Archer Aviation Menghadapi Hambatan yang Kian Berat: Apakah Sudah Waktunya untuk Menjual?

Archer Aviation (ACHR 2,37%) telah membuat kemajuan yang berarti selama setahun terakhir. Perusahaan terus bergerak menuju sertifikasi FAA, membangun kapasitas manufaktur, dan tetap mengharapkan mulai operasi komersial pada 2026. Namun, masih ada tantangan.

Tantangan terbesar Archer saat ini adalah masih menghasilkan pendapatan yang sangat sedikit. Pada kuartal pertama 2026, perusahaan mencatat hanya $1,6 juta dalam penjualan sambil membukukan kerugian adjusted EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) sebesar $172,5 juta. Manajemen memperkirakan kerugian adjusted EBITDA lainnya sebesar $170 juta hingga $200 juta pada kuartal kedua.

Perluas

NYSE: ACHR

Archer Aviation

Perubahan Hari Ini

(-2,37%) $-0,12

Harga Saat Ini

$4,74

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$3,6BKapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham yang diperdagangkan secara publik yang beredar. Tidak mencakup saham pribadi, tidak terdaftar, atau saham dual-class yang tidak diperdagangkan. Kapitalisasi pasar tersirat dapat bervariasi.Kapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham yang diperdagangkan secara publik yang beredar. Tidak mencakup saham pribadi, tidak terdaftar, atau saham dual-class yang tidak diperdagangkan. Kapitalisasi pasar tersirat dapat bervariasi.

Rentang Harian

$4,70 - $4,91

Rentang 52 Minggu

$4,61 - $14,62

Volume

348,9K

Rata-rata Vol

41,6M

Margin Kotor

-120526,32%

Untuk memastikan, kerugian tersebut tidak mengherankan bagi perusahaan kedirgantaraan pra-komersial. Itu justru sesuatu yang wajar. Masalahnya, komersialisasi terbukti lebih lambat dan lebih mahal daripada yang diperkirakan banyak pihak, dan sebagian investor mulai kehilangan kesabaran.

Untungnya, Archer menutup kuartal pertama dengan sekitar $1,8 miliar likuiditas, memberikannya salah satu neraca yang lebih kuat di industri electric vertical takeoff and landing (eVTOL). Namun, Wall Street memperkirakan perusahaan akan menghabiskan sekitar $600 juta tahun ini dan $740 juta lainnya pada 2027 sebelum arus kas bebas berpotensi beralih positif pada akhir dekade. Memang, inilah jenis hal yang dapat membuat pemegang saham yang sudah tidak sabar makin frustrasi, meskipun perusahaan memiliki war chest yang cukup besar.

Buktikan dengan sertifikasi!

Setiap tonggak yang dicapai Archer tetap bergantung pada persetujuan regulasi. Dan sampai FAA menyertifikasi pesawat Midnight (taksi udara all-electric milik perusahaan), perusahaan tidak bisa memulai operasi komersial skala besar di Amerika Serikat. Bahkan jika sertifikasi datang tepat waktu, Archer Aviation tetap harus meningkatkan skala manufaktur, memperluas infrastruktur pengisian daya, melatih pilot, serta membuktikan ada permintaan pelanggan yang cukup untuk menopang model bisnisnya.

Sementara itu, persaingan tidak akan masuk dengan santai. Rival Joby Aviation terus membuat kemajuan menuju komersialisasi, sementara beberapa perusahaan kedirgantaraan dan startup lain mengejar pasar mobilitas udara perkotaan yang sama. Dan meskipun Archer diuntungkan oleh kemitraan dengan beberapa pemain besar, termasuk Stellantis dan United Airlines, industri eVTOL komersial masih sangat belum terbukti.

Tentu saja, tidak ada hal di atas yang berarti Archer ditakdirkan gagal. Faktanya, perusahaan dapat dibilang telah menjadi salah satu pemain terkuat di industrinya. Kemitraan manufakturnya dengan Stellantis, posisi kas yang besar, serta kemajuan sertifikasi yang berlanjut memberinya keunggulan yang tidak dimiliki banyak pesaingnya.

Sumber gambar: Getty Images.

Meski begitu, harga tetap penting. Dan hari ini, investor masih membayar bisnis yang belum menghasilkan pendapatan komersial yang berarti dan kemungkinan akan terus mengonsumsi ratusan juta dolar sebelum menjadi mandiri. Kombinasi berisiko ini, terutama jika jadwal sertifikasi bergeser atau komersialisasi memakan waktu lebih lama daripada yang diperkirakan.

Pada akhirnya, ini bukan saham yang akan saya buru-buru untuk dibeli, bahkan setelah nilai sahamnya turun lebih dari 60% sepanjang tahun lalu dan diperdagangkan pada level yang sebagian orang anggap menarik. Kebenarannya, sampai Archer menunjukkan bahwa ia bisa beralih dari perusahaan tahap pengembangan menjadi produsen pesawat komersial yang menguntungkan, saya akan tetap berada di sela-sela.

Dan jika Anda sudah memiliki saham tersebut, Anda harus memutuskan apakah layak bertahan untuk satu atau dua tahun lagi sambil berharap yang terbaik, alih-alih mengalokasikan modal itu ke peluang investasi yang jauh lebih menarik dengan risiko jauh lebih kecil dan potensi keuntungan yang jauh lebih besar.