#SKHynixADRIndicativePrice149

SK Hynix Masuk Nasdaq: Harga ADR $149 Menyuntik $26,5 miliar untuk Ekspansi Memori AI
SK Hynix baru saja menjadikan memori AI sebagai aset yang diperdagangkan di AS. Produsen chip asal Korea Selatan itu menetapkan harga American Depositary Receipts (ADR)-nya pada $149 per ADR pada Kamis, sehingga mengumpulkan sekitar $26,5 miliar dalam penjualan saham terbesar kedua secara global sepanjang tahun ini.

Permintaan mencapai 7x dari jumlah saham yang tersedia. Dana besar AS memasang $200M untuk $1B pesanan dan menutup pembukuan lebih cepat. Ticker “SKHY” mulai diperdagangkan pada Jumat di Nasdaq. ADR diperkirakan dibuka di dekat $180 dibandingkan harga penawaran $149.

Setiap 10 ADR mewakili 1 saham biasa yang diperdagangkan di Seoul. Level $149 kira-kira memberikan premi 3,1% di atas penutupan Seoul Kamis sebesar 2.186.000 won. Dana yang terkumpul akan digunakan untuk membangun pabrik baru, advanced packaging di Korea Selatan, serta 11,9 triliun won untuk peralatan EUV hingga akhir 2026.

SK Hynix menguasai 57% pasar HBM dan memasok 70% HBM Nvidia untuk platform Vera Rubin. Laba operasi Q1 melonjak 400% YoY karena permintaan HBM melampaui pasokan. Perusahaan diperdagangkan pada 5,5x forward P/E, dibandingkan Micron di 6,66x. Pencatatan ADR ditujukan untuk mempersempit kesenjangan itu.

ETF dan penyertaan indeks bisa mendorong $340M ke $450M dalam arus masuk pasif, menurut model analis. Opsi atas SKHY dijadwalkan mulai terdaftar 2 hari kerja setelah debut, meningkatkan likuiditas dan penemuan harga.

SK Hynix dan Samsung berencana menambah kapasitas mencapai ratusan miliar untuk memenuhi permintaan yang digerakkan oleh AI, memunculkan kekhawatiran kelebihan pasokan di pasar memori siklikal. Manajemen masih melihat pasokan DRAM tetap terbatas hingga 2030.

Harga $149 berada di bawah $166 yang semula sempat dibahas. Para banker menyebutnya ketat untuk mempertahankan momentum. Jika investor AS terus membayar premi, saham di Seoul bisa mengalami penyesuaian ulang lebih tinggi. Jika ADR diperdagangkan dengan diskon, arbitrase akan terbuka.

Permainan penyesuaian ulang untuk memori AI dimulai sekarang.