Analis: Siklus 4 tahun, inflasi, dan likuidasi leverage membuat Bitcoin terperosok ke pasar beruang, akhir tahun mungkin memantul hingga 100.000 dolar AS

Mars Finance melaporkan, pada 12 Juli, menurut Fortune, kondisi Bitcoin saat ini masih berada dalam fase bearish. Sejumlah analis industri menganggap tiga penyebab utama yang membuat Bitcoin terus lesu adalah siklus empat tahunan, tekanan inflasi, serta likuidasi leverage pasar. Namun, sebagian analis memperkirakan bahwa seiring membaiknya kondisi suku bunga, Bitcoin berpotensi rebound sebelum akhir tahun ke 100.000 dolar AS.

Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan menyatakan bahwa siklus empat tahunan Bitcoin masih memengaruhi psikologi para investor. Dalam lebih dari sepuluh tahun terakhir, Bitcoin biasanya mengalami pola: setelah tiga tahun kenaikan beruntun, kemudian terjadi satu tahun penurunan. Penyesuaian pasar setelah runtuhnya Mt. Gox pada 2014, pecahnya gelembung ICO pada 2018, serta kehancuran FTX pada 2022 semuanya sesuai dengan pola tersebut. Hougan menambahkan, pada akhir 2025, sebagian pemegang Bitcoin jangka panjang mulai mengurangi posisi.

Zach Pandl, Head of Research Grayscale, mengatakan bahwa penurunan kali ini lebih banyak didorong oleh faktor makro. Inflasi AS pada Juni meningkat secara tahunan menjadi 4,1%, melampaui target jangka panjang The Fed sebesar 2%. Pasar pun karenanya memperkirakan Ketua The Fed Kevin Warsh mungkin akan menaikkan suku bunga pada akhir tahun ini. Pandl menyebut bahwa selama beberapa tahun terakhir, harga Bitcoin menunjukkan korelasi yang jelas dengan perubahan suku bunga: lingkungan suku bunga rendah mendorong kenaikan Bitcoin, sementara siklus kenaikan suku bunga justru menimbulkan tekanan.

Selain itu, leverage pasar juga merupakan faktor penting dalam kejatuhan Bitcoin. Hougan dan Julio Moreno, Head of Research CryptoQuant, mengatakan bahwa selama bull market, investor menambah leverage, namun ketika kondisi mulai melemah, leverage sedang “diperas” keluar dari pasar. Pola pembelian berbasis pembiayaan yang dilakukan perusahaan treasury Bitcoin seperti Strategy juga mendapat tekanan; sahamnya telah turun sekitar 75% sejak bulan Oktober.

Pandl memperkirakan bahwa dalam jangka pendek Bitcoin bisa menyentuh dasar di 58.000 dolar AS, sementara pasar masih dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti potensi kenaikan suku bunga, dampak terhadap kepercayaan pasar dari Strategy, serta perkembangan RUU kripto AS. Namun, Adrian Fritz, Chief Investment Strategist 21Shares, memperkirakan Bitcoin akan membentuk titik terendah pada musim panas dan rebound hingga 100.000 dolar AS sebelum akhir tahun, dengan alasan termasuk ekspektasi pemotongan suku bunga ke depan dan berakhirnya perang Iran.