Analisis: Total kapitalisasi pasar stablecoin telah menyusut sekitar 10 miliar dolar AS dari puncak tertingginya pada bulan Mei, namun tren pertumbuhan jangka panjang pasar tidak berubah

ME News 消息，7 月 12 日（UTC+8），pasar stablecoin mengalami koreksi terbesar dalam beberapa tahun terakhir pada bulan Juni. Total kapitalisasi pasar bulan itu turun sebesar 7,7 miliar dolar AS, menjadi penurunan bulanan terbesar sejak kehancuran Terra-Luna pada Mei 2022. Sejak puncak pada Mei, pasar stablecoin secara kumulatif menyusut sekitar 10 miliar dolar AS, dengan penurunan total sekitar 3%. Di antaranya, dua penerbit stablecoin terbesar menjadi pendorong utama dalam koreksi kali ini. Kapitalisasi USDT yang diterbitkan Tether turun dari sekitar 190 miliar dolar AS pada Mei menjadi 184 miliar dolar AS, berkurang sekitar 6 miliar dolar AS; sedangkan USDC yang diterbitkan Circle turun dari puncak mendekati 80 miliar dolar AS pada Maret 2026 menjadi sekitar 73 miliar dolar AS, menyusut sekitar 7 miliar dolar AS. Namun, dibandingkan dengan penurunan kumulatif lebih dari 26% pada pasar stablecoin selama kripto “musim dingin” 2022, besaran penyesuaian pada putaran ini masih tergolong lebih moderat.

Data menunjukkan, dari Maret 2022 hingga September 2023, total kapitalisasi pasar stablecoin utama pernah turun dari sekitar 166 miliar dolar AS menjadi 122 miliar dolar AS. Pada periode tersebut, kehancuran TerraUSD, kebangkrutan FTX, serta penutupan sejumlah institusi pinjam-meminjam kripto menghantam likuiditas pasar secara serius. Meski pasar secara keseluruhan tertekan, lanskap persaingan industri stablecoin sedang mengalami perubahan. Seiring kemajuan regulasi seperti RUU《GENIUS》di AS yang mendorong stablecoin meluas ke skenario pembayaran dan penyelesaian (settlement), semakin banyak penerbit mulai masuk. Ukuran suplai USDG yang diterbitkan Paxos dan didukung oleh institusi seperti Robinhood telah melampaui 3,2 miliar dolar AS, sementara volume USDGO yang diluncurkan Anchorage Digital bersama Hong Kong OSL Group juga mendekati dua kali lipat menjadi 0,9 miliar dolar AS.

Wall Street tetap optimistis terhadap prospek jangka panjang stablecoin. Citigroup sebelumnya memperkirakan, pada tahun 2030 ukuran pasar stablecoin global akan mencapai 1,9 triliun dolar AS dalam skenario dasar, dan 4 triliun dolar AS dalam skenario optimistis; Standard Chartered memprediksi ukuran pasar stablecoin akan meningkat menjadi 2 triliun dolar AS pada 2028. Para analis menilai, pertumbuhan suplai stablecoin selama ini menjadi salah satu pendorong penting bull market di pasar kripto. Namun, penyusutan suplai secara keseluruhan saat ini berarti likuiditas baru di chain berkurang, sehingga jika tidak ada dukungan permintaan dana baru, tantangan untuk aset kripto terus naik kemungkinan akan meningkat. (Sumber: PANews)