor militer mendapat penumpukan dana.
航天环宇、海兰信: Konsep dirgantara komersial 20cm涨停, panas siklus-sumber daya pulih, terserap efektif sepanjang hari.
常山药业、泓博医药: Konsep inovasi obat menguat kuat hingga涨停, dana level rendah terus menanggung, dana tema lama farmasi kembali, dengan katalis kebijakan yang menguntungkan, farmasi memperoleh penyerapan.
美迪西: Konsep CRO menguat hingga涨停, panas sektor pulih, sebagian dana kembali ke jalur hardware dan siklus setelah dana berjalan; setelah itu sektor farmasi mendapat perhatian dari dana.
Saham kecil bertema (rotasi aktif)
欢瑞世纪: Konsep aplikasi AI 7 hari 4 kali naik berturut-turut, ditarik naik satu arah sepanjang hari, dana jangka pendek menyelesaikan (keluar) dari posisi, sementara dana terkonsentrasi di jalur utama aplikasi AI.
晋拓股份: Konsep robot humanoid 9 hari 3 kali naik berturut-turut, dana di dalam sektor fokus ke gearbox/peredam (减速器) dan komponen kontrol industri (工控零部件), popularitas saham kecil sangat tinggi, dana terkonsentrasi menggumpal.

**Rekap berita akhir pekan: **

1. Makro kabar baik
   1-5 bulan laba industri YoY +18,8%, laba manufaktur elektronik naik dua kali lipat, fundamental teknologi solid.
   Bank sentral menjaga stabilitas likuiditas akhir bulan, kondisi dana stabil; rencana energi “Lima belas lima” (十五五) mendarat, mendukung tegangan ultra tinggi (特高压), penyimpanan energi (储能), listrik hijau (绿电), dan superkonduktor.
   Standar nasional AI agen pintar diterapkan, ada ekspektasi pergantian dana dari hardware komputasi ke aplikasi AI; subsidi program tukar tambah mobil dan peralatan rumah tangga senilai 62,5 miliar yuan disalurkan.
2. Katalis industri
   Modul optik: Pesanan luar negeri 800G penuh, keberlanjutan siklus menguat.
   Semikonduktor: Beberapa perusahaan melakukan ekspansi besar-besaran, laporan paruh tahun masing-masing saham diperkirakan tumbuh tinggi, percepatan substitusi domestik.
   Peralatan superkonduktor fusi nuklir terkontrol telah lulus penerimaan, sektor material baru diuntungkan.
3. Eksternal Geopolitik (konten Selat Hormuz ditambahkan)
   Selat Hormuz (kabar buruk geopolitik inti akhir pekan)
   Kapal tanker di wilayah setempat diserang pada tanggal 27, sementara AS melakukan serangan udara ke target di sepanjang pesisir Iran; level ancaman keamanan maritim dinaikkan, pelayaran di selat itu sangat berkurang, premi asuransi perang pelayaran meledak, harga minyak global naik sedikit, menguntungkan eksploitasi minyak dan gas serta pengangkutan minyak, merugikan penerbangan dan industri kimia hilir.
   Saham semikonduktor dan memori AS jatuh besar, Micron dan Western Digital terpukul, menekan sentimen teknologi A-share.
   Ekspektasi penundaan penurunan suku bunga The Fed, imbal hasil obligasi pemerintah AS meningkat, pertumbuhan bernilai tinggi terbebani; harga emas turun, logam mulia melemah jangka pendek.
4. Regulasi Hindari risiko
   2 perusahaan terdaftar menambah label ST (戴帽) baru, menghindari saham-saham kecil bermasalah.
   Regulator memberantas keras perdagangan berbasis tema, fokus memantau saham yang melonjak tinggi dengan pergerakan chip yang tidak wajar.
   Saham level tinggi di AI dan semikonduktor terus mengungkap pengurangan kepemilikan (减持), tekanan jual jangka pendek cenderung besar.
5. Jalur utama pekan depan
   Bullish: komunikasi optik, peralatan semikonduktor, energi hijau dan penyimpanan energi, aplikasi AI, pemulihan konsumsi, minyak & gas serta pengangkutan minyak
   Hindari: saham kecil murni tema level tinggi, logam mulia, penerbangan-kimia

Untuk obligasi konversi
Bagian obligasi pendatang baru (次新):
Hari ini ada 4 obligasi baru: 维科, 南芯, 金帝 semuanya terisi penuh (顶满). 豪26 karena ukuran dana (盘子) lebih besar, meski demikian terlihat jelas dari 4 obligasi ini: 3 di antaranya terisi penuh, menunjukkan panasnya pasar次新. Dari 4 obligasi ini, 维科 dan 金帝 ukuran dananya kecil serta komposisi konsep teknologi lebih banyak sehingga masih layak diperhatikan.
爱科, 三江: 爱科转债 bersiap “mengambil posisi” (卡位) 三江, tidak disangka 三江 malah dikurung di “black room”. 爱科 kemungkinan membuka bloknya paling cepat hari Selasa; jika sudah dibuka, estimasi tidak akan sebuas 三江 saat lonjakan. Kemungkinan akan merangkak naik lalu berbalik untuk menghindari regulasi. Terkait 三江 dikurung, bukan berarti akan keluar pada Kamis atau Senin pekan depan.
中汽, 春风, 翔26: Karena semakin banyak obligasi baru, kemungkinan posisinya relatif lebih belakangan.
盛德: Sudah jatuh lama, sekarang saat indeks tidak bagus, mulai lagi berperan sebagai komoditas defensif.
联瑞, 珂玛: Dipengaruhi sentimen luar dan indeks, terutama 联瑞 segera ada pelunasan (解禁) obligasi konversi milik pemegang saham mayoritas, jadi diperkirakan akan ada putaran penyesuaian.

泰坦: Obligasi konversi ikut turun karena saham induk (正股) menembus batas lalu jatuh, sehingga obligasi dan saham harus dipantau bersama (股债联动) karena ukuran keduanya kecil.
闻泰: Dana pasar besar dengan imbal hasil premium rendah, pantau股债联动 untuk memutuskan.
蓝晓: Ikut menghajar keras saham induk, premium masih banyak sehingga diperkirakan premium masih akan terus ditekan.
航宇: Salah satu sorotan hari ini adalah dirgantara komersial; mengikuti saham induk hari ini yang melemah keras (大杀) dengan premium turun, tetap pantau sektor dirgantara komersial untuk penilaian.
声讯: Sebagai “obligasi妖债” premium sudah jadi begitu rendah, besok tetap pantau apakah masih ada gaya “妖债”.

Saya besok fokus utama pada (爱科、泰坦、声讯)
Semoga semua lancar dalam bertransaksi. Jika hasilnya membantu Anda saat melakukan rekap, mohon beri sedikit dorongan: like, semangat, atau hadiah juga boleh. Jika ada pertanyaan, silakan pantau dulu lalu tinggalkan komentar di kolom komentar, terima kasih!

$声迅转债(sz127080)$ $三江转债(sz123273)$