Tidak Perlu Pedoman Ke Depan: Ketua The Fed Kevin Warsh Baru Saja Menjatuhkan Petunjuk yang Tak Terbantahkan tentang Suku Bunga

Ini telah menjadi tahun penuh momen bersejarah bagi Wall Street. Kami menyaksikan Dow Jones Industrial Average (^DJI +0,28%), S&P 500 (^GSPC +0,42%), dan Nasdaq Composite (^IXIC +0,29%) melonjak ke rekor tertinggi, melihat penawaran umum perdana (IPO) terbesar dalam sejarah, serta menyaksikan pergantian pimpinan yang sangat langka di Federal Reserve.

Pada 22 Mei, pengganti pilihan langsung Presiden Trump untuk Jerome Powell, Kevin Warsh, resmi dilantik sebagai ketua The Fed. Ia hanya menjadi kepala bank sentral ke-17 sejak lembaga itu berdiri pada Desember 1913.

Ketua The Fed Kevin Warsh dalam upacara pelantikan di Gedung Putih. Sumber gambar: Foto Resmi Gedung Putih oleh Daniel Torok.

Namun, kenaikan Warsh terjadi pada saat yang sangat menantang bagi ekonomi AS dan Wall Street. Trumpflation (inflasi yang didorong Trump) mendorong tingkat inflasi ke level tertinggi dalam tiga tahun sebesar 4,2% pada Mei dan telah menempatkan Federal Open Market Committee (FOMC) — badan beranggotakan 12 orang, termasuk Ketua Fed Warsh, yang bertanggung jawab menetapkan kebijakan moneter negara — pada persimpangan.

Kevin Warsh memimpin The Fed yang berorientasi reformasi

Dalam upacara pelantikannya di Gedung Putih, Warsh menegaskan bahwa ia akan mereformasi institusi keuangan terdepan Amerika.

Pertama, ia sangat mengkritik neraca bank sentral yang membengkak, yang terutama terdiri dari obligasi Treasury AS jangka panjang dan surat berharga berbasis hipotek. Antara Agustus 2008 dan Maret 2022, neraca The Fed tumbuh sepuluh kali lipat menjadi hampir $9 triliun.

Pencalonan Kevin Warsh: salah satu alasan pelaku pasar menafsirkannya sebagai pilihan yang hawkish—saya setuju—karena pandangannya tentang kebutuhan pemangkasan neraca yang radikal.

Ekonomi Amerika senilai $31 triliun membutuhkan likuiditas & kebutuhan pembiayaan yang lebih besar daripada yang... pic.twitter.com/zYunGAItV8

-- Joseph Brusuelas (@joebrusuelas) 30 Januari 2026

Warsh juga membahas perubahan cara FOMC memandang inflasi. Saat bersaksi di hadapan Komite Perbankan Senat pada 21 April, ia menyatakan bahwa, "stabilitas harga adalah perubahan harga sedemikian rupa sehingga tidak ada orang yang membicarakannya." Memodernisasi data yang dipertimbangkan pembuat kebijakan saat mengambil keputusan dan mengubah cara FOMC memandang inflasi dapat memberi The Fed lebih banyak fleksibilitas kebijakan moneter.

Namun, yang paling menonjol dari perubahan Warsh adalah keinginan untuk menghapus panduan yang menatap ke depan. Kepala baru The Fed ingin hanya menyajikan fakta dan membiarkan pasar ekuitas memutuskan apa artinya. Pernyataan FOMC pada 17 Juni meninggalkan bahasa sebelumnya yang membantu investor menentukan apakah pembuat kebijakan kemungkinan akan melonggarkan atau menaikkan suku bunga.

Sumber gambar: Getty Images.

Penerus Powell baru saja memberikan petunjuk besar soal suku bunga

Selama tujuh pekan bertugas, Ketua The Fed Kevin Warsh menghindari memberikan panduan yang menatap ke depan. Namun, pada Forum Bank Sentral di ECB di Sintra, Portugal, pada 1 Juli, Warsh secara tidak sengaja membocorkan apa yang kemungkinan akan terjadi terkait suku bunga.

Saat ditanya soal inflasi di panel Forum ECB oleh CNBC Sara Eisen, Warsh menjawab:

Jika ada orang di rumah tangga atau sektor bisnis, atau di pasar keuangan, yang mengira bank sentral ini akan nyaman dengan sasaran inflasi di atas 2%, maka, saya kira mereka akan kecewa. Kami akan mewujudkan stabilitas harga di AS.

Pernyataan ini, yang disampaikan oleh sosok hawk moneter bersejarah, memberi gambaran yang cukup jelas bahwa ia dan 11 anggota FOMC lainnya sangat condong untuk menaikkan target suku bunga dana federal dalam waktu yang tidak terlalu jauh.

BREAKING: Inflasi AS May PCE, metrik inflasi pilihan The Fed, naik menjadi 4,1%, pembacaan tertinggi sejak April 2023.

Inflasi inti PCE naik menjadi 3,4%, tertinggi sejak Oktober 2023.

Inflasi AS kini resmi berjalan lebih dari dua kali lipat target The Fed 2%.

-- The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 25 Juni 2026

Sebagai tambahan, meskipun harga minyak mentah telah turun dan inflasi yang lebih luas diproyeksikan menurun pada bulan Juli, Core Personal Consumption Expenditures—yang mengecualikan pengeluaran makanan dan energi yang volatil—seharusnya bergerak lebih tinggi. Ini mengindikasikan bahwa Trumpflation telah memasuki tahap baru, dan dampak inflasi yang didorong perang Iran memengaruhi ekonomi yang lebih luas (di luar sektor energi).

Wall Street tidak perlu panduan yang menatap ke depan dari Kevin Warsh jika ia terus membuat pernyataan yang blak-blakan/sangat langsung tentang inflasi, seperti yang ia lakukan di Forum ECB.