BlackRock Mengajukan Tokenisasi Wahana Pasar Uang sebagai TradFi yang Mengincar Kas On-Chain

Pengajuan SEC yang diam-diam mengerjakan hal yang tak bisa dilakukan oleh rilis pers. Pada 9 Juli 2026, BlackRock menyerahkan Form N-1A untuk BUIDL Treasury Trust, sebuah dana tokenized yang memegang T-bills berdurasi pendek dengan NAV harian di Ethereum dan Stellar. Saham akan diselesaikan T+0 ke dompet yang memenuhi syarat, dan penebusan memberi kredit USDC atau PYUSD dalam hitungan menit. Tiket minimum senilai 5 juta dolar AS, namun struktur ini memungkinkan distributor yang disetujui untuk melakukan fraksionalisasi bagi meja yang lebih kecil.
Intinya ada pada infrastruktur. Bank of New York Mellon akan menjadi kustodian untuk surat utang, sementara smart contract menangani transfer agency. Ini memangkas tiga perantara dan memungkinkan bendahara menyapu kas menganggur ke token berbasis imbal hasil setelah penutupan pasar AS. Penguji awal mencakup dua perusahaan Fortune 100 yang memindahkan 80 juta dolar AS ke pilot pada kuartal lalu, menghasilkan 5,22% dibanding 4,91% pada penyapuan tradisional.
Reaksi pasar sangat presisi. Tokenized T-bill TVL melonjak 420 juta dolar AS dalam 48 jam, dan suku bunga repo on-chain turun 15 bps karena pasokan jaminan berkualitas meningkat. Brankas RWA MakerDAO mencatat arus keluar 60 juta dolar AS ke BUIDL, tanda institusi lebih memilih surat BlackRock dibanding wrapper DeFi ketika keduanya membayar dengan imbal hasil yang sama.
Risikonya legal, bukan teknis. Dana ini bergantung pada pengecualian Reg D dan 3(c)(7), sehingga akses ritel tetap diblokir. Gugatan terkait token sebagai sekuritas berpotensi membekukan transfer, meski struktur trust meniru dana privat yang sudah ada. Bagi trader, dampaknya adalah kecepatan perputaran jaminan. T+0 Treasuries berarti basis trade bisa memasang dan menarik margin dalam satu sesi, sehingga memperketat spread di kripto dan FX.
Wall Street baru saja memberi tahu klien bahwa kas bisa hidup di on-chain. Ketika manajer aset terbesar tokenisasi aset teraman, sisanya di jalan itu mengikuti.
#Tokenization #BlackRock #Treasuries #RWA #DeFi