Institusi berlomba melakukan riset mendalam tentang rantai industri AI; perusahaan di hulu mendapat pesanan yang cukup, kinerja mulai direalisasikan secara bertahap

证券日报记者 吴晓璐

Sejak awal tahun ini, prospek sektor AI (kecerdasan buatan) terus memanas, dan beragam lembaga riset pun sangat menyoroti perusahaan-perusahaan dalam rantai industri AI. Berdasarkan data Wind, hingga 9 Juli, sejak kuartal II tahun ini, di A-share sudah ada 1.821 perusahaan publik yang menerima riset dari lembaga. Di antaranya, perusahaan di bidang infrastruktur AI menjadi objek perhatian utama lembaga. Ditambah dengan perkiraan kinerja semester I 2026, perusahaan AI di hulu memiliki pesanan yang cukup dan realisasi kinerja relatif baik.

“Saat ini, rantai industri AI mempertahankan tingkat kegembiraan (high sentiment) yang tinggi, dan dalam jangka menengah-panjang masih akan menjadi jalur investasi inti pasar. Namun, karena dipengaruhi harga aset dan valuasi, dalam waktu dekat muncul diferensiasi dalam pergerakan pasar.” Dalam wawancara dengan reporter《证券日报》, analis strategi domestik utama di divisi riset CICC Li Qiusuo menyatakan, setelah terobosan penting dalam komersialisasi dicapai, valuasi sektor dan ruang pertumbuhan telah disesuaikan ke atas mengikuti ekspektasi fundamental. Ke depan, perlu dilakukan penyaringan dengan mempertimbangkan valuasi serta tingkat ketegangan antara permintaan dan pasokan.

Perusahaan-perusahaan inti di hulu pesanan penuh

Saat ini, pemanggilan harian Token AI (token) di China sudah mencapai ratusan miliar miliar? (tok=) (milyar)—dua tahun bertumbuh lebih dari seribu kali. Sejak kuartal II, dari 1.821 perusahaan yang disurvei lembaga, 13 perusahaan di antaranya menerima lebih dari 300 sesi riset dari lembaga. Di antara 3 perusahaan—澜起科技股份有限公司, 华勤技术股份有限公司, 浙江水晶光电科技股份有限公司—semuanya menerima lebih dari 500 sesi riset. Dari 13 perusahaan tersebut, 11 di antaranya merupakan perusahaan di rantai industri AI.

Berkat kebutuhan komputasi (AI compute) yang terus melonjak, pesanan yang kuat juga datang pada sub-sektor seperti wafer silikon, konektor berkecepatan tinggi, peralatan PCB (papan sirkuit tercetak), serta peralatan pendukung pusat data. Misalnya, pada saat menerima riset lembaga pada awal Juli, 杭州立昂微电子股份有限公司 menyebutkan bahwa saat ini skala pengiriman produk wafer silikon perusahaan secara keseluruhan masih berada pada level tinggi, dengan permintaan pesanan yang kuat.

东莞市鼎通精密科技股份有限公司 merupakan pemasok utama konektor berkecepatan tinggi. Saat menerima riset lembaga pada bulan Mei, perusahaan menyatakan bahwa seiring meledaknya kebutuhan komputasi AI, pertumbuhan pesanan untuk produk terkait perusahaan menjadi sangat signifikan.

Sebagai peralatan produksi inti untuk perangkat keras komputasi AI, peralatan PCB terus mengalami peningkatan pada sentimen industri. 昆山东威科技股份有限公司 menyatakan, dalam beberapa tahun terakhir, porsi pesanan luar negeri perusahaan terus meningkat. Tren permintaan komputasi AI di hilir juga semakin jelas. Pesanan yang cukup untuk perangkat berkelas tinggi baik dari dalam maupun luar negeri memberikan dukungan yang baik bagi pertumbuhan pada fase tertentu.

Prakiraan kinerja tengah tahun padat dengan kabar positif

Menurut statistik Wind hingga 9 Juli, sebanyak 171 perusahaan publik telah mengungkapkan perkiraan kinerja semester I 2026. Di antaranya, lebih dari 10 perusahaan AI di hulu menunjukkan kinerja yang positif.

Misalnya, 珠海光库科技股份有限公司 memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham untuk semester I 2026 sebesar 1,40 miliar yuan hingga 1,50 miliar yuan, naik 170% hingga 190%. Terkait penyebab perubahan kinerja, perusahaan menyebutkan bahwa berkat percepatan investasi infrastruktur komputasi AI global dan pembangunan pusat data, permintaan pasar untuk modul optik berkecepatan tinggi dan perangkat optik terus bertumbuh. Selain itu, perusahaan terus meluncurkan produk baru, secara aktif memperluas pelanggan domestik dan mancanegara, serta pendapatan usaha mengalami pertumbuhan yang stabil.

Selain itu, pada semester I tahun ini, percepatan penerapan AI di sisi perangkat (edge/端侧) secara berskala mendorong kinerja produsen chip AI di sisi perangkat naik secara signifikan. Misalnya, 瑞芯微电子股份有限公司 memperkirakan laba bersih pada paruh pertama tahun ini sebesar 8,5 miliar yuan hingga 9,1 miliar yuan, naik 60,03% hingga 71,33%. Perusahaan menyatakan, hal ini terutama karena percepatan penerapan AI di sisi perangkat (AIoT2.0) secara berskala. Perusahaan memanfaatkan keunggulan tata letak platform AIoT dan ekosistem pelanggan, sehingga platform chip dengan berbagai lini produk berkembang luas.

Pada awal Juli, Meta merencanakan menyewakan ke pihak eksternal kelebihan kapasitas komputasi AI, memicu kekhawatiran pasar bahwa laju ekspansi kapasitas vendor cloud luar negeri telah mencapai puncaknya. Volatilitas pada sektor AI pun meningkat. Dalam beberapa waktu terakhir, pandangan terbaru yang dipublikasikan lembaga domestik dan luar negeri menyatakan ini bukan sinyal adanya kelebihan pasokan industri, serta mengakui posisi jalur utama AI dalam jangka panjang.

何力, penasihat investasi senior di 国泰海通证券, saat diwawancarai reporter《证券日报》, menyatakan bahwa terdapat perbedaan antara fondasi komputasi (compute infrastructure) di tingkat internasional dan domestik. Dilihat dari indikator komputasi per kapita, China masih perlu investasi yang lebih besar untuk mengejar level negara-negara maju. Saat ini, ekspektasi fundamental perusahaan di segmen hulu-tengah sektor AI relatif baik. Namun, karena tingkat konsentrasi transaksi pada sektor AI saat ini tinggi, pasar menunjukkan gejolak. Investor perlu memantau dengan cermat realisasi kinerja perusahaan terkait fondasi AI di laporan semester dan kinerja pada masa mendatang.