Pasar Saham Baru Saja Menampilkan Tanda Peringatan yang Hanya Pernah Terlihat 1 Kali dalam 155 Tahun — dan Sejarah Sangat Jelas Tentang Apa yang Terjadi Berikutnya.

Indeks S&P 500 telah “membara” dalam beberapa tahun terakhir, melonjak lebih tinggi di tengah antusiasme terhadap perusahaan-perusahaan kecerdasan buatan (AI) — investor memandang teknologi ini sebagai revolusi besar berikutnya, menyamakannya dengan mesin cetak, telepon, dan internet. Gagasan di baliknya adalah AI dapat mengubah cara banyak hal dikerjakan di dunia bisnis, bahkan juga dalam kehidupan sehari-hari kita. Hasilnya bisa berupa pertumbuhan laba yang signifikan bagi pengembang dan pengguna teknologi panas ini.

Beberapa perusahaan telah memberi kami gambaran tentang potensi tersebut. Perancang chip Nvidia dan pemain komputasi awan Alphabet adalah contoh yang baik, karena penawaran produk dan layanan AI mereka telah mengerek pertumbuhan secara drastis. Akibatnya, investor membanjir, mendorong saham-saham ini meraih kenaikan tiga digit dalam tiga tahun terakhir.

Namun, di tengah latar yang mengasyikkan ini, masalah bisa saja sedang merayap. Bahkan, pasar saham baru saja menyalakan tanda peringatan yang hanya pernah terlihat sekali sebelumnya dalam 155 tahun — dan sejarah sangat jelas tentang apa yang terjadi setelahnya.

Sumber gambar: Getty Images.

Boom AI

Jadi, pertama-tama, mari kita lihat cepat lingkungan pasar saham saat ini dan beberapa waktu terakhir. Seperti disebutkan, S&P 500 telah melesat dalam beberapa tahun terakhir di tengah boom AI. Namun, dalam beberapa bulan terakhir, retakan mulai tampak pada permukaan yang sebelumnya mulus. Angin kencang telah datang, dengan sebagian bersifat umum dan sebagian lebih spesifik untuk perusahaan-perusahaan AI.

Ketegangan geopolitik membuat investor lebih berhati-hati, mendorong mereka berputar ke sektor yang dipandang menawarkan “keamanan”, seperti kesehatan. Pasien selalu membutuhkan perawatan dan layanan mereka, dan ini mendorong pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan bagi perusahaan-perusahaan di industri tersebut — terlepas dari kondisi ekonomi. Dan berbicara soal ekonomi, investor khawatir tentang arah suku bunga saat inflasi menguat — inflasi pada Mei mencapai level tertingginya dalam tiga tahun. Dan kursi baru di pucuk Bank Sentral AS — Kevin Warsh mengambil peran setelah masa jabatan Jerome Powell berakhir — menambah ketidakpastian karena investor berspekulasi tentang arah kebijakan ke depan.

Investor juga khawatir tentang tingkat belanja perusahaan teknologi untuk AI dan mempertanyakan apakah belanja itu akan sepadan dengan peluang pendapatan dari waktu ke waktu. Alphabet, Microsoft, Meta Platforms, dan Amazon mengumumkan belanja hampir $700 miliar tahun ini untuk pengembangan AI. Meskipun perusahaan-perusahaan ini dan banyak raksasa teknologi lain telah melaporkan laba yang solid, dan permintaan AI terus meningkat, investor kini lebih berhati-hati terhadap saham AI dibanding beberapa kuartal lalu.

Kenaikan tiga digit

Meski demikian, secara keseluruhan, saham AI dan pemain pertumbuhan lain terus melaju ke atas. Tahun ini, perusahaan yang menyediakan memori dan penyimpanan yang dibutuhkan untuk AI menjadi bintang, dengan Sandisk dan Micron Technology masing-masing melonjak hingga level tiga digit pada paruh pertama.

Perluas

NASDAQ: SNDK

Sandisk

Perubahan Hari Ini

(3,10%) $57,65

Harga Saat Ini

$1.915,92

Poin Data Utama

Kap Pasar

$284BMarket kap dihitung hanya menggunakan saham yang beredar yang diperdagangkan secara publik. Tidak termasuk saham yang tidak tercatat, milik privat, atau saham kelas ganda yang tidak diperdagangkan. Kap pasar tersirat dapat berbeda. Kap pasar dihitung hanya menggunakan saham yang beredar yang diperdagangkan secara publik. Tidak termasuk saham yang tidak tercatat, milik privat, atau saham kelas ganda yang tidak diperdagangkan. Kap pasar tersirat dapat berbeda.

Rentang Harian

$1.773,00 - $1.946,84

Rentang 52 minggu

$40,10 - $2.354,39

Volume

11M

Rata-rata Vol

13,4M

Margin Kotor

56,04%

Dan pergerakan ini telah memicu kejadian yang sangat langka. S&P 500 baru saja menyalakan tanda peringatan yang hanya pernah terlihat sekali sebelumnya dalam 155 tahun, dan ini berkaitan dengan valuasi. Rasio S&P 500 Shiller CAPE, pandangan terhadap laba per saham yang disesuaikan inflasi dibandingkan dengan harga, baru-baru ini menembus level 41.

Data Rasio S&P 500 Shiller CAPE dari YCharts

Satu-satunya waktu lain hal ini terjadi adalah selama boom dot-com. Artinya, saat ini, sama seperti periode 26 tahun lalu itu, saham terlihat sangat mahal. Analisis data selama 155 tahun menunjukkan bahwa pembacaan rata-ratanya sekitar 17, dan hari ini kita berada jauh dari level tersebut.

Apa yang terjadi selanjutnya

Sekarang, mari kita pertimbangkan apa yang diberitahu sejarah tentang apa yang terjadi setelahnya. Ketika rasio S&P 500 Shiller CAPE mencapai puncak di masa lalu, penurunan di S&P 500 selalu diikuti.

Data Rasio S&P 500 Shiller CAPE dari YCharts

Jadi hari ini, dengan saham berada pada level termahal kedua yang pernah ada, sejarah sangat jelas: S&P 500 mungkin akan menuju penurunan, dipimpin oleh beberapa saham yang dinilai terlalu tinggi.

Untungnya, ini tidak selalu menjadi resep untuk bencana, terutama jika Anda adalah investor jangka panjang. Ini karena sejarah juga menunjukkan bahwa mempertahankan saham berkualitas dalam jangka panjang umumnya berujung pada kemenangan berinvestasi — S&P 500 selalu pulih dan melaju selama bertahun-tahun. Semua ini berarti bahwa meskipun tanda peringatan baru-baru ini bisa menandakan penurunan ke depan, prospek investasi jangka panjang tetap cerah.