Katalis Pertumbuhan Jangka Panjang Terbesar Micron Tidak Ada Hubungannya dengan Pusat Data AI

Micron Technology (MU 1,05%) muncul sebagai salah satu saham AI teratas. Saham ini naik lebih dari 700% dalam setahun terakhir, berkat permintaan yang kuat terhadap produk memori dan penyimpanannya dari pusat data AI. Fasilitas tersebut membutuhkan volume besar chip Micron untuk menangani beban kerja AI secara efisien, tetapi gelombang produk baru mungkin justru membutuhkan chip tersebut bahkan lebih banyak.

Saat konferensi panggilan kuartal ketiga fiskal 2026 pada 24 Juni, CEO Sanjay Mehrotra memberi tahu investor bahwa robot humanoid adalah peluang yang jauh lebih menjanjikan bagi Micron dibanding pusat data AI. Kedengarannya sulit dipercaya sekarang, terutama karena Micron lebih dari mengkuartakan pendapatannya dari tahun ke tahun berkat penjualan pusat data. Namun, premisnya layak untuk ditelusuri.

Sumber gambar: Getty Images.

Siklus permintaan memori beberapa dekade

Sebagian investor menjauh dari perdagangan semikonduktor karena sejarah industri yang bersifat siklikal. Konsep umumnya adalah pada berbagai titik, ketika permintaan untuk jenis chip tertentu meningkat, terjadi kelangkaan yang mendorong harga naik.

Para pemasok chip untuk produk-produk tersebut membukukan keuntungan yang lebih tinggi, tetapi mereka juga bergegas untuk meningkatkan kapasitas produksi agar bisa menjual sebanyak mungkin chip-chip itu. Namun, “gegas” bersifat relatif. Dibutuhkan waktu beberapa tahun untuk menyalakan fasilitas fabrikasi chip baru.

Perluasan

NASDAQ: MU

Micron Technology

Perubahan Hari Ini

(-1,05%) $-10,39

Harga Saat Ini

$981,25

Poin Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$1,1TKapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham publik yang beredar. Tidak termasuk saham yang tidak tercatat, privat, atau saham kelas ganda yang tidak diperdagangkan. Kapitalisasi pasar tersirat dapat berbeda.Kapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham publik yang beredar. Tidak termasuk saham yang tidak tercatat, privat, atau saham kelas ganda yang tidak diperdagangkan. Kapitalisasi pasar tersirat dapat berbeda.

Rentang Harian

$954,13 - $998,00

Rentang 52 Minggu

$103,38 - $1.255,00

Volume

859,4 rb

Rata-rata Vol

51,2M

Margin Kotor

72,60%

Imbal Hasil Dividen

0,05%

Pada akhirnya, pasokan yang lebih besar tiba, sehingga menekan kekuatan penetapan harga para pembuat chip. Lalu, sering kali, total permintaan turun, dan para pembuat chip terjebak dengan penumpukan persediaan. Tetapi mereka harus menyingkirkan model-model lama untuk memberi ruang bagi chip-chip baru dengan fitur teknologi yang lebih baik. Solusinya adalah pemotongan harga, yang berujung pada pendapatan yang semakin terpangkas dan margin yang makin ketat.

Chip memori khususnya telah mengalami siklus-siklus seperti ini, karena teknologinya sebagian besar sudah menjadi komoditas. Tidak ada banyak variasi antara produk yang dibuat oleh Micron dan para pesaingnya.

Investor yang bullish melihat Micron berada di tengah siklus kenaikan multi-tahun yang didorong oleh kecerdasan buatan. Namun, Mehrotra melangkah lebih jauh selama panggilan pendapatan kuartal ketiga fiskal 2026. Ia memprediksi “siklus permintaan memori multi-dekade yang berkelanjutan dan substansial” yang akan dimulai pada “bagian akhir dekade ini”.

Siklus ini bahkan belum mulai, dan kabarnya ukurannya lebih besar daripada siklus yang didorong oleh permintaan pusat data AI. Dan perkiraan itu disampaikan Mehrotra tepat setelah perusahaannya memecahkan rekor dan menghancurkan panduan yang sudah ambisius.

Kenapa robot?

Mehrotra juga memberi tahu investor bahwa infrastruktur AI sedang mempercepat jalur menuju AI fisik. Ini adalah kategori besar yang mencakup robot humanoid. Tesla (TSLA +0,22%) juga sudah mengisyaratkan robot Optimusnya selama beberapa waktu, dan semakin dekat untuk mengomersialkannya.

Ketika produksi massal perangkat-perangkat itu benar-benar terjadi, itu akan menjadi pendorong besar bagi Micron. Perusahaan mengatakan robot humanoid akan membawa memori 10 kali lebih besar dibanding rata-rata kendaraan L2+. (L2+ hanyalah istilah dari kalangan insider industri otomotif untuk kendaraan dengan sistem bantuan pengemudi tingkat lanjut yang ditingkatkan.)

Kekurangan pasokan di pasar memori akan makin parah jika permintaan terus dipercepat. Micron akan memiliki landasan panjang untuk menjual chip dengan margin setinggi “selangit”. Barclays memperkirakan pasar robot humanoid akan mencapai $200 miliar dalam waktu kurang dari 10 tahun, sementara Dan Ives dari Wedbush Securities—seorang analis teknologi yang terkenal bullish—memperkirakan industri ini bernilai triliunan dolar selama dekade berikutnya.

Investor tidak perlu menebak perusahaan robotika mana yang akan memenangkan persaingan itu ketika mereka bisa membeli pembuat chip yang produknya akan menjadi bagian integral dari mayoritas robot humanoid. Itulah yang diusung Micron, dan itu cukup meyakinkan.