Lima kategori aset RWA dengan pertumbuhan tokenisasi on-chain tercepat

Penulis: Aaron Wood; Sumber: Cointelegraph; Terjemahan: Shaw, Jinse Caijing

Geoff Kendrick, kepala riset aset digital di Standard Chartered Bank, memprediksi dalam laporan riset terbarunya bahwa hingga tahun 2030, ukuran aset di bidang keuangan terdesentralisasi (DeFi) bisa mencapai 2,7 triliun dolar AS.

Ia mengatakan bahwa saat ini hanya 3% stablecoin dan 10% aset real-world asset (RWA) yang tokenisasinya dipakai dalam ekosistem DeFi, namun ia memperkirakan porsi tersebut akan meningkat menjadi 30% pada tahun 2030.

Angka ini akan tumbuh 36 kali dari ukuran saat ini. Tren percepatan tokenisasi aset RWA juga memberi Kendrick alasan yang cukup untuk tetap optimistis.

Aset RWA bertoken mencakup kategori seperti saham, obligasi, properti, emas, kredit karbon, dan lainnya. Hingga akhir Juni, total ukuran peredaran on-chain telah mencapai 32,22 miliar dolar AS, hampir tiga kali lipat dibanding ukuran pasar sekitar 11,8 miliar dolar AS pada periode yang sama tahun lalu. Jika stablecoin yang pada dasarnya merupakan produk tokenisasi mata uang fiat turut dimasukkan, total ukuran pasar aset tokenisasi yang lebih luas menembus 328,8 miliar dolar AS.

Data dari platform RWA.xyz menunjukkan jumlah total pemegang aset RWA telah meningkat menjadi 937.928 orang, dan hanya pada bulan lalu jumlah pengguna naik 13% secara month-on-month.

Berikut rincian pembahasan pendorong pertumbuhan utama di tiap jalur RWA.

Treasury AS

Obligasi jangka pendek AS, wesel jangka menengah, dan obligasi jangka panjang adalah kategori produk aset tokenisasi dengan skala terbesar di on-chain, dengan total 15 miliar dolar AS. Bagi investor, aset jenis ini memiliki tingkat penerimaan yang tinggi, risiko rendah, likuiditas mencukupi, serta bisa menghasilkan imbal hasil—sifat yang belum dimiliki stablecoin saat ini.

Dana BUIDL milik BlackRock diluncurkan pada Maret 2024, dan pada Juni 2025, puncak total aset menembus 2,9 miliar dolar AS. Dipengaruhi oleh penyesuaian alokasi dana, serta persaingan di jalur antarplatform, ukuran saat ini turun menjadi 2,23 miliar dolar AS. Dana ini telah mendistribusikan dividen lebih dari 100 juta dolar AS, dan sudah dioperasikan di Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos, serta BNB Chain.

Pada Februari 2026, Uniswap Labs dan Securitize mengumumkan bahwa unit saham dana BlackRock BUIDL telah tersedia untuk diperdagangkan di UniswapX. Langkah ini menghadirkan dana besar tokenisasi teregulasi yang ditujukan untuk institusi ke bursa terdesentralisasi (namun produk ini menetapkan batasan akses bagi pihak yang berpartisipasi dalam transaksi).

Carlos Domingo, CEO Securitize, menyatakan: “Inilah terobosan yang selama ini kami perjuangkan: menggabungkan dukungan kredit dari keuangan tradisional dan standar regulasi, dengan karakteristik efisien serta terbuka yang dimiliki keuangan terdesentralisasi.”

Dana mata uang pemerintah AS on-chain milik Franklin Templeton adalah produk sejenis; unit dana tersebut diterbitkan dalam bentuk token BENJI. Ukurannya sudah mencapai 2,44 miliar dolar AS, serta ditempatkan di Avalanche, Arbitrum, Aptos, Base, BNB Chain, Stellar, Ethereum, Solana, dan juga Polygon di berbagai jaringan blockchain.

Produk obligasi tokenisasi berskala besar lainnya termasuk USYC milik Circle (31 miliar dolar AS), produk seri Ondo (37 miliar dolar AS), serta WTGXX milik Invesco (7,64 miliar dolar AS).

Kredit Swasta

Kredit swasta adalah pinjaman yang dikeluarkan oleh lembaga non-bank, ditetapkan lewat negosiasi, lalu dipegang sendiri; ini merupakan satu lagi sub-kategori RWA yang tumbuh sangat cepat.

Daya tariknya mirip dengan obligasi pemerintah, tetapi tingkat imbal hasilnya lebih tinggi dibanding surat utang pemerintah. Selain itu, industri kredit swasta memiliki masalah jangka panjang berupa periode penguncian dana yang bisa berlangsung hingga beberapa tahun; tokenisasi aset mampu menyuntikkan likuiditas ke industri tersebut.

Saat ini, porsi kredit swasta yang dimiliki oleh penanggung jawab keuangan perusahaan dan manajer aset dapat dipindahtangankan di on-chain, dijadikan agunan, sekaligus mendukung operasi penebusan.

Dua platform penerbit teratas untuk kredit swasta tokenisasi adalah Maple Finance dan Stokr. Berdasarkan data RWA.xyz, keduanya masing-masing menguasai sekitar 22% pangsa pasar, sehingga ukuran pasar kredit swasta tokenisasi secara keseluruhan sekitar 6,2 miliar dolar AS.

Saham dan ETF

Data dari RWA.xyz menunjukkan bahwa saat ini total volume aset token saham masih kecil, hanya 2,19 miliar dolar AS; tetapi dalam tiga puluh hari terakhir, kenaikannya mendekati 50%, dengan laju pertumbuhan yang sangat agresif, dan dalam waktu dekat masih akan menyusul gelombang ekspansi besar berikutnya.

Pada Mei, perusahaan penyimpanan dan kliring US Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) mengumumkan akan menjalankan uji coba perdagangan sekuritas yang ditokenisasi. DTCC menangani hampir seluruh bisnis kliring dan penyelesaian transaksi saham di AS, dengan total aset sekuritas yang dititipkan melebihi 114 triliun dolar AS.

Uji coba ini dijadwalkan dimulai pada bulan ini, dan pada Oktober berpeluang untuk diluncurkan secara komersial. Uji coba mencakup aset acuan seperti saham komponen Russell 1000, ETF indeks arus utama, serta obligasi pemerintah AS. Lebih dari 50 lembaga keuangan berpartisipasi dalam uji coba, dengan daftar termasuk BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley, Circle, Ondo Finance, dan Ripple Prime.

Ondo Finance, yang bertumpu pada platform pasar globalnya, menguasai sekitar 60% pangsa pasar saham tokenisasi. Pada Maret 2026, lembaga ini menjalin kerja sama dengan Franklin Templeton untuk menerbitkan secara tokenisasi lima ETF. Pada bulan April, mereka kembali bekerja sama dengan Broadridge Financial Solutions untuk mendukung penyampaian niat pemungutan suara dari pemegang saham serta ETF yang tokenisasi terhadap saham acuan yang mendasarinya.

Emas dan Komoditas

Emas yang ditokenisasi adalah sub-kategori terbesar dalam komoditas yang ditokenisasi, dan produk terkait sudah hadir selama bertahun-tahun, tetapi pada tahun 2026 terjadi sebuah uji tekanan yang tidak terduga.

Saat awal 2026, ketegangan antara AS dan Iran melonjak tajam. Pasar keuangan tradisional sedang libur, sementara pasar minyak mentah tokenisasi dan emas tetap berjalan sepanjang hari.

Sejak awal tahun ini, setelah AS melancarkan serangan terhadap Iran dengan dua negara tersebut, meja perdagangan di Wall Street semakin bergantung pada platform kontrak berkelanjutan on-chain. Setiap kali pasar tradisional memasuki jam libur, di sinilah satu-satunya jalur perdagangan yang bisa menetapkan harga secara real-time untuk aset lindung nilai seperti emas dan minyak mentah.

Sejak awal 2026 hingga saat ini, volume transaksi akhir pekan untuk kontrak berkelanjutan komoditas on-chain telah naik 8 kali. Saat ini, porsi kontrak komoditas berkelanjutan on-chain dalam kontrak yang dideploy oleh pengembang di bursa terdesentralisasi melebihi 67%.

Dari sini terlihat bahwa pasar komoditas tokenisasi tidak pernah libur; saat konflik geopolitik muncul secara tiba-tiba (tidak terikat jam perdagangan tradisional), pasar ini memiliki keunggulan kompetitif yang nyata.

Pada Maret 2026, total ukuran komoditas tokenisasi pernah mencapai 5,8 miliar dolar AS, dan kini turun menjadi 4,7 miliar dolar AS, dengan kategori emas menguasai sebagian besar pangsa.

Tren volume transaksi emas tokenisasi terus meningkatkan keterkaitannya dengan pasar emas tradisional. Korelasi historis kedua pasar yang sebelumnya cenderung lemah, pada kuartal pertama 2026 koefisien korelasinya menembus 0,70, menandakan bahwa pasar emas on-chain perlahan menuju kematangan.

Properti

Tokenisasi properti saat ini masih lebih banyak berada pada tahap visi pengembangan, belum mencapai implementasi berskala.

Sebagai bagian dari jalur RWA, total ukuran aset tokenisasi properti saat ini hanya 2,027 miliar dolar AS; namun setelah beberapa produk yang patuh regulasi diluncurkan tahun ini di dua pasar inti, ukuran jalur ini diperkirakan akan mengalami pertumbuhan berkelanjutan.

Otoritas Pertanahan Dubai meluncurkan proyek tokenisasi properti tahap kedua pada Februari 2026, membuka perdagangan sekunder untuk unit properti yang ditokenisasi. Pada kuartal yang sama, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong juga menyetujui produk tokenisasi properti yang diluncurkan oleh Delin Holding.

Tokenisasi properti dapat memberi skema kepemilikan terfragmentasi bagi investor yang tidak mampu memenuhi ambang investasi properti yang tinggi. Satu token mewakili sebagian hak atas properti; pemegang dapat memperoleh pendapatan sewa sesuai porsi kepemilikan, dan tidak perlu menunggu sampai seluruh gedung dijual untuk dapat kapan saja mengalihkan porsi kepemilikannya.

Skala keseluruhan RWA masih relatif terbatas

Meskipun aset real-world asset (RWA) yang ditokenisasi terus bertumbuh, jalurnya masih panjang. Produk tokenisasi obligasi pemerintah adalah kategori terbesar dalam RWA dan yang paling matang perkembangannya, dengan total mendekati 15 miliar dolar AS. Jika dibandingkan dengan ukuran pasar obligasi pemerintah AS tradisional sekitar 30.000 triliun dolar AS, ukuran yang pertama sama sekali tidak seberapa.

Aset yang dititipkan oleh US Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) mencapai 114 triliun dolar AS. Jika dibandingkan, ukuran saham tokenisasi hampir dapat diabaikan.

Likuiditas di jalur tersebut masih cenderung lemah: sebagian besar produk RWA sepi transaksi di pasar sekunder, dan periode kepemilikan investor umumnya lebih panjang.

Namun, otoritas regulasi secara bertahap mulai menerima jalur ini. Tahun ini bulan Maret, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui proposal Nasdaq yang memungkinkan saham tertentu diperdagangkan dan diselesaikan melalui bentuk token. Para analis dan pengamat industri memperkirakan perdagangan token saham akan segera mendapatkan izin luas; ketua SEC Paul Atkins kemungkinan besar akan membuka jalan bagi perkembangan RWA melalui “peraturan pengecualian inovasi”.

Kini, fokus perdebatan di industri ini bukan lagi apakah aset riil akan bergerak menuju tokenisasi, melainkan seberapa cepat proses tersebut akan berlangsung.