1696 produk manajemen aset asuransi dengan tingkat pengembalian rata-rata sebesar 9,89% pada paruh pertama tahun ini

本记者 杨笑寒

机构 pengelolaan aset asuransi merilis hasil investasi semester pertama. Data Wind menunjukkan, per 3 Juli, sudah ada 1.696 produk manajemen aset asuransi tipe berbentuk portofolio yang memublikasikan imbal hasil tahunan semester pertama (selanjutnya disebut “imbal hasil”). Data menunjukkan, dari 1.696 produk manajemen aset asuransi tipe portofolio, 1.413 produk membukukan imbal hasil positif, dengan pangsa 83,3%, 3 produk imbal hasilnya 0, dan 280 produk imbal hasilnya negatif.

Para pakar yang diwawancarai menyatakan, diperkirakan ke depan dana asuransi (险资) akan tetap menerapkan strategi dividen sebagai arah konfigurasi utama, sehingga proporsi penempatan aset ekuitas berpotensi terus meningkat.

Kinerja laba keseluruhan cemerlang

Produk manajemen aset asuransi umumnya mencakup rencana investasi berbasis utang, rencana investasi ekuitas, produk tipe portofolio, serta produk lain sesuai ketentuan regulasi. Di antara berbagai jenis produk manajemen aset asuransi, saat ini hanya produk manajemen aset asuransi tipe portofolio yang mengungkap data nilai bersih, sehingga menjadi referensi penting bagi pasar untuk menilai kemampuan investasi perusahaan manajemen aset asuransi.

Secara keseluruhan, untuk 1.696 produk, imbal hasil semester pertama rata-rata sebesar 9,89%, meningkat 4,18 poin persentase secara year-on-year, dengan median 2,91%, turun 0,09 poin persentase secara year-on-year.

Berdasarkan bentuk portofolionya, produk manajemen aset asuransi tipe portofolio dibagi menjadi kategori pendapatan tetap, ekuitas, campuran, komoditas dan derivatif keuangan, dan lain-lain. Di antara kategori tersebut, jumlah produk kategori komoditas dan derivatif keuangan relatif lebih sedikit, sehingga pasar lebih banyak menyoroti imbal hasil produk pendapatan tetap, ekuitas, dan campuran.

Dilihat per kelompok besar, dari 1.187 produk kategori pendapatan tetap, 1.083 produk membukukan imbal hasil positif, dengan pangsa 91,2%. Rata-rata imbal hasil 1.187 produk sebesar 3,37%, turun 0,04 poin persentase secara year-on-year, median imbal hasil 2,83%, naik 0,19 poin persentase secara year-on-year.

Dari 285 produk kategori ekuitas, 190 produk membukukan imbal hasil positif, dengan pangsa 66,7%. Rata-rata imbal hasil 285 produk sebesar 31,78%, naik 19,73 poin persentase secara year-on-year, median 18,14%, naik 8,34 poin persentase secara year-on-year.

Dari 224 produk kategori campuran, 140 produk membukukan imbal hasil positif, dengan pangsa 62,5%. Produk dengan imbal hasil tertinggi adalah “国寿资产—睿进新质创新科技1号”, dengan imbal hasil 200,51%, sedangkan yang terendah adalah “光大永明聚优稳健22号”, dengan imbal hasil -33,51%. Rata-rata imbal hasil 224 produk sebesar 16,57%, naik 7,04 poin persentase secara year-on-year, median 5,79%, turun 1,18 poin persentase secara year-on-year.

Menanggapi hal tersebut, Wenzhou Jin, partner konsultasi urusan keuangan di Tianzhi International, kepada reporter “证券日报” mengatakan, pada paruh pertama tahun ini, kinerja laba keseluruhan produk manajemen aset asuransi sangat menonjol. Di antaranya, produk kategori pendapatan tetap sebagai basis utama investasi dana asuransi memiliki imbal hasil yang relatif stabil, sedangkan produk ekuitas sebagai penguat, terutama memperoleh manfaat dari kinerja pasar modal, yang menyumbang sebagian besar pertambahan.

Zhang Lingjia, presiden Guangdong Kaili Capital Management Co., Ltd., kepada reporter “证券日报” mengatakan bahwa perlu dicermati, terdapat perbedaan yang cukup besar antara nilai rata-rata dan median untuk produk manajemen aset asuransi tipe portofolio semester pertama, khususnya untuk produk kategori ekuitas, dengan perbedaan yang melebihi 10 poin persentase rata-rata. Ini menunjukkan bahwa imbal hasil terutama terkonsentrasi pada kelompok teratas yang sempit (narrow band), sehingga kenaikan imbal hasil berasal dari struktur pasar saham (structural bull market), bukan dari kondisi pasar yang merata secara umum.

Proporsi penempatan aset ekuitas meningkat

Dalam beberapa tahun terakhir, dana asuransi terus memperbesar upaya penempatan aset ekuitas.

Otoritas Pengawasan Keuangan Nasional (国家金融监督管理总局) menunjukkan bahwa per akhir kuartal pertama tahun ini, total saldo penempatan dana perusahaan asuransi pada aset ekuitas (saham, dana investasi sekuritas, dan investasi ekuitas jangka panjang) berjumlah 8,88 triliun yuan, naik 3435 miliar yuan dibanding akhir 2025, dan proporsi investasi pada saham, dana investasi sekuritas, serta investasi ekuitas jangka panjang semuanya meningkat.

Menanggapi hal tersebut, Zhou Jin menyatakan, regulator telah meluncurkan langkah pendukung untuk persyaratan “masuk pasar jangka panjang” bagi dana asuransi, termasuk standar penilaian berjangka panjang dan penyesuaian aturan kecukupan solvabilitas. Oleh karena itu, dorongan untuk menambah investasi ekuitas di pasar sekunder oleh dana asuransi meningkat secara nyata. Selain itu, dari sudut pandang imbal hasil dana asuransi, seiring penurunan level suku bunga (interest rate mid-point), ekspektasi imbal hasil aset pendapatan tetap terus turun, sementara risiko reinvestasi meningkat. Karena itu, memperbesar investasi pada aset alternatif menjadi pilihan yang niscaya bagi dana asuransi, mengingat risiko aset alternatif relatif lebih besar dan pasokannya berkurang.

Zhang Lingjia mengingatkan, saat ini struktur pasar yang memiliki ekspektasi tinggi terkonsentrasi pada aset ekuitas semikonduktor terkait AI (kecerdasan buatan). Dari sisi karakteristik, asetnya merupakan aset pertumbuhan teknologi. Namun, dana asuransi adalah dana liabilitas jangka panjang; bila pasar mengalami penarikan kembali secara cepat (quick sell-off), tindakan mengurangi porsi (减仓) justru akan memperbesar volatilitas. Selain itu, sisi liabilitas untuk asuransi pendapatan berbasis dividen telah meningkatkan ekspektasi terhadap imbal hasil, sehingga dana asuransi perlu menyiapkan langkah terkait untuk mencegah risiko rugi selisih imbal hasil (利差损) akibat penurunan imbal hasil.

Dari hasil survei, lembaga keuangan memiliki ekspektasi adanya penurunan (retracement) pada kinerja pasar saham. Indeks Kepercayaan Investasi Industri Manajemen Aset Bank dan Asuransi kuartal kedua 2026 yang dirilis oleh Asosiasi Industri Manajemen Aset Bank dan Asuransi (中国银行保险资产管理业协会) menunjukkan, indeks kepercayaan investasi pendapatan tetap pada kuartal kedua tahun ini sebesar 50,72, sedangkan indeks kepercayaan investasi ekuitas sebesar 53,55, keduanya mengalami penurunan secara month-on-month secara keseluruhan dibanding kuartal pertama.

Mengulas strategi investasi dana asuransi pada paruh kedua tahun ini, pejabat terkait dari China Life Investment & Insurance Asset Management Co., Ltd. menyatakan, dalam latar belakang penerapan penuh standar akuntansi untuk instrumen keuangan baru, strategi dividen tetap menjadi arah konfigurasi penting bagi dana asuransi. Proporsi konfigurasi ekuitas berpotensi terus meningkat; melalui cara seperti S fund (S基金) dan dana industri (产业基金), dana dapat mengikat secara mendalam lintasan “new quality productive forces” (新质生产力), untuk mewujudkan pertumbuhan nilai yang relatif stabil menembus berbagai siklus.

(Edit: Qian Xiaorui)

Kata kunci: