Dalam dua tahun terakhir, ukurannya hampir dua kali lipat; ETF AS “sedang panas membara”

Penulis: Zhang Yaqi; Sumber: Wall Street Zhiying

Industri ETF AS sedang mengalami ekspansi yang benar-benar belum pernah terjadi sebelumnya, dan momentumnya terus dipercepat. Tiga indikator inti—ukuran aset, arus masuk dana, dan volume perdagangan—secara bersamaan pada 2026 menorehkan atau mendekati rekor historis, membuat ekosistem industri masuk ke kondisi beroperasi berkecepatan tinggi.

Menurut penilaian terbaru Ketua Bisnis ETF Goldman Sachs, Chris Lucas, sejak awal tahun arus bersih masuk ETF yang terdaftar di AS telah melampaui 1 triliun dolar AS, sementara estimasi penerbitan bersih sepanjang tahun berpotensi melampaui 2 triliun dolar AS, yang akan memecahkan rekor historis 2025 dengan lonjakan lebih dari 33%. Di sisi lain, pada paruh pertama total volume transaksi ETF menembus 40 triliun dolar AS, melonjak 50% dibanding periode yang sama pada 2025.

Di balik arus dana yang terus mengalir masuk, saham teknologi indeks acuan AS, semikonduktor/AI, pasar berkembang dan tema Korea, serta ETF manajemen aktif menjadi pendorong utama dari putaran pertumbuhan ini. ETF manajemen aktif telah menghimpun sekitar 400 miliar dolar AS sejak awal tahun, sekitar 40% dari total arus masuk industri, dan merupakan sekitar 3 kali pangsa pasar berdasarkan ukuran asetnya.

Aset mendekati 160 miliar dolar AS, dalam dua tahun nyaris berlipat dua

Total aset ETF yang terdaftar di AS telah menembus 15,6 triliun dolar AS, dengan ukuran yang hampir berlipat dua dalam dua tahun terakhir. Goldman Sachs menilai, dengan dukungan momentum saat ini, hingga akhir tahun langkah menuju ambang 17 triliun dolar AS masih “sangat mungkin”.

Kecepatan pertumbuhan ini tidak memiliki preseden dalam sejarah industri. Pembengkakan ukuran yang cepat didorong oleh arus masuk dana dan kenaikan harga aset secara bersamaan; keduanya membentuk umpan balik positif, mendorong industri terus menembus ke level yang lebih tinggi.

Sejak awal tahun, arus masuk dana ke industri ETF tidak hanya besar dalam skala, tetapi juga menunjukkan tingkat keberlanjutan yang tinggi. Arus masuk bersih pada bulan Juni mencapai 193 miliar dolar AS, menjadi rekor arus masuk bulanan kedua tertinggi dalam kumpulan data Goldman Sachs.

Yang lebih menarik untuk dicermati, performa bulanan mendekati level rekor ini telah menjadi kebiasaan. Berdasarkan statistik Goldman Sachs, dalam tujuh bulan terakhir, industri ETF mengalami lima bulan dengan skala arus masuk bulanan terbesar sepanjang sejarah, dengan konsentrasi yang sangat jarang terjadi.

Dari arah arus dana, ETF manajemen aktif tampil paling menonjol. Sejak awal tahun, ETF aktif secara keseluruhan meraih sekitar 400 miliar dolar AS arus masuk, yang setara dengan proporsi mendekati 40% dari total arus masuk industri, sementara ukuran asetnya hanya sekitar 13% dari keseluruhan. Kebangkitan ETF bertema terfokus dinilai sebagai tren penting untuk 2026, melanjutkan logika yang sama seperti ketika ETF kripto spot 2024 membuka jalur pasar baru.

Volume transaksi melonjak 50%, ETF leverage menjadi variabel terbesar

Pada paruh pertama, ekosistem ETF seperti “berjalan penuh tenaga” dalam aktivitas transaksinya. Rata-rata volume transaksi harian mencapai 325 miliar dolar AS, dan volume akumulasi pada bulan Juni mencapai 7 triliun dolar AS, yang juga menempati posisi kedua tertinggi dalam sejarah.

ETF kategori leverage menjadi pendorong utama lonjakan volume transaksi pada putaran kali ini. Pada bulan Juni, volume transaksi nominal ETF leverage mencetak rekor bulanan, mencapai 1,1 triliun dolar AS, yang juga peningkatannya lebih dari 50% dibanding periode yang sama pada 2025. Jika efek leverage dikonversi menjadi exposure aktual, dengan asumsi produk ber-leverage 3 kali, maka total exposure yang dihasilkan oleh ETF leverage pada Juni mendekati 3 triliun dolar AS, setara sekitar 40% dari seluruh volume transaksi nominal ETF yang terdaftar di AS pada bulan tersebut.

Saat ini, aset kelolaan ETF leverage sekitar 175 miliar dolar AS, namun total exposure aktualnya sudah melampaui 430 miliar dolar AS; rasio kelipatan antara keduanya menonjolkan efek penguatan produk jenis ini terhadap likuiditas pasar secara keseluruhan.

Di pasar ekuitas global, percepatan volume transaksi juga terlihat jelas. Total volume transaksi ETF sektor pertambangan telah melampaui total volume sepanjang tahun 2025; dua ETF terbesar untuk pasar berkembang—EEM dan IEMG—volume transaksinya juga hampir menyamai level total sepanjang tahun lalu.

Jumlah ETF melampaui perusahaan lokal yang terdaftar, penerbitan produk baru dipercepat

Jumlah ETF yang terdaftar di AS sudah sekitar 5.400 unit, sementara jumlah perusahaan lokal yang terdaftar sekitar 4.000 perusahaan; “keunggulan jumlah” ETF atas saham terus melebar. Sejak awal tahun hingga saat ini, lebih dari 770 ETF baru telah hadir, dengan 54% menggunakan instrumen derivatif dan 33% diklasifikasikan sebagai produk leverage atau inverse.

Goldman Sachs memprediksi, ekspansi cepat penerapan derivatif dan produk bertema terfokus akan menjadi tren inti industri pada paruh kedua. Seiring banyaknya produk yang menunggu persetujuan mulai berlaku bertahap, ritme penerbitan produk baru diperkirakan akan tetap berada pada level tinggi.

DRAM melampaui EWY, lanskap ETF tema penyimpanan dibentuk ulang

Efek migrasi dana yang dipicu oleh kebangkitan ETF bertema terfokus tercermin secara tipikal pada tema chip penyimpanan. ETF tema yang berfokus pada chip memori DRAM, DRAM, kini secara resmi telah melampaui ETF EWY Korea yang telah berusia 26 tahun dalam ukuran total aset.

Meski nilai unit EWY naik hampir 50% sejak April tahun ini, dana bersih justru mencatat arus keluar sekitar 2 miliar dolar AS pada periode yang sama. Goldman Sachs mencatat, tumpang tindih kepemilikan EWY dengan DRAM sekitar 46%, yang berarti dalam tingkat tertentu EWY pernah menjadi alat pengganti bagi investor untuk membangun portofolio tema penyimpanan internasional. Ketika ada jalur tema yang lebih presisi, migrasi dana berlangsung cepat dan jelas, memperlihatkan dengan gamblang seberapa cepat lanskap industri dapat berubah setelah alat akses pasar jenis baru diperkenalkan.