Strategi menjual koin untuk menyelamatkan harga saham, pasar sudah membalasnya lalu malah turun 6,1%

Satu minggu lalu, Strategy menjual 3.588 koin Bitcoin, mengantongi 216 juta dolar AS, lalu beralih ke kerangka baru “menjual koin untuk membayar dividen, dan membeli kembali saham”. Versi resmi menyebut itu dilakukan untuk menstabilkan harga saham dan menenangkan investor.
Minggu ini, balasan dari pasar sudah sampai: sejak beralih dari pengumuman, harga saham kembali turun 6,1%.

Sebuah resep yang dikeluarkan untuk menghentikan penurunan—dimakan, lalu tetap jatuh. Balik kertas balasan itu, di bagian belakang tertulis “subteks” pasar; aku bacakan.
Baris pertama: uang tunai yang kamu dapat dari menjual koin, aku akui. Tapi tindakan menjual koin itu sendiri membuktikan kekhawatiran terbesarku: arus kasmu sudah sesak sampai harus mengutak-atik modal lama.
Baris kedua: aku juga mengakui pembelian kembali saham yang kamu lakukan. Tapi memakai uang hasil menjual kepercayaan untuk membeli lagi saham berarti kamu membeli kembali saham, bukan premium. Dulu aku mau membayar tiga kali lipat untuk membeli dirimu—aku membeli cerita tentang “tidak pernah menjual koin”. Ceritanya hilang, kamu cuma bernilai seperti tumpukan koin yang ada di tanganmu, bahkan—kalau perlu diskon—soalnya koinmu sudah mulai dijual.

Sesuai aturan, katakan sampai tuntas. Dalam penurunan 6,1%, ada faktor dari pasar besar, ada penularan dari volatilitas chip—jadi tidak sepenuhnya salah menjual koin; secara matematis, kerangka baru ini tetap bisa masuk akal: ketika mNAV di bawah 1, menjual koin untuk membeli saham akan “centang” di buku teks. Selain itu, penilaian terhadap satu minggu harga saham tidak bisa menghakimi sebuah strategi; penilaian sesungguhnya baru dilihat beberapa kuartal ke depan.

Ketidakpastian. Hanya saja, kali ini kertas balasan itu ditempel bersama pengumuman kematian dari tiga minggu lalu.
Pengumuman kematian itu mengatakan yang mati adalah slogan “tidak pernah menjual koin”. Kertas balasan ini menambah satu kalimat: pemakaman slogan harus dibayar oleh pemegang saham; sekarang, tagihannya mulai dikirim bertahap.
Tagihan berikutnya, lihat reset dividen STRC pada akhir bulan.