BlackRock Mengajukan Tokenized Money-Market Vehicle saat TradFi Mengincar Cash On-Chain

Berkas SEC yang tenang melakukan apa yang tak bisa dilakukan oleh siaran pers. Pada 9 Juli 2026, BlackRock menyerahkan Form N-1A untuk BUIDL Treasury Trust, sebuah dana tokenized yang memegang T-bills berjangka pendek dengan NAV harian di Ethereum dan Stellar. Saham akan diselesaikan T+0 ke wallet yang memenuhi syarat, dan penarikan memberi kredit USDC atau PYUSD dalam hitungan menit. Tiket minimum sebesar $5 juta, tetapi struktur ini memungkinkan distributor yang disetujui untuk melakukan fraksionalisasi bagi meja yang lebih kecil.
Yang diceritakan adalah pengaturannya. Bank of New York Mellon akan menyimpan aset T-bills, sementara smart contract menangani transfer agency. Ini memangkas tiga perantara dan memungkinkan bendahara menyapu kas yang menganggur ke token berbasis hasil setelah penutupan pasar AS. Penguji awal mencakup dua perusahaan Fortune 100 yang memindahkan $80 juta ke pilot pada kuartal lalu, menghasilkan 5,22% dibanding 4,91% pada sweep versi lama.
Reaksi pasar sangat tepat sasaran. Tokenized T-bill TVL melonjak $420 juta dalam 48 jam, dan tingkat repo on-chain turun 15 bps seiring naiknya pasokan kolateral berkualitas. Brankas RWA MakerDAO mengalami arus keluar sebesar $60 juta ke BUIDL, sebuah tanda bahwa institusi lebih memilih kertas BlackRock daripada wrapper DeFi saat keduanya membayar setara.
Risikonya bersifat legal, bukan teknis. Dana ini bergantung pada pengecualian Reg D dan 3(c)(7), sehingga akses ritel tetap diblokir. Gugatan atas token sebagai sekuritas berpotensi membekukan transfer, meski struktur trust meniru dana privat yang sudah ada. Bagi trader, dampaknya adalah kecepatan perputaran kolateral. Treasuries T+0 berarti perdagangan basis dapat mengirim dan menarik margin dalam satu sesi, sehingga memperketat spread di kripto dan FX.
Wall Street baru saja memberi tahu klien bahwa kas bisa hidup di-chain. Saat manajer aset terbesar tokenizes aset paling aman, sisanya mengikuti.
#Tokenization #BlackRock #Treasuries #RWA #DeFi