5,45 miliar WLFI dibagi, 6,35 miliar royalti Meme: seberapa dalam sebenarnya “kerajaan kripto” Trump?

撰文：shannon@金色财经

2026年6月29日, kantor etika pemerintah AS（OGE）secara resmi merilis laporan pengungkapan keuangan tahunan 2025 milik Trump（Form 278e OGE）。

Dokumen setebal 927 halaman ini, merupakan laporan tahunan deklarasi harta kekayaan yang wajib diajukan secara hukum oleh presiden yang sedang menjabat, sekaligus catatan pengungkapan kekayaan Trump yang paling lengkap hingga saat ini. Yang patut diperhatikan, laporan tersebut diserahkan terlambat 45 hari dari batas waktu yang ditetapkan, serta dilampiri dengan catatan denda keterlambatan.

一、Gambaran kekayaan: aset melintasi lima bidang utama

Sistem aset Trump sangat kompleks, dengan ratusan struktur LLC dan trust yang saling bertumpuk. Aset inti semuanya dipegang oleh “The Donald J. Trump Revocable Trust” (trust yang dapat dibatalkan milik Trump), dengan Trump sendiri sebagai satu-satunya penerima manfaat dari trust tersebut.

Bagian satu: aset inti properti real estat (fondasi kekayaan tradisional)

Portofolio properti Trump mencakup properti komersial, residensial, lapangan golf, dan hotel. Nilai pelaporan dari banyak aset berada pada kategori “lebih dari 50 juta dolar AS” yang merupakan batas pengungkapan tertinggi; nilai rinci tidak diminta untuk diungkapkan. Aset utamanya meliputi:

• 1125 South Ocean LLC（hunian di Palm Beach, lokasi Mar-a-Lago）: nilai lebih dari 50 juta dolar AS, pendapatan sewa dan bunga tahunan lebih dari 1 juta dolar AS

• 40 Wall Street LLC（gedung perkantoran komersial di Manhattan, New York）: nilai lebih dari 50 juta dolar AS, pendapatan sewa tahunan lebih dari 5 juta dolar AS; pinjaman atas properti tersebut (3,665%, pinjaman 2015) telah lunas pada Juni 2025

• Trump National Doral（resor golf di Doral, Miami）: nilai lebih dari 50 juta dolar AS, masih ada satu pinjaman hipotek lebih dari 50 juta dolar AS (4,90%, jatuh tempo 2032)

• Trump National Golf Club Washington DC: nilai lebih dari 50 juta dolar AS, pendapatan terkait golf bernilai negatif; angka yang diungkap sekitar 24,87 juta dolar AS dalam kerugian

• Trump Tower（menara Trump di New York）: nilai bagian komersial lebih dari 50 juta dolar AS, masih memiliki hipotek (4,25%, jatuh tempo 2032)

• 845 UN Limited Partnership（gedung apartemen dekat Perserikatan Bangsa-Bangsa, New York）: nilai sekitar 25 juta hingga 50 juta dolar AS, pendapatan sewa tahunan 1 juta hingga 5 juta dolar AS

Bagian dua: Trump Media & Technology Group (aset tunggal terbesar)

TMTG (yakni induk perusahaan Truth Social, dengan kode saham DJT) adalah aset tunggal dengan nilai kapitalisasi tertinggi yang dimiliki Trump saat ini. Berdasarkan laporan, melalui trust ia memiliki 114,5 juta lembar saham biasa, nilai pelaporannya berada pada kategori “lebih dari 50 juta dolar AS”. Namun, pada tanggal acuan pelaporan, nilai pasar aktualnya jauh lebih tinggi—jika diestimasi dari harga transaksi historis saham DJT, nilai kumpulan saham ini berkisar antara 2 miliar hingga 4 miliar dolar AS pada titik waktu yang berbeda.

Laporan juga mengungkapkan catatan sejarah secara jelas: pada 17 Desember 2024, Trump memindahkan seluruh 114,750 juta lembar saham biasa TMTG dari kepemilikan langsung ke nama trust. Pemindahan ini tidak melibatkan pembelian atau penjualan.

Bagian tiga: mata uang kripto dan aset digital (kekayaan baru dengan pertumbuhan meledak)

Ini adalah bagian paling mencolok dari laporan kali ini. Trump memiliki berbagai aset kripto, semuanya disimpan secara offline melalui cold wallet:

• Cold wallet Bitcoin: nilai pelaporan lebih dari 100 juta dolar AS BTC (dua cold wallet independen, masing-masing lebih dari 50 juta dolar AS)

• Cold wallet Ethereum: nilai pelaporan berada dalam kisaran 100 juta hingga 125 juta dolar AS.

• Stablecoin USDC: memegang beberapa cold wallet, total nilai lebih dari 50 juta dolar AS

• Staking Ethereum (Coinbase Staking): pendapatan imbalan validator sekitar 510,8 ribu dolar AS

• Pendapatan bunga USDC: sekitar 45,9 ribu dolar AS

3.1: World Liberty Financial (sumber terbesar pendapatan kripto yang sedang tumbuh)

World Liberty Financial (WLFI) adalah protokol keuangan kripto di bawah keluarga Trump, yang digunakan untuk menerbitkan token tata kelola dengan nama yang sama.

Dalam laporan kali ini, untuk pertama kalinya diungkap secara rinci pembagian hasil dari penjualan token WLFI, angkanya mengejutkan:

lima entitas berbeda total menerima dana lebih dari 545 juta dolar AS dari pembagian hasil penjualan token WLFI, yang menjadi sumber pendapatan tunggal terpenting keluarga Trump pada 2025.

3.2: lisensi merek dan royalti waralaba (kerajaan royalti dengan skala yang melampaui bayangan)

CIC Digital LLC adalah entitas di bawah Trump yang khusus menangani bisnis lisensi NFT dan Meme Coin.

Satu angka dalam laporan tampak sangat menonjol:

Cold wallet BTC milik CIC Ventures LLC (Bitcoin Key) memiliki nilai pelaporan lebih dari 50 juta dolar AS. Pada saat yang sama, entitas tersebut mencatat pendapatan royalti sebesar 635,068,835 dolar AS (US$635,068,835).

Royalti lebih dari 6 miliar dolar AS ini, terutama bersumber dari biaya lisensi $TRUMP Meme Coin.

$TRUMP adalah koin Meme pribadi yang diterbitkan di jaringan Solana menjelang pelantikan Trump pada Januari 2025. Berdasarkan perjanjian, sebagian proporsi hasil penjualan dialirkan sebagai royalti kepada entitas terkait Trump.

Selain itu, laporan juga mengungkap pendapatan lisensi merek lainnya:

• biaya lisensi merek dengan beberapa pengembang properti luar negeri (wilayah Timur Tengah, Asia Selatan, dll.); di antaranya, pendapatan tahunan dari perjanjian lisensi di Dubai sekitar 10,36 juta dolar AS, Arab Saudi sekitar 9,24 juta dolar AS, dan Doha sekitar 5 juta dolar AS

• lisensi jam tangan (The Best Watches on Earth LLC): sekitar 4,7 juta dolar AS

• hasil bersih penjualan NFT (bekerja sama dengan perusahaan desain): sekitar 10,71 juta dolar AS dan 6,01 juta dolar AS

• royalti penerbitan buku (termasuk 《A MAGA Journey》《Letters to Trump》《Save America》等): beberapa kali pendapatan, total sekitar 3,46 juta dolar AS

二、Liabilitas utama: gugatan dan hipotek berdampingan

Sisi kewajiban Trump juga layak mendapat perhatian:

• Kredit hipotek Axos Bank · Trump Tower: lebih dari 50 juta dolar AS (jatuh tempo 2032)

• Kredit hipotek Axos Bank · Trump National Doral: lebih dari 50 juta dolar AS (jatuh tempo 2032)

• Garis kredit untuk aset yang digadaikan di Charles Schwab Bank: lebih dari 50 juta dolar AS, tingkat bunga 3,90% (2025)

• Putusan perdata E. Jean Carroll: dua perkara, masing-masing berada dalam kisaran 1 juta hingga 5 juta dolar AS dan lebih dari 50 juta dolar AS, keduanya berada dalam status “penangguhan eksekusi jaminan dalam proses banding”

• Putusan perdata Jaksa Agung negara bagian New York: lebih dari 50 juta dolar AS, “dibatalkan setelah banding”

三、Struktur pendapatan: empat lapis sumber, setiap lapis berisi angka yang mengguncang

Sumber pendapatan 2025 yang diekstrak dari laporan ini, jika diurutkan berdasarkan skala kira-kira sebagai berikut:

Lapis satu (puluhan juta dolar AS): royalti aset digital dan pembagian dari token. Diwakili oleh pembagian hasil penjualan token WLFI (total lebih dari 5 miliar dolar AS) dan royalti $TRUMP Meme Coin (lebih dari 6 miliar dolar AS). Dua item ini jika dijumlahkan menghasilkan sekitar lebih dari 11 miliar dolar AS, membuat Trump menjadi salah satu penerima manfaat aset kripto tersukses secara global pada 2025—bukan melalui investasi, melainkan melalui “sekuritisasi” nama sendiri dan pengaruh politiknya.

Lapis dua (puluhan juta dolar AS): pendapatan sewa dan operasional properti. 40 Wall Street menghasilkan sewa lebih dari 5 juta dolar AS setiap tahun, 1125 South Ocean LLC (Palm Beach) menghasilkan 1 juta hingga 5 juta dolar AS, serta beberapa lapangan golf berkontribusi pada pendapatan keanggotaan klub yang stabil.

Lapis tiga (puluhan juta dolar AS): lisensi merek luar negeri. Perjanjian lisensi merek di Timur Tengah dan Asia Selatan setiap tahun menyumbang beberapa juta hingga puluhan juta dolar AS kepada entitas terkait Trump. Pendapatan bagian ini memicu pertanyaan konflik kepentingan yang terus-menerus, karena sifatnya yang berkelanjutan dan lintas negara.

Lapis empat (ratusan ribu dolar AS): pendapatan dari staking aset kripto. Imbalan validator staking Ethereum Coinbase sekitar 510 ribu dolar AS, dan bunga USDC sekitar 46 ribu dolar AS—dibanding angka-angka raksasa di atas, nilainya hampir tidak berarti, tetapi juga mencerminkan keluasan keterlibatan keluarga Trump dalam ekosistem kripto.

四、Apa yang ditunjukkan oleh laporan ini

Pertama, anomali historis pada pendapatan presiden yang sedang menjabat. Sejak era Nixon, presiden pada umumnya memindahkan kepentingan bisnis ke blind trust atau sepenuhnya menjualnya, demi menghindari konflik kepentingan. Trump memilih jalan lain: saat menjabat, melalui penerbitan Meme Coin atas namanya sendiri, memimpin protokol keuangan kripto WLFI, kekuasaan politik diubah langsung menjadi pendapatan bisnis—dengan skala yang belum pernah terjadi dalam sejarah AS.

Kedua, industri kripto sudah menjadi “bisnis tingkat presiden”. Royalti dan pembagian dari $TRUMP Meme Coin dan WLFI, jika dijumlahkan lebih dari 11 miliar dolar AS, melampaui total pendapatan sewa tahunan seluruh properti tradisional yang dimiliki Trump atas nama sendiri. Data ini, dari satu sisi, menunjukkan bahwa mekanisme penangkapan nilai berbasis kripto asli bisa menghasilkan kecepatan dan skala yang sulit ditandingi oleh industri tradisional, jika berada pada waktu yang tepat dan dengan konteks politik yang tepat.

Ketiga, arsitektur yang kompleks itu sendiri merupakan sebuah risiko. Dalam dokumen berusia lebih dari 900 halaman ini, ratusan lapisan LLC dan trust saling bertumpuk; banyak aset diberi label “nilai tidak mudah ditentukan”, dan banyak pendapatan ditampilkan secara samar dalam kategori tertinggi “lebih dari 50 juta dolar AS”. Dalam kerangka yang tersedia di kantor etika pemerintah, publik bisa melihat keberadaan aset-aset ini, namun sulit menaksir secara akurat total skala kekayaan—yang pada dirinya menjadi uji tekanan terhadap sistem transparansi keuangan pemerintah yang berlaku.

Keempat, kabut hukum belum hilang. Dua putusan perdata yang melibatkan E. Jean Carroll dan putusan gugatan perdata Jaksa Agung negara bagian New York tercatat dalam laporan. Di antaranya, kasus Jaksa Agung negara bagian New York sudah dibatalkan dalam proses banding, sementara kasus Carroll masih berada dalam status penangguhan eksekusi jaminan. Risiko hukum ini meninggalkan kewajiban atau beban kontinjensi yang tidak pasti bagi Trump dalam catatan pembukuan.

Penutup

Yang akhirnya diungkap oleh laporan ini bukan hanya kondisi keuangan seorang presiden.

Melainkan potret nyata tentang kedalaman persinggungan politik AS dan ekonomi kripto pada 2025.

Ketika sumber pendapatan terbesar presiden yang sedang menjabat berubah menjadi royalti Meme Coin yang diberi nama atas dirinya sendiri.

Hal ini saja sudah melampaui batas analisis keuangan semata.